تهيمن منصة Binance على سرد ما قبل الاكتتاب العام مع ارتفاع حجم التداول الاجتماعي بعد إطلاق العقود الآجلة الدائمة
يتحدث تجار التجزئة الآن عن التعرض قبل الاكتتاب العام بالطريقة التي ناقشوا بها سابقًا اختراقات العملات البديلة. يُظهر تحديث البيانات الاجتماعية لشركة Santiment أن الإشارات التي تربط تبادلات العملات المشفرة بمصطلحات مثل "ما قبل الاكتتاب العام الأولي" و"preipo" قد تركزت بشكل كبير حول منصة Binance، خاصة بعد الارتفاع الحاد في 21 مايو. ويتطابق التوقيت مع تقديم Binance للعقود الدائمة قبل الاكتتاب العام الأولي، مع أول منتج يقدم عرضًا مرتبطًا بشركة SpaceX. أدى هذا الإطلاق إلى تحويل مناقشة متخصصة إلى سرد للسوق، وتشير بيانات الحجم الاجتماعي إلى أن المتداولين يربطون الآن بينانس - وليس فقط قطاع البورصة الأوسع - مع إمكانية الوصول إلى الصفقات التي كانت تتطلب في السابق اتصالات رأس المال الاستثماري.
يُظهر الرسم البياني الذي تمت مشاركته بواسطة Santiment انفصالًا واضحًا: حيث تتحكم منصة Binance في المحادثة، بينما بالكاد تقوم منصات التبادل الأخرى بالتسجيل. هذا التجميع ليس عرضيًا. إنه يعكس كيف يمكن لتحرك منتج واحد في بورصة واحدة أن يعيد تشكيل تصور ما يمكن لمشتقات العملات المشفرة تتبعه. لسنوات، تم بناء العقود الآجلة الدائمة حول الرموز المميزة. تعمل منصة Binance الآن على توسيع هذا النموذج ليشمل تقييمات الشركات الخاصة، مما يؤدي بشكل فعال إلى إنشاء أصول اصطناعية تحاكي أسهم ما قبل الاكتتاب العام. والنتيجة هي نوع جديد من أدوات المضاربة التي تطمس الخط الفاصل بين الأسواق العامة والخاصة، مع الحفاظ على التسوية داخل النظام البيئي للعملات المشفرة.
يشير الحجم الاجتماعي إلى التركيز على البيع بالتجزئة
تشير بيانات Santiment إلى تحول يعتمد على البيع بالتجزئة. إن الارتفاعات الكبيرة في الحجم الاجتماعي ليست مجرد ضوضاء؛ وهي غالباً ما تسبق أو تصاحب زيادة نشاط التداول، خاصة عندما يتعلق الأمر بالوصول الجديد. لا تتعلق المحادثة بالبورصات كأعمال تجارية، بل تدور حول ما تسمح منصة Binance للمستخدمين بالتداول فيه. وهذا مهم لأنه يوضح أن المتداولين يتعاملون مع العروض الدائمة قبل الاكتتاب العام كفئة قابلة للتنفيذ، وليست وسيلة للتحايل التسويقي لمرة واحدة. وقد ظهر نفس النمط من قبل عندما أدرجت البورصات رموز الحوكمة أو العقود الآجلة لعملة الميم كوين: يمكن للزخم الاجتماعي المبكر أن يعزز مجمعات السيولة ويجذب المزيد من المضاربين.
ومع ذلك، لا يضمن الضجيج الاجتماعي حجمًا مستدامًا. إن السندات الدائمة قبل الاكتتاب العام هي أدوات معقدة ذات آليات تسعير تعتمد على تقديرات السوق الثانوية، وليس الميزانيات العمومية. إن خطر عدم السيولة خلال دورات أخبار الشركات الخاصة المتقلبة هو خطر حقيقي. وبينما يبدو أن منصة Binance قد استحوذت على المشاركة الذهنية، فقد يتبعها المنافسون بسرعة، مما يضعف الميزة. تشير البيانات الحالية إلى أن الفائز يأخذ الأكثر ديناميكية، ولكن هذا يمكن أن يتغير إذا ظهرت معارضة تنظيمية أو إذا فشلت المنتجات في جذب اهتمام المستخدم بعد الأسابيع القليلة الأولى.
ماذا تعني العروض الدائمة قبل الاكتتاب العام بالنسبة لهيكل السوق
تتناسب خطوة Binance مع نمط أوسع من منصات العملات المشفرة التي تستوعب الوظائف المالية التقليدية. يأتي الإطلاق بعد عام تجاوزت فيه الأصول الحقيقية المرمزة 20 مليار دولار من القيمة على السلسلة - وهو اتجاه تم تفصيله في تقرير الترميز الأخير الذي تضمن أول تسوية مباشرة لـ JPMorgan لسندات الخزانة المرمزة. تأخذ عمليات ما قبل الاكتتاب العام الأولي هذا المنطق إلى أبعد من ذلك، متجاوزة الحاجة إلى ترميز الأسهم الفعلية من خلال تقديم التعرض للمشتقات. إنه نهج أصغر حجما، ولكنه يثير أيضا تساؤلات حول اكتشاف الأسعار عندما لا يتم تداول الأصل الأساسي علنا.
ولا تزال الرغبة المؤسسية في استخدام هذه الأدوات غير واضحة. وفي حين قد يرى تجار التجزئة طريقة للشراء في شركة سبيس إكس التالية، فمن غير المرجح أن تعتمد الصناديق الكبيرة على العقود الدائمة التي تفتقر إلى الحماية القانونية التي توفرها الأسهم التقليدية. هذا لا يقلل من أهمية المنتج، بل يعني ببساطة أن السوق من المرجح أن ينقسم إلى مستويين: أحدهما للتعرض للمضاربة عبر بورصات العملات المشفرة، والآخر لمركبات المستثمرين المعتمدة والمتوافقة. وفي الوقت نفسه، فإن المشاركة المؤسسية الأوسع في العملات المشفرة آخذة في النمو، كما رأينا في الزيادات الأخيرة في الطلب المؤسسي على الحصص المؤسسية المرتبطة بسلاسل محددة. ويعتمد ما إذا كان نفس رأس المال سوف يمس دائمًا ما قبل الاكتتاب العام على الإطار التنظيمي الذي يتطور حول هذه المنتجات.
في الوقت الحالي، يقوم مخطط Santiment بأكثر من مجرد تسليط الضوء على الارتفاع الكبير في الحجم الاجتماعي. إنه يمثل اللحظة التي بدأت فيها بورصة كبرى في إعادة تشكيل المحادثة حول الوصول إلى الأسواق الخاصة - وكافأها المتداولون بالاهتمام. والسؤال التالي هو ما إذا كان هذا الاهتمام سيتحول إلى حصة سوقية دائمة.