تقوم AAVE بتغيير استراتيجية TVL بقيمة 14.7 مليار دولار، ولكن الطلب الجديد مفقود - لماذا؟

توسعت Aave [AAVE] لتشمل Solana عبر Sunrise DeFi، وذلك باستخدام السيولة المدعومة بـ Ethereum لتنفيذ أسرع. وتعكس هذه الخطوة الطلب المتزايد على الرسوم المنخفضة وزيادة كفاءة رأس المال.

وفي الوقت نفسه، لا يزال إيثريوم [ETH] يدعم أكثر من 12 مليار دولار من إجمالي قيمة TVL البالغة 14.7 مليار دولار لشركة Aave. ومع جسر الأصول، تبدأ قاعدة التمويل اللامركزي الخاصة بـ Solana [SOL] والتي تبلغ قيمتها 5.6 ​​مليار دولار في استيعاب هذا التدفق. تدعم مجموعة العملات المستقرة البالغة 15.35 مليار دولار إنتاجية عالية للمعاملات وظروف تداول نشطة.

المصدر: سولانا على X

ومع ذلك، فإن هذه التدفقات ترجع في المقام الأول إلى إعادة التموضع، وليس الطلب الجديد. في بعض الأحيان، أدى هذا التناوب إلى دفع أحجام التداول المباشر لـ Solana إلى أعلى من Ethereum على أساس أسبوعي.

وتتطلب الاستدامة على المدى الطويل اعتماداً أعمق من جانب المستخدمين واستخداماً حقيقياً، وليس مجرد تحولات في السيولة. وإذا توسع الاقتراض والتجارة، فإن السيولة تعمل على تعزيز البنية، في حين يهدد ضعف الطلب بالتفتت وتفاوت كفاءة رأس المال في كلا النظامين البيئيين.

تستفيد Aave من إنتاجية Solana لتحقيق كفاءة رأس المال

مع تحول السيولة عبر السلاسل، تستفيد Aave من بنية Solana، مما يدفع الإنتاجية إلى آلاف TPS، مع قمم تقترب من 65000، في حين تبقى أوقات الكتلة بالقرب من 400 مللي ثانية. الرسوم القريبة من 0.00025 دولار تعزز ميزة التكلفة هذه على Ethereum أثناء الازدحام.

وتجذب هذه الفجوة رأس المال المهاجر نحو التنفيذ الأسرع وحلقات العائد الأكثر إحكامًا. ومع وصول الأموال، تنضغط دورات الاقتراض والإقراض، مما يتيح سرعة العرض والسداد وإعادة التوزيع. يؤدي هذا التحول إلى رفع مستوى الاستخدام، وتحويل الضمانات الخاملة إلى توليد عائد نشط.

في الوقت نفسه، غالبًا ما يتوافق النشاط المتزايد مع أحجام التداول المباشر الأقوى على التدفقات الأسبوعية. ومع ذلك، عندما يكتسب برنامج TVL مكاسب مماثلة للهجرة، يضعف النمو. في هذا الإعداد، يكتسب المستخدمون الكفاءة، بينما تواجه الأسواق عمق سيولة أقل ومخاطر تجزئة متزايدة.

الطلب على الاقتراض يؤكد صحة اعتماد Aave's Solana

يبدأ نشاط المستخدم الآن في الكشف عما إذا كان نشر Aave’s Solana يكتسب زخمًا حقيقيًا. وقد تصل السيولة أولا، إلا أن الطلب على الاقتراض يفسر سبب بقائه أو خروجه.

ومع مشاركة المستخدمين، يؤدي ارتفاع عمليات إنشاء القروض وأعداد المقترضين إلى زيادة معدل الاستخدام عبر المجمعات. تتيح رسوم Solana النهائية التي تقل عن الثانية والرسوم القريبة من الصفر دورات إمداد واقتراض وسداد وإعادة نشر أسرع. تسمح هذه السرعة لرأس المال باستخراج المزيد من العائد خلال فترات زمنية أقصر.

وفي الوقت نفسه، تحدد تدفقات العملات المستقرة، بقيادة عملة الدولار الأمريكي [USDC]، مقدار السيولة التي تظل قابلة للاستخدام. علاوة على ذلك، تشير التدفقات القوية إلى مراكز نشطة، في حين تشير التدفقات الضعيفة إلى وجود رأس مال خامل. إذا ارتفع إجمالي قيمة TVL مع الطلب، فإن التوسع يستمر.

ومع ذلك، فإن توسع سولانا في شركة Aave يضع كفاءة رأس المال على المحك، حيث يؤدي الاستخدام الأعلى إلى تفاقم السيولة، في حين أن إعادة التوزيع تهدد بالتفتت مع احتمال فتح الطلب الجديد.

الملخص النهائي

ويعكس توسع Aave في Solana دوران رأس المال نحو التنفيذ الأسرع، حيث يقرر الطلب المستدام على الاقتراض ما إذا كانت السيولة تدفع النمو أم تظل مجزأة.

تعتمد استراتيجية Aave متعددة السلاسل على الاستخدام، حيث يؤدي النشاط الأقوى إلى تفاقم الكفاءة، في حين أن الطلب الضعيف يترك سيولة Ethereum و Solana ضعيفة.