ارتفاع أسهم ASML (ASML) بعد نتائج الربع الأول الرائجة ورفع توقعات عام 2026

جدول المحتويات حققت شركة تصنيع أدوات أشباه الموصلات الهولندية نتائج مبهرة للربع الأول لعام 2026، متجاوزة توقعات المحللين وعززت توقعاتها السنوية وسط توسع قوي في قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي. حقق أداء ASML ربع السنوي إيرادات بقيمة 8.8 مليار يورو، محققًا هامش ربح إجمالي بنسبة 53% إلى جانب 2.8 مليار يورو في صافي الأرباح - وهو ما يعني هامشًا صافيًا بنسبة 31.8%. قامت ASML Holding N.V.، ASML Management برفع توقعات الإيرادات السنوية للشركة إلى 36 مليار يورو إلى 40 مليار يورو، وتوقعت هوامش إجمالية ضمن نطاق 51% إلى 53%. تمثل النقطة الوسطى لهذا التوجيه المحدث ما يقرب من 16٪ توسعًا في الخط العلوي مقارنة بالعام السابق. خلال الاجتماع السنوي للمساهمين يوم الأربعاء في فيلدهوفن، ألقى الرئيس التنفيذي كريستوف فوكيه رسالة لا لبس فيها إلى أصحاب المصلحة: ASML عازمة على منع أن تصبح عائقًا في النظام البيئي لتصنيع أشباه الموصلات، على عكس التحديات السابقة التي واجهتها هذا العقد. وأكد فوكيه: "سوف نتجنب هذا السيناريو بكل السبل المتاحة". وسلط الضوء على الاستثمارات الكبيرة الأخيرة في القدرة التصنيعية والكفاءة التشغيلية التي تمكن المؤسسة من تلبية متطلبات العملاء المتصاعدة. واعتبر فوكيه أن تسليم المعدات في الوقت المناسب أمر بالغ الأهمية للحفاظ على الهيمنة على السوق، مشيراً إلى أن التأخير قد يدفع العملاء إلى استكشاف حلول بديلة. ومع اعترافه بالمنافسين الناشئين مثل Substrate وxLight وLace، إلا أنه وصفهم بأنهم "مشاريع مفاهيمية وليست تهديدات للسوق الحالية". فيما يتعلق بأنماط طلب العملاء، أبلغ مصنعو شرائح الذاكرة ASML بأن إنتاجهم لعام 2026 ملتزم تمامًا، مع توقع أن تمتد قيود العرض إلى عام 2027. ويعمل منتجو الرقائق المنطقية في الوقت نفسه على توسيع قدرات التصنيع عبر العقد التكنولوجية المختلفة مع تسريع إنتاج 2 نانومتر لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي. تحتفظ ASML باحتكار فعال في تكنولوجيا الطباعة الحجرية فوق البنفسجية القصوى - وهي معدات متخصصة ضرورية لتصنيع دوائر أشباه الموصلات المتطورة. ينشر العملاء الرئيسيون، بما في ذلك TSMC وSamsung وIntel، هذه الأنظمة لتصنيع معالجات لـ Nvidia وBroadcom وAMD وMicron. خلال الربع الأول، قامت الشركة بشحن وحدتين فقط من وحدات High-NA EUV، مما يمثل خط إنتاجها الأكثر تطورًا. تتطلب خطط الإنتاج السنوية 60 نظامًا من أنظمة Low-NA EUV، والتي تولد حاليًا غالبية حجم المبيعات. ساهمت تقنية الأشعة فوق البنفسجية بنسبة 46.6% من الإيرادات ربع السنوية، في حين مثلت الأنظمة القديمة غير المعتمدة على الأشعة فوق البنفسجية 23.9% وشكلت عقود الخدمة 28.4%. قدمت الإدارة جدولًا زمنيًا لتطوير التكنولوجيا يمتد حتى عام 2033، ويشمل كلاً من منصات High-NA EUV الحالية ومعدات الجيل التالي قيد التطوير. ومن الجدير بالذكر أن دخل الخدمة من قاعدة المعدات المثبتة تجاوز نفقات البحث والتطوير بأكثر من الضعف خلال الفترة المشمولة بالتقرير. أرسل المدير المالي روجر داسن استفسارات للمستثمرين بشأن القيود التنظيمية الإضافية المحتملة في الولايات المتحدة على العمليات التجارية الصينية لشركة ASML. ومن المتوقع أن يشكل السوق الصيني حوالي 20% من حجم المبيعات السنوية للشركة. وأشار داسن إلى أن التنبؤ بالنتائج التشريعية لا يزال سابق لأوانه في هذه المرحلة. ولاحظ أن القيود المفروضة على الطاقة الإنتاجية في أي منطقة جغرافية لا تقضي على الطلب الأساسي - فالمنتجون البديلون سيتوسعون بالضرورة لتلبية متطلبات السوق. فيما يتعلق بتخصيص رأس المال، كشفت ASML عن تعزيز توزيعات الأرباح بنسبة 17٪ إلى جانب ترخيص إعادة شراء أسهم جديد بقيمة 12 مليار يورو يمتد من عام 2026 حتى عام 2028. وقد أكملت الشركة بالفعل 1.1 مليار يورو في عمليات إعادة شراء الأسهم خلال الربع الأول، بعد 7.6 مليار يورو في عمليات إعادة الشراء المنفذة بين عامي 2022 و2025. ويتداول السهم بالقرب من 1410 دولارًا أمريكيًا للسهم عند النشر، ويحقق السهم نسبة سعر إلى أرباح آجلة تبلغ 39.3، أعلى بشكل معتدل من متوسط ​​تقييمها لمدة عشر سنوات البالغ 36. إن الوصول إلى عتبة 2000 دولار للسهم الواحد سيتطلب ارتفاعًا بنسبة 42٪ تقريبًا عن المستويات الحالية.