يبدو أن طموحات الصناديق المتداولة في بورصة بيتكوين المرتبطة بالرئيس السابق قد توقفت عند بدايتها
من المحتمل أن تكون مجموعة Trump Media & Technology Group قد تخلت عن خططها لصندوقها المتداول في البورصة (ETF) لأن الاقتصاد لم يعد ناجحًا.
يقول محللو مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF) إن الشركة التي تقف وراء شركة Truth Social واجهت واقعًا وحشيًا: فقد أصبح سوق صناديق الاستثمار المتداولة في عملة البيتكوين الفورية مزدحمًا، وانهارت الرسوم، وأصبح لدى المستثمرين بالفعل أكثر من عشرة منتجات مماثلة للاختيار من بينها.
وفي هذا الأسبوع، سحبت شركة ترامب ميديا بيانات التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لصناديق "Truth Social Bitcoin ETF" و"Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF"، مما أنهى خطط إطلاق الصناديق.
ووصفت الشركة هذه الخطوة بأنها "إعادة ضبط هيكلية" مصممة لمساعدتها على بناء المنتجات الاستثمارية المناسبة للمستثمرين. لكن المحللين الذين يتابعون سوق صناديق الاستثمار المتداولة يقولون إن الضغط التنافسي كان السبب الأكثر ترجيحًا.
قال نيت جيراسي، رئيس NovaDius Wealth Management، لموقع CoinDesk: "لقد تلقت صناديق الاستثمار المتداولة الخمسة الأولى من شركة Truth Social استقبالًا فاترًا، حيث اجتذبت ما يزيد قليلاً عن 30 مليون دولار من الأصول المجمعة منذ إطلاقها في نهاية عام 2025".
وقال جيراسي: "ربما تكون استجابة المستثمرين الفاترة هذه قد أثنت الشركة عن الدخول في فئة شديدة التنافسية، حيث ستواجه بعضًا من أكبر مديري الأصول في العالم ومصدري صناديق الاستثمار المتداولة المحلية الراسخة". وقال إنه مع انخفاض الرسوم الفورية لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة إلى 14 نقطة أساس، فمن المرجح أن يكون صندوق تروث سوشال بيتكوين المتداول في البورصة "رجلًا ميتًا يمشي".
اشتدت ضغوط الرسوم في الأشهر الأخيرة مع توسع شركات وول ستريت الكبرى في منتجات العملات المشفرة. أطلق Morgan Stanley مؤخرًا صندوق Bitcoin ETF الذي يتقاضى 14 نقطة أساس، وهو أحد أرخص العروض في السوق.
وقد أدى ذلك إلى رفع مستوى التحدي أمام أي وافد جديد يحاول الحصول على قوة جذب.
شكك جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج إنتليجنس للصناديق المتداولة، في تفسير شركة ترامب ميديا للانسحاب. وفي X، قال سيفارت إن الشركة أشارت إلى الاختلافات بين المنتجات المسجلة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 والصناديق المهيكلة بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940.
كتب سيفارت: "لكن هذا لا معنى له بالنسبة لي". "بالطبع يختلف صندوق الاستثمار المتداول في البورصة بموجب قانون 33 عن صندوق استثمار متداول في البورصة بموجب قانون 40 ولديه حماية أقل. أي شخص في هذا المجال يعرف ذلك. لم يتغير شيء."
وبدلاً من ذلك، قال سيفارت إنه يشك في أن "الأمر يتعلق أكثر بالمشهد التنافسي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية".
وأضاف أن ترامب ميديا قد تستمر في متابعة الأموال المرتبطة بالعملات المشفرة بموجب هيكل قانون الأربعين، والذي يسمح للمصدرين ببناء استراتيجيات أكثر مرونة باستخدام المشتقات أو منتجات الدخل أو المحافظ المدارة بنشاط.
"أعني هل نحتاج حقًا إلى صندوق بيتكوين المتداول في المركز الرابع عشر؟" كتب سيفارت. "لكن الشيء الذي يمكن أن يكون أكثر تمايزًا هو أمر منطقي."
وأشار إريك بالتشوناس، كبير محللي مؤسسة التدريب الأوروبية في بلومبرج إنتليجنس، بشكل مباشر إلى حرب الرسوم.
كتب بالتشوناس على موقع X: "تخميني: قال أحد رجال يوركفيل لـ Truth ppl بعد MSBT إنهم إما يجب أن يأتوا برسوم أقل من 14 نقطة أساس أو ربما تنسوا ذلك أيضًا. لن يشتريه أحد، وقد يكون الأمر محرجًا".
وتكهن بعض مراقبي العملات المشفرة بأن الانسحاب ربما كان مرتبطًا بالتدقيق السياسي لمشاريع العملات المشفرة لعائلة ترامب أو بالمفاوضات المرتبطة بقانون CLARITY. وقال سيفارت لـ CoinDesk إنه لا يعتقد أن هذه المخاوف هي التي دفعت القرار.