يبدأ الاقتصاد الأمريكي عام 2026 بنجاح كبير، متخلصاً من الأداء البطيء في الربع الرابع من العام بتوسع سريع في الربع الأول.

انتعش الاقتصاد الأمريكي مع بداية عام 2026، لكن الحرب في إيران تلقي بظلالها الطويلة على ما سيأتي بعد ذلك.

قالت وزارة التجارة يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي نما بمعدل سنوي 2٪ في الفترة من يناير إلى مارس، مرتدًا من توسع ضعيف بنسبة 0.5٪ في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025.

جاء الانتعاش جزئيًا لأن الحكومة الفيدرالية كان لديها مجال للإنفاق مرة أخرى بعد أن أدى الإغلاق الذي استمر 43 يومًا إلى إعاقة النمو في أواخر العام الماضي. ونما الإنفاق الحكومي والاستثمار بمعدل سنوي 9.3% في الربع الأول، مما أضاف أكثر من نصف نقطة مئوية إلى النمو الإجمالي.

ازدهار الذكاء الاصطناعي يرفع الاستثمار في الأعمال التجارية، ويتراجع الإسكان

ويشكل الإنفاق الاستهلاكي ما يصل إلى 70% من النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة. وقد نما بنسبة 1.6% في الربع الأول، وهو أبطأ من رقم العام الماضي البالغ 1.9%. ومع ذلك، كان الإنفاق التجاري هو الذي أظهر ارتفاعًا حادًا بمعدل سنوي قدره 8.7٪، مدفوعًا إلى حد كبير بطفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، لا يزال الإسكان يمثل عائقًا، مع انخفاض الاستثمار السكني بمعدل سنوي 8٪ للربع الخامس على التوالي. وارتفعت الواردات بمعدل سنوي 21.4%، بانخفاض أكثر من 2.6 نقطة مئوية عن نمو الربع الأول.

ويغطي التقرير فترة تشمل ما يقرب من شهر من القتال في إيران. وقد أدى الحصار الذي فرضته إيران على مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو خمس تدفقات النفط والغاز في العالم، إلى دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع، مما أدى إلى زيادة التضخم والضغط على المستهلكين. إصدار يوم الخميس هو الأول من بين ثلاثة تقديرات لوزارة التجارة.

يصف باول الاقتصاد بالمرونة في الضغط الأخير

وفي اليوم السابق، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الاقتصاد كان "مرنًا للغاية" في مواجهة صدمة الطاقة ومن المرجح أن يستمر في النمو فوق 2٪ هذا العام. وفي حديثه في مؤتمره الصحفي الأخير كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أشار إلى الإنفاق الاستهلاكي الثابت وازدهار بناء مراكز البيانات باعتبارهما المحركين الرئيسيين.

قال باول: “النمو قوي حقًا في اقتصادنا”. "جزء منه هو مجرد الطلب الذي لا يشبع على ما يبدو على مراكز البيانات في جميع أنحاء الولايات المتحدة. لذا فإن الكثير من الاستثمارات التجارية تذهب إلى بناء مراكز البيانات، وكل الأسباب للاعتقاد بأن ذلك سيستمر ".

وأضاف باول أن التضخم يجب أن يتراجع خلال العام مع تلاشي ارتفاع الأسعار بسبب التعريفات الجمركية في العام الماضي. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أبقى سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%، مشيرًا إلى "مستوى عالٍ من عدم اليقين" بشأن الصراع في الشرق الأوسط وفقًا لما أوردته Cryptopolitan. كان الهدف من تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2025 هو حماية سوق العمل، ولكن مع اقتراب أسعار الفائدة الآن من الحياد، يبدو من غير المرجح إجراء المزيد من التيسير على المدى القريب.

صندوق النقد الدولي يحذر من تخفيض أسعار الفائدة ويشير إلى مخاطر الديون

ويتوقع صندوق النقد الدولي، الذي أكمل مراجعته السنوية للاقتصاد الأمريكي في أبريل، أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2.4% في عام 2026. لكنه أبدى ملاحظة حذرة بشأن السياسة النقدية، محذرًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه مجال كبير لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

إن ارتفاع أسعار الطاقة، والانتقال المستمر لتكاليف التعريفة الجمركية إلى التضخم الأساسي، ومخاطر أسعار السلع الأساسية الأوسع، تشير جميعها إلى الاتجاه الخاطئ لخفض أسعار الفائدة. وقال صندوق النقد الدولي إن التيسير النقدي لن يكون له ما يبرره إلا إذا ضعف سوق العمل بشكل كبير بينما انخفض التضخم في نفس الوقت.

وأشار الصندوق إلى أن أداء الاقتصاد الأمريكي كان جيدًا في عام 2025، حيث بلغ النمو 2٪ على الرغم من إغلاق الحكومة وبيئة السياسات المتغيرة. لكنها أشارت إلى مخاوف طويلة المدى. ومن المتوقع أن يظل العجز الحكومي العام في نطاق 7% إلى 7.5% من الناتج المحلي الإجمالي، مع احتمال أن يتجاوز الدين 140% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2031.

وحذر صندوق النقد الدولي من أن هذا المسار المالي يشكل مخاطر ليس فقط على الولايات المتحدة ولكن على النظام المالي العالمي، نظرا للدور المركزي الذي تلعبه أسواق الخزانة الأمريكية في جميع أنحاء العالم.

وفيما يتعلق بالتجارة، أقر صندوق النقد الدولي أنه من المتوقع أن يؤثر عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية على النشاط الأمريكي ويمتد تأثيره سلبًا إلى الشركاء التجاريين. وحث واشنطن على العمل مع الدول الأخرى لتقليل الحواجز التجارية ومعالجة التشوهات التي تؤدي إلى الاختلالات العالمية.