انخفاض أسهم الخطوط الجوية الأمريكية (AAL) بنسبة 5.3٪ حيث أدى ضغط تكلفة الوقود بقيمة 4 مليارات دولار إلى عرقلة توقعات الأرباح

جدول المحتويات عندما أصدرت شركة الخطوط الجوية الأمريكية نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026 في 23 أبريل، كان رد فعل وول ستريت هو ضغوط البيع الفورية. انخفضت الأسهم بنسبة 5.3٪ على الرغم من أن شركة النقل أظهرت تحسينات على أساس سنوي في كل من أداء الربح الإجمالي والخسائر النهائية. أعلنت شركة American Airlines Group Inc.، AAL عن إيرادات ربع سنوية قدرها 13.9 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن 12.6 مليار دولار المسجلة خلال فترة 2025 المماثلة. وتقلص صافي الخسائر إلى 382 مليون دولار مقارنة بـ 473 مليون دولار في العام السابق. للوهلة الأولى، تشير هذه المقاييس إلى تقدم عملي ملموس. ومع ذلك، ركز المشاركون في السوق اهتمامهم على التحديات المستقبلية. وكشفت الإدارة عن توقعات بأن تتجاوز نفقات الوقود الإضافية 4 مليارات دولار على مدار العام المالي بأكمله. أجبر ضغط التكلفة الكبير هذا المديرين التنفيذيين على تقليل توقعات الأرباح السنوية للسهم بشكل كبير من نطاق 1.70 إلى 2.70 دولارًا أمريكيًا الذي تم الإبلاغ عنه مسبقًا وصولاً إلى نطاق يتراوح بين -0.40 دولارًا أمريكيًا إلى 1.10 دولارًا أمريكيًا. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، قدمت الشركة توجيهات بشأن إيرادات الربع الثاني تتوقع توسعًا يتراوح بين 13.5% و16.5% على أساس سنوي. ويمثل هذا توقعات نمو قوية مكونة من رقمين، حتى مع مراعاة أسعار الوقود التي تحوم حول 4 دولارات للغالون خلال الربع الحالي. تمتد مبادرة التحول الاستراتيجي للرئيس التنفيذي روبرت إيسوم إلى ما هو أبعد من الأساليب التقليدية لخفض النفقات. يتمحور الهدف حول إعادة تحديد موقع أمريكا من تركيزها المحلي التقليدي ذي السعة العالية والهامش الرفيع نحو شركة طيران أكثر توجهاً نحو التميز وتنتج عائدات متفوقة لكل راكب. وتظهر المؤشرات الأولية لهذا المحور الاستراتيجي في المقاييس التشغيلية. وارتفعت إيرادات الركاب لكل ميل متاح في المقعد (PRASM) بنسبة 6.5% مقارنة بالعام السابق. ارتفعت إيرادات السفر للشركات بنسبة 13٪. حققت قطاعات المقصورة المتميزة نتائج تجاوزت التوقعات الداخلية. ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 10.8% على أساس سنوي، واستوعبت 320 مليون دولار من تكاليف اضطرابات الطقس إلى جانب 400 مليون دولار من ضغوط الوقود ربع السنوية. توسعت هوامش ما قبل الضريبة بمقدار 200 نقطة أساس مقارنة بالربع الأول من عام 2025. وارتفعت التكلفة لكل ميل متاح في المقعد باستثناء الوقود (CASM-ex) بنسبة 5.2%، مع الحفاظ على موقع مناسب أقل من نمو PRASM. يشير هذا الفارق البالغ 2.6 سنت تقريبًا إلى أن اقتصاديات الوحدة الأساسية لا تزال سليمة من الناحية الهيكلية، على الرغم من تقلص الهامش من الذروة البالغة 3.31 سنت التي لوحظت في الربع الثاني من عام 2025. وسجل إجمالي الديون المستحقة 34.7 مليار دولار خلال الربع الأول، بانخفاض 1.8 مليار دولار على التوالي ويمثل أدنى مستوى منذ عام 2015. وهذا يضع أمريكا في امتثال لهدف الإدارة المعلن المتمثل في الحفاظ على الدين أقل من عتبة 35 مليار دولار. وفي السياق، بلغ إجمالي الدين حوالي 54 مليار دولار في ذروة الاضطرابات المرتبطة بالجائحة. وقد نجحت الشركة في خفض الرافعة المالية بنحو 20 مليار دولار منذ تلك الفترة. ومع ذلك، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية لمدة اثني عشر شهرًا تبلغ 54%، وهي نسبة مرتفعة بشكل ملحوظ مقارنة بنسبة 17% في دلتا ويونايتد 35%. ويبلغ إجمالي السيولة المتاحة 10.8 مليار دولار، مما يوفر مرونة مالية ذات مغزى على المدى القريب ويقلل من المخاوف المباشرة المتعلقة بالميزانية العمومية. حدد المسؤولون التنفيذيون إطارًا تفصيليًا لتعويض نفقات الوقود المرتفعة من خلال إجراءات التسعير. وتستهدف الاستراتيجية استعادة 40% إلى 50% من تكاليف الوقود الإضافية خلال الربع الثاني، وتصاعدها إلى 75% إلى 85% في الربع الثالث، مع إمكانية تحقيق استعادة 90% تقريبًا في الربع الرابع وفقًا لظروف الطلب المستمرة. أعلنت شركة النقل عن ترتيب تعاوني جديد مع TLC Jet مع تأكيد المناقشات الاستكشافية المستمرة مع Alaska Air. رفضت الإدارة بشكل قاطع تكهنات الاندماج الأخيرة المتعلقة بشركة United Airlines، معتبرة أن مثل هذا الدمج سيؤثر سلبًا على الديناميكيات التنافسية. لا تزال مشاعر المحللين منقسمة. من بين 15 تصنيفًا تم إصدارها خلال الأشهر الثلاثة الماضية، يوصي سبعة بمراكز شراء، ويقترح سبعة تصنيفات تعليق، وينصح أحدهم بالبيع. ويبلغ هدف السعر المتفق عليه 15.33 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً بنسبة 27٪ تقريبًا من مستويات الأسعار السائدة.