تتكشف رواية متناقضة مع انخفاض سعر إيثريوم إلى ما دون عتبة 2000 دولار، حتى مع قيام المستثمرين بصب أحجام قياسية في العقود الآجلة.

تكتسب عمليات بيع سعر إيثريوم (ETH) قوة كبيرة وسط النفور من مخاطر السوق على نطاق أوسع. ومع ذلك، فإن سوق العقود الآجلة لديها أصبحت أكثر ازدحاما من أي وقت مضى، الأمر الذي أدى إلى خلق تباعد ملحوظ مع عواقب هبوطية.

انخفض سعر ETH إلى أقل من 2000 دولار صباح الخميس للمرة الأولى منذ أواخر مارس. وانخفضت العملة بنسبة 8% تقريبًا خلال الأيام السبعة الماضية، مع تجاوز الخسائر 5% خلال الـ 24 ساعة الماضية وحدها، وفقًا لبيانات CoinDesk.

قال ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "المزيد والمزيد من الأشخاص يتخلون عن $ ETH لأنه لا يدر إيرادات ومع ارتفاع عوائد السندات، يصبح عائد التوقيع غير جذاب. وكان المشتري الوحيد هو Bitmine لكنهم أشاروا إلى أنهم سيبطئون مشترياتهم".

ما يجعل عمليات بيع الإيثريوم مثيرة للاهتمام بشكل خاص هو أن الاهتمام المفتوح بعقود الإيثر الآجلة ارتفع لليوم الثالث على التوالي، ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 16.39 مليون توكن، وفقًا لمصدر البيانات كوينجلاس. وهذا يعادل فائدة مفتوحة افتراضية تبلغ حوالي 32.5 مليار دولار. بعبارات بسيطة، يتدفق المزيد من الأموال إلى العقود الآجلة، وهو منتج مدعوم يعمل على تضخيم المكاسب والخسائر.

ومع ذلك، فإن هذه الفائدة المفتوحة القياسية، بالإضافة إلى دلتا الحجم التراكمي المعدلة حسب OI لمدة سبعة أيام (CVD) وانخفاض السعر الفوري، تشير إلى صافي بيع قوي. يشير CVD السلبي إلى أن حركة السعر مدفوعة من قبل المتداولين الذين يتخذون رهانات هبوطية عبر أوامر السوق بدلاً من أوامر الحد السلبية.

لا يقتصر التحيز الهبوطي على العقود الآجلة. وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجية تراكمية بقيمة ٤٠١ مليون دولار هذا الشهر، أي أكثر من عكس التدفق الداخل البالغ ٣٥٤ مليون دولار المسجل في أبريل، وفقًا لبيانات SoSoValue.

كما تدهورت المشاعر حول الأثير. واجهت مؤسسة إيثريوم عمليات مغادرة رفيعة المستوى، بما في ذلك المساهمين البارزين كارل بيكهوزن وجوليان ما.

وقال ثيلين: "إن الخروج البارز من مؤسسة إيثريوم يعد أيضًا علامة على أن الرؤية الأصلية لم تعد تستحوذ على هؤلاء الأتباع".

ويمتد هذا الاتجاه إلى قادة الفكر البارزين وأصحاب الفكر الطويل. أعلن ديفيد هوفمان، المؤسس المشارك لشركة Bankless، مؤخرًا أنه باع ممتلكاته من عملة ETH بعد أن خلص إلى أن الأطروحة القديمة المتمثلة في أن "$ETH هو المال" قد أثبتت فعاليتها إلى حد كبير.

يعتقد بعض المحللين أن السوق يتساءل بشكل متزايد عن مدى تدفق هيمنة Ethereum في التمويل اللامركزي والترميز والقطاعات الأخرى إلى رمزها الأصلي $ETH.

وقالت شركة الأبحاث والاستشارات Web3 House of Chimera على موقع X: "مشكلة إيثريوم ليست أن السلسلة لم تعد ذات أهمية. بل إن السوق يتساءل عن كيفية ترجمة قوة البنية التحتية لإيثريوم إلى إيثريوم دولار".

وأضافت الشركة أن إيثريوم لا تزال تقود سلاسل العقود الذكية الأخرى في نشاط تطوير النظام البيئي الخام، مع الملايين من أحداث GitHub ذات المغزى، لكنها لاحظت أن الأسعار والمشاعر يمكن أن تضعف بشكل أسرع من التزام المطورين.