حروب رقائق الذكاء الاصطناعي: صراع العمالقة بين اثنين من عمالقة الحوسبة

جدول المحتويات بينما تلعب كل من Nvidia وAMD أدوارًا محورية في مشهد أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي، فإن ملفاتهما المالية تكشف عن مسارات أعمال مختلفة بشكل كبير ومواقع في السوق. كشفت Nvidia عن إيرادات العام المالي 2026 البالغة 215.9 مليار دولار، مما يمثل ارتفاعًا قويًا بنسبة 65٪ مقارنة بالعام المالي السابق. حافظت الشركة على هامش إجمالي مثير للإعجاب قدره 71.1٪. خلال الربع الرابع وحده، بلغ إجمالي الإيرادات 68.1 مليار دولار، حيث يمثل قسم مراكز البيانات 62.3 مليار دولار من هذا الرقم. NVIDIA Corporation, NVDA على مدار العام المالي بأكمله، حققت عمليات مركز بيانات Nvidia إيرادات بقيمة 193.7 مليار دولار. لقد أصبح هذا القطاع محرك النمو الأساسي للشركة، مدعومًا في الغالب باستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من كبار موفري الخدمات السحابية وشركات التكنولوجيا. تقدم Nvidia أكثر بكثير من مجرد معالجات مستقلة. تقدم الشركة حلولاً شاملة تشمل المسرعات والبنية التحتية للشبكات والأنظمة الكاملة والنظام البيئي للبرمجيات الذي يمكّن العملاء من تطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم. يخلق هذا النهج المتكامل تكاليف تحويل كبيرة للعملاء الذين يفكرون في البدائل. تكمن الثغرة الأساسية في Nvidia في تركيز العملاء. ونظرًا لأن هذا الجزء الكبير من الإيرادات يعتمد على دورات الإنفاق الرأسمالي من مشغلي مراكز البيانات الرئيسية، فإن أي تباطؤ في أنماط إنفاقهم يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الأداء المالي. قدمت AMD أيضًا أرقامًا رائعة لعام 2025 بأكمله. حققت الشركة 34.6 مليار دولار من إجمالي الإيرادات. ساهم قسم مركز البيانات التابع لها بمبلغ 16.6 مليار دولار سنويًا، مما يعكس نموًا بنسبة 32% مقارنة بعام 2024. وكان هذا التوسع مدفوعًا بمبيعات وحدة المعالجة المركزية لخادم EPYC واعتماد مسرع Instinct AI. أظهر الربع الرابع لشركة AMD هامشًا إجماليًا بنسبة 54٪، ودخل تشغيلي قدره 1.8 مليار دولار، وصافي دخل يبلغ إجماليه 1.5 مليار دولار. تمثل هذه نتائج محترمة، إلا أن التفاوت في الحجم مع Nvidia لا يزال كبيرًا. Advanced Micro Devices, Inc.، تتجاوز إيرادات مركز البيانات السنوية لشركة AMD Nvidia القطاع المعادل لشركة AMD بأكثر من 11 مرة. توضح هذه الهوة مدى بقاء مكانة AMD الناشئة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لا تحتاج AMD بالضرورة إلى تجاوز Nvidia لتحقيق عوائد استثمارية مقنعة. إن الحصول على حصة سوقية متواضعة في فئات الخوادم والمسرعات يمكن أن يؤدي إلى تحسين مقاييسها المالية بشكل كبير. ومع ذلك، تواجه AMD عقبات حقيقية. خلال السنة المالية 2025، اعترفت الشركة بما يقرب من 440 مليون دولار من الرسوم الناجمة عن قيود التصدير الأمريكية التي تؤثر على منتجات GPU لمركز البيانات MI308. وهذا يسلط الضوء على المخاطر الجيوسياسية التي تكمن على رأس التحدي التنافسي المتمثل في تحقيق مكاسب ضد نفيديا. تحافظ وول ستريت على توقعات متفائلة بشأن شركتي أشباه الموصلات، على الرغم من أن الحماس يميل بشكل أكبر نحو نفيديا. تُظهر بيانات MarketBeat أن 54 محللًا يتتبعون Nvidia بإجماع شراء، بما في ذلك 48 تقييمًا للشراء و4 عمليات شراء قوية وتقييمين للاحتفاظ. يبلغ السعر المستهدف المتفق عليه لمدة 12 شهرًا 275.25 دولارًا. تتلقى AMD تغطية من 40 محللًا بإجماع شراء معتدل: تصنيف شراء قوي واحد، و31 تقييمًا للشراء، و8 تقييمات تعليق. يصل السعر المستهدف المتفق عليه إلى 296.44 دولارًا. يعكس الموقف الصعودي الأكثر حسماً بشأن Nvidia هيمنتها المسيطرة على السوق وهوامش الربح المتفوقة. يعكس النهج المُقاس تجاه AMD عدم اليقين فيما يتعلق بمقاييس التقييم والجدول الزمني لتضييق الفجوة التنافسية. ومن المثير للاهتمام أن متوسط ​​السعر المستهدف لـ AMD البالغ 296.44 دولارًا يتجاوز هدف Nvidia البالغ 275.25 دولارًا، مما يشير إلى أن المحللين يرون احتمالية صعودية أكبر من مستوى التداول الحالي لـ AMD، على الرغم من الوضع التجاري الأساسي الأقوى لشركة Nvidia.