وبعيدًا عن "الذهب الرقمي"، فإن الصراع الإيراني يفرض إعادة التفكير في طبيعة عملة البيتكوين

لا يتوافق أداء البيتكوين المتفوق خلال الصراع الإيراني مع قواعد اللعبة القياسية، ويعتقد مات هوجان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise، أنه يعرف السبب.

ارتفعت أكبر عملة مشفرة بنسبة 12% منذ بدء الضربات الجوية الأمريكية والإسرائيلية في 28 فبراير، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1% والذهب بنسبة 10%. بالنسبة للأصل الذي يتم رفضه بشكل روتيني باعتباره رهانًا تقنيًا مدعومًا بالرافعة المالية خلال فترات العزوف عن المخاطرة، فقد أجبر هذا الأداء على إعادة التفكير.

في منشور على موقع X، أعاد هوجان صياغة عملة البيتكوين باعتبارها رهانين متزامنين. الأول هو نظرية "الذهب الرقمي" المألوفة، والتي تتنافس على حصة من سوق مخزن القيمة الذي تبلغ قيمته 38 تريليون دولار.

والثاني هو ما يسميه خيار الاتصال خارج المال على عمل البيتكوين كعملة فعلية، وهو رهان يقول إن معظم المستثمرين تعاملوا معه باعتباره حدًا غير ذي صلة حتى الآن.

لقد غيّر الصراع الإيراني حسابات الرهان الثاني. وقالت إيران إنها ستجمع رسومًا بقيمة دولار واحد للبرميل من عملة البيتكوين من السفن التي تمر عبر مضيق هرمز، أي ما يعادل حوالي 20 مليون دولار يوميًا.

تعد الضريبة واحدة من أولى الأمثلة الواقعية لدولة ذات سيادة تستخدم البيتكوين كآلية تسوية للتجارة المادية، حتى لو كانت الظروف بعيدة عن المثالية.

كتب هوجان: "في عالم قامت فيه الدول بتسليح قضبانها المالية، تظهر عملة البيتكوين كبديل غير سياسي"، متتبعًا التحول إلى قيام الولايات المتحدة بطرد روسيا من شبكة سويفت في عام 2022، وهي خطوة وصفها وزير المالية الفرنسي بأنها "قنبلة نووية" مالية في ذلك الوقت.

إطار الخيارات هو ما يجعل الحجة تستحق المشاهدة.

تكتسب الخيارات قيمة عندما تتحسن احتمالية الوصول إلى سعر الإضراب أو عندما يزداد تقلب الأصول الأساسية. يقول هوجان إن الصراع الإيراني قد أدى إلى حدوث الأمرين في وقت واحد، مما يزيد من احتمالات استخدام عملة البيتكوين كعملة مع زيادة تقلب النظام النقدي العالمي.

إذا صح هذا الإطار، فهذا يعني أن عملة البيتكوين يجب أن ترتفع خلال الصراعات الجيوسياسية المستقبلية، لا سيما تلك التي تشمل دولًا عالقة بين الأنظمة المالية الأمريكية والصينية، وأن إجمالي سوق البيتكوين الذي يمكن التعامل معه أكبر بكثير من سوق الذهب وحده.

والنقطة المقابلة هي أن استخدام إيران للبيتكوين يحدث كدولة خاضعة للعقوبات، وتتصرف بدافع الضرورة، وليس التفضيل. إنه يتحدث عن حدود الإنفاذ المقوم بالدولار أكثر مما يقوله عن استعداد عملة البيتكوين للعمل كطبقة تسوية محايدة. البنية التحتية لذلك، تسوية العملة المستقرة، وقضبان الدفع عبر الحدود، واعتماد المحفظة السيادية، لا تزال في مرحلة مبكرة في أحسن الأحوال.

لكن ملاحظة هوجان الأساسية قائمة. يقوم السوق بتسعير عملة البيتكوين بشكل مختلف خلال هذا الصراع عما كان عليه خلال أي صدمة جيوسياسية سابقة، ولا تفسر فرضية "الذهب الرقمي" وحدها السبب.