يعتمد نمو الذكاء الاصطناعي بشكل كبير على الداعمين غير المحتملين: عمليات تعدين العملات المشفرة

جدول المحتويات تظهر عمليات تعدين العملات المشفرة كمشاركين مهمين في النظام البيئي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفقا لتحليل حديث من بيرنشتاين، أصبح توفر الطاقة الكهربائية - وليس إمدادات أشباه الموصلات - هو القيد الأساسي لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. هذه الديناميكية تضع شركات تعدين البيتكوين في وضع جيد للغاية. تشير أبحاث برنشتاين إلى أن الحصول على جيجاوات واحدة من شبكة الكهرباء في الولايات المتحدة يتطلب إطارًا زمنيًا متوسطًا يبلغ حوالي 50 شهرًا. حتى في الولايات القضائية المفضلة لمشاريع مراكز البيانات، مثل تكساس، يتعامل موفرو المرافق مع الطلبات في مجموعات، مما يؤدي إلى فترات انتظار ممتدة. يمثل هذا الجدول الزمني تحديات كبيرة لمؤسسات الذكاء الاصطناعي التي تسعى إلى التوسع السريع. ومع ذلك، يقوم القائمون بتعدين العملات المشفرة بتشغيل مرافق متصلة بالشبكة مع محطات فرعية كبيرة للطاقة وبنية تحتية راسخة. تفسر هذه الميزة التنافسية لماذا يصف برنشتاين الآن منشآت التعدين بأنها "قذائف تعمل بالطاقة الدافئة" - ممتلكات صناعية مجهزة بالأرض والكهرباء والهياكل المعدة لنشر وحدة معالجة الرسومات. ويكشف التحليل أن شركات تعدين العملات المشفرة المدرجة علنًا تدير أكثر من 27 جيجاوات من القدرة الكهربائية المخططة. ويرتبط حاليًا ما يقرب من 3.7 جيجاوات من هذا الإجمالي باتفاقيات الذكاء الاصطناعي التي تم الكشف عنها والتي تقدر قيمتها بأكثر من 90 مليار دولار. وتجسد شبكة الأنباء الإنسانية (إيرين) هذا التحول الاستراتيجي. أقامت الشركة تعاونًا كبيرًا مع Nvidia لتنفيذ ما يصل إلى 5 جيجاوات من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باستخدام إطار عمل DSX AI Factory من Nvidia. يشمل هذا الترتيب منشأة بقدرة 2 جيجاوات في سويتواتر، تكساس. حصلت Nvidia على خيار مدته خمس سنوات للاستحواذ على ما يصل إلى 30 مليون سهم من أسهم IREN بسعر 70 دولارًا للسهم الواحد، إلى جانب الالتزام بحوالي 3.4 مليار دولار من الإنفاق السحابي لوحدة معالجة الرسومات على مدار خمس سنوات. أنهت شركة Riot Platforms اتفاقية مدتها عقد من الزمن بقيمة 311 مليون دولار مع شركة AMD. تبدأ بقدرة 25 ميجاوات مع إمكانية التوسع إلى 200 ميجاوات في موقع شركة Riot بقدرة 700 ميجاوات في روكديل بولاية تكساس. حدد بيرنشتاين سعرًا مستهدفًا قدره 100 دولار أمريكي لـIREN، وهو ما يمثل حوالي 98٪ من الارتفاع المحتمل عن المستويات الحالية. تلقت CleanSpark هدفًا بقيمة 24 دولارًا، أي أعلى بنسبة 78٪ تقريبًا من قيم التداول الحالية. IREN Limited، IREN عمليات التعدين مع عقود الذكاء الاصطناعي النشطة تتطلب تقييمات تبلغ حوالي 6 ملايين دولار لكل ميجاوات مخطط لها من القدرة. ويمثل هذا ما يقرب من ضعف تقييم 3 ملايين دولار لكل ميجاوات لعمال المناجم الذين يفتقرون إلى مشاركة الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لشركة Core Scientific على وجه التحديد، تشير حسابات بيرنشتاين إلى أن 86% من قيمة المؤسسة المستهدفة مستمدة من عمليات الذكاء الاصطناعي، مع نسبة 14% فقط تعزى إلى أنشطة تعدين العملات المشفرة. وعلى الرغم من هذا التحول، يشير بيرنشتاين إلى أن شركات التعدين تتداول بشكل جماعي بخصم يصل إلى 90٪ تقريبًا مقارنة بمشغلي مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى أن السوق لم يعترف بشكل كامل بعد بقيمة البنية التحتية الخاصة بهم. خصصت شركة بيرنشتاين 3 مليارات دولار من القيمة المؤسسية لمنشأة شركة Riot المخطط لها في كورسيكانا بقدرة 1 جيجاوات وحدها، على الرغم من أن الموقع لم يحقق إيرادات كبيرة بعد. يحمل هذا المحور الاستراتيجي مخاطر كامنة. ويحذر برنشتاين من أن مرافق الذكاء الاصطناعي الجديدة لا تزال تواجه التقييمات البيئية، ومقاومة المجتمع، وتأخير الموافقة التنظيمية. يمكن لشركات التعدين التي تنأى بنفسها بشكل كبير عن إنتاج البيتكوين أن تخسر الفرص إذا تعززت اقتصاديات تعدين العملات المشفرة بعد أحداث النصف المستقبلية. وثقت Soluna Holdings زيادة بنسبة 58% في إيرادات الربع الأول، مدفوعة في المقام الأول بعمليات استضافة مراكز البيانات، مما يدل على الفوائد المالية لهذا النهج التي تتحقق حاليًا. إن أطروحة برنشتاين المركزية واضحة: إن شركات التعدين التي تتحكم في موارد الطاقة المرنة وبأسعار معقولة تتمتع بموقع استراتيجي في منافسة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد بدأت تقييمات السوق للتو في عكس هذا الواقع.