يدعم بيل أكمان أسهم Microsoft (MSFT) بينما تخرج TCI بعد عقد طويل

ارتفعت أسهم Microsoft (MSFT) يوم الجمعة بعد الكشف عن أن شركة Pershing Square Capital Management الاستثمارية التابعة لمدير صندوق التحوط بيل أكمان، أنشأت موقعًا مهمًا في شركة التكنولوجيا العملاقة باعتبارها "حيازة أساسية" بينما خرجت في نفس الوقت من استثمارها في Alphabet. تم تداول أسهم Microsoft Corporation، MSFT بسعر 424.81 دولارًا بحلول منتصف النهار بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وهو ما يمثل مكاسب بنسبة 3.76٪. بلغ السهم ذروته عند 426.44 دولارًا خلال الجلسة، مسجلاً تقدمًا بنسبة 4.1٪ خلال اليوم. وفي الوقت نفسه، تحركت مؤشرات السوق الأوسع في الاتجاه المعاكس، مع تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.2% وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 1.4%. في منشور موسع مكون من 887 كلمة على وسائل التواصل الاجتماعي صباح يوم الجمعة، أوضح أكمان مبرراته، واصفًا التقييم الحالي لشركة Microsoft بأنه "مقنع للغاية" بعد ضغط البيع المستمر الذي دفع الأسهم للانخفاض بنسبة 13٪ منذ بداية العام حتى الآن في عام 2026 و22٪ أقل من أعلى مستوى قياسي لها. يمثل هذا الاستثمار مبادلة كاملة للمحفظة، إذ قامت شركة Pershing بتصفية كامل حصتها في Alphabet لتمويل عملية الاستحواذ على Microsoft. وسلط أكمان الضوء على عمليات البنية التحتية السحابية للشركة والحضور القوي في تطبيقات الإنتاجية المكتبية باعتبارها ركائز أساسية تدعم أطروحته الاستثمارية. حماسة أكمان ليست مشتركة عالميا. قامت شركة TCI Fund Management، التي يديرها كريس هون والمعترف بها كواحدة من أكثر صناديق التحوط نجاحًا على مستوى العالم في العام الماضي، بتصفية الجزء الأكبر من مركزها في Microsoft البالغ 8 مليارات دولار - وهو استثمار تم الاحتفاظ به لمدة عشر سنوات. وقد أبلغت شركة TCI أسبابها مباشرة للمستثمرين: "لقد قمنا بتخفيض استثماراتنا في Microsoft لأن التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي يثير حالة من عدم اليقين بشأن الوضع التنافسي لشركة Microsoft في المستقبل." يقدم هذا الوضع شركتين استثماريتين محترمتين للغاية تقومان بتحليل ظروف متطابقة والتوصل إلى قرارات استثمارية متعارضة تمامًا. ويراقب المحللون الماليون باهتمام المنظور الذي سيثبت دقته. ظهر ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، في قاعة محكمة في أوكلاند هذا الأسبوع، للإدلاء بشهادته في دعوى إيلون ماسك ضد شركة OpenAI. قامت Microsoft بتوجيه ما يقرب من 12 مليار دولار أمريكي إلى OpenAI على مدار سبع سنوات وتحتفظ حاليًا بحصة ملكية تبلغ 27٪ بقيمة تقارب 230 مليار دولار أمريكي. تهدف الدعوى القضائية التي رفعها " ماسك " إلى تفكيك هذه الشراكة، وخلق مخاوف استراتيجية حقيقية لمبادرات مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي. فيما يتعلق بالأداء التشغيلي، حققت Microsoft أرباحًا معدلة قدرها 4.27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مقابل إيرادات قدرها 82.9 مليار دولار أمريكي للربع المالي الثالث - متجاوزة توقعات المحللين البالغة 4.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من إيرادات قدرها 81.4 مليار دولار أمريكي. وصل التوسع السحابي Azure إلى 40%. وتصاعدت استثمارات مايكروسوفت في البنية التحتية من 24 مليار دولار في السنة المالية 2021 إلى 88 مليار دولار في السنة المالية 2025، مع توقعات تشير إلى 190 مليار دولار للسنة التقويمية الحالية. وتواجه هذه النفقات فحصًا مكثفًا مع اشتداد المناقشات حول ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي تترجم إلى عوائد قابلة للقياس للعملاء. يبلغ عدد المشتركين في الشركة حاليًا 20 مليون مشترك مقابل منتج Copilot AI المتميز، وهو ما يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي 450 مليون مقعد تقريبًا في المؤسسة. تحتفظ Tigress Financial Partners بتوصية الشراء بهدف سعر 680 دولارًا – وهو ما يتجاوز مستويات السوق الحالية بشكل كبير – مما يشير إلى نمو سنوي مكون من ثلاثة أرقام في اشتراكات Copilot المدفوعة. ومع ذلك، أبرزت صحيفة وول ستريت جورنال أن بعض العملاء قد واجهوا ارتباكًا فيما يتعلق بالتسميات المتنوعة لمنتجات الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت، حيث يفضل البعض بديل جيميني من جوجل. أعادت Microsoft مؤخرًا تنظيم قيادة قسم الذكاء الاصطناعي لديها. وقد نفى جودسون ألثوف، الذي تولى السيطرة على العمليات التجارية في تشرين الأول (أكتوبر)، هذه المخاوف قائلا: "إنها لا تهمني، لأنني أعتقد أن السوق لا تزال تحاول اكتشاف الذكاء الاصطناعي". قدمت ورقة بحثية أصدرتها شركة مايكروسوفت للأبحاث هذا الأسبوع تعقيدًا لتفاؤل الذكاء الاصطناعي، وحددت أن النماذج اللغوية الكبيرة "تقدم أخطاء متناثرة ولكنها خطيرة تؤدي إلى إفساد المستندات بصمت، مما يؤدي إلى تفاقم التفاعل الطويل". الباحثون الثلاثة في الورقة ينتمون إلى Microsoft Research.