قد تؤدي رحلة دبلوماسية عالية المخاطر إلى الصين، بقيادة الرئيس الأمريكي السابق وكبار المسؤولين التنفيذيين، إلى تحديد مصير الارتفاع الأخير في أسعار بيتكوين.

تحوم عملة البيتكوين أقل بقليل من 80 ألف دولار مع وصول الرئيس دونالد ترامب إلى بكين لعقد اجتماع عالي المخاطر مع الزعيم الصيني شي جين بينغ، مما يحول الزيارة إلى اختبار حي حول ما إذا كان ارتفاع المخاطر الأخير في سوق العملات المشفرة يحظى بالدعم الكافي للبقاء على قيد الحياة في أسبوع كلي صعب.

تأتي الرحلة في الوقت الذي يتعامل فيه المتداولون بالفعل مع بيانات التضخم الأكثر سخونة، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، وارتفاع عملة البيتكوين الذي اعتمد بشكل كبير على مراكز المشتقات بدلاً من الطلب الفوري العميق.

وقد أدى هذا المزيج إلى جعل السوق حساسة على نحو غير عادي لعناوين الأخبار الواردة من بكين، حيث يمكن لأي تحول في سياسة التجارة أو التكنولوجيا أو سلسلة التوريد أن يتغذى بسرعة من خلال الأصول ذات المخاطر العالمية.

بالنسبة لبيتكوين، لا تتعلق زيارة الصين بسياسة الأصول الرقمية المباشرة بقدر ما تتعلق بإشارة السوق الأوسع التي ترسلها.

يمكن أن يؤدي الاجتماع البناء إلى تخفيف المخاوف من جولة أخرى من التصعيد بين أكبر اقتصادين في العالم والمساعدة في تمديد عرض المخاطرة الذي دفع عملة البيتكوين إلى العودة إلى 80 ألف دولار.

على العكس من ذلك، يمكن أن يكون للانهيار تأثير معاكس، مما يجبر المتداولين على إعادة تقييم الارتفاع الذي يظهر بالفعل علامات التوتر.

أصبحت زيارة الصين بمثابة اختبار لميول بيتكوين للمخاطرة

ويمثل وصول ترامب إلى بكين أول زيارة يقوم بها رئيس أمريكي للصين منذ عام 2017، ويضع التجارة والتكنولوجيا والمنافسة الاستراتيجية في قلب الأسواق العالمية لهذا الأسبوع.

ويعكس وفد الرئيس الأميركي المخاطر الاقتصادية. وينضم إلى ترامب مسؤولون كبار، من بينهم وزير الخارجية ماركو روبيو ووزير الخزانة سكوت بيسنت، بالإضافة إلى قادة أعمال من التكنولوجيا والمالية.

يعد الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA Jensen Huang، والرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk، والرئيس التنفيذي لشركة Apple Tim Cook من بين المديرين التنفيذيين الذين يعكس حضورهم مدى عمق العلاقات بين الولايات المتحدة والصين التي تعمل الآن من خلال الرقائق والذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والتصنيع العالمي.

هذه القضايا مهمة بشكل مباشر لأسواق الأسهم وبشكل غير مباشر للعملات المشفرة. لقد تم تداول عملة البيتكوين بشكل أقل كتحوط نقدي معزول خلال الصدمات الكلية الأخيرة وأكثر مثل تعبير بيتا مرتفع عن السيولة العالمية، والرغبة في المخاطرة، وثقة المستثمرين.

عندما يتوقع المتداولون ظروفًا مالية أكثر مرونة أو انخفاض الضغط الجيوسياسي، تميل عملة البيتكوين إلى الاستفادة. عندما تتصاعد التوترات التجارية وترتفع العائدات، غالبًا ما تفقد العملات المشفرة وسادة المضاربة.

وهذا يجعل لهجة اجتماع ترامب وشي حاسمة. إن أي إشارة إلى أن واشنطن وبكين على استعداد لتخفيف الحواجز التجارية، أو إعادة فتح القنوات بشأن القيود التكنولوجية، أو التفاوض حول صادرات العناصر الأرضية النادرة، يمكن أن تدعم ارتفاعًا أوسع للمخاطرة.

وفي الوقت نفسه، فإن الالتزامات المرتبطة بالمشتريات الزراعية، أو تدفقات الطاقة، أو طلبيات الطائرات من شأنها أن تعطي الأسواق أيضاً سبباً لتسعير انخفاض الاحتكاكات التجارية.

ومع ذلك، فإن العكس سيكون أكثر صعوبة بالنسبة للبيتكوين. إن النزاع حول تايوان، أو ضوابط التصدير، أو المعادن الأرضية النادرة، أو التموضع العسكري، يمكن أن يدفع المستثمرين إلى العودة نحو النقد، وسندات الخزانة، والدولار.

في هذا السيناريو، سيتم اختبار ادعاء البيتكوين كذهب رقمي مرة أخرى مقابل سلوكها الأخير كأصل عالي المخاطر.

ولا يترك التضخم مجالاً كبيراً لخيبة الأمل

تحمل قمة بكين وزنًا أكبر لأن الخلفية الكلية للولايات المتحدة قد ضيقت بالفعل هامش الخطأ في البيتكوين.

وذلك لأن بيانات التضخم في أبريل أظهرت أن ضغوط الأسعار لا تزال قوية للغاية بحيث لا يمكن للأسواق أن تسعر بثقة مسارًا أكثر تكيفًا للاحتياطي الفيدرالي.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.8% مقارنة بالعام السابق، في حين بلغ التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، 2.8%. وارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 17.9% على أساس سنوي، مما أبقى التضخم الرئيسي أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وزادت أسعار المنتجين من الضغوط. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6% عن العام السابق في أبريل، في حين تمثل الزيادة الشهرية بنسبة 1.4% أكبر زيادة منذ مارس 2022.

مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة

وعززت البيانات المخاوف من أن الشركات لا تزال تواجه ضغوط التكلفة التي يمكن أن تنتقل في النهاية إلى المستهلكين.

وكانت استجابة السوق فورية. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مع عودة العائد على السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.4٪، في حين قلص المتداولون توقعاتهم لتخفيف الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب.

وتعمل عملية إعادة التسعير هذه على خلق بيئة أكثر تقييداً لأصول المضاربة لأن العائدات الأعلى تزيد من جاذبية الأدوات الأكثر أماناً المدرة للدخل.

عانت عملة البيتكوين تاريخياً عندما ارتفعت العائدات الحقيقية. وعلى عكس سندات الخزانة، فإنه لا يقدم قسيمة.

ونتيجة لذلك، تعتمد جاذبيتها على توقعات ارتفاع الأسعار، وتحوطات التخفيض النقدي، وتوسيع السيولة.

لذلك، عندما ترتفع العائدات ويظل التضخم ثابتا، يصبح المستثمرون أقل استعدادا لتحمل تكاليف المخاطر دون وجود دليل أقوى على الطلب المستدام.

ولهذا السبب تقع قمة الصين الآن في مركز إعداد البيتكوين لهذا الأسبوع. لن يدخل السوق الاجتماع مع ارتفاع ضغط التضخم، وارتفاع العائدات، وقيام المتداولين بالفعل بخفض تعرضهم بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك.

الرافعة المالية تجعل من السهل كسر ارتفاع 80 ألف دولار

وفي الوقت نفسه، فإن وضع بيتكوين الحالي في السوق عند حوالي ٨٠ ألف دولار لديه أيضًا القدرة على تضخيم المكاسب