يقول قادة الصناعة إن عملة البيتكوين تعيد تشكيل التمويل التقليدي

اجتمع اثنان من قادة اعتماد البيتكوين البارزين على مسرح ناكاموتو في مؤتمر بيتكوين 2026، مما يوضح أن ديناميكية الصناعة غير العادية - حيث يتعاون المنافسون المباشرون بشكل علني - قد تكون السمة المميزة للدفعة المؤسسية الحالية نحو الأصول الرقمية.

ضمت اللجنة ديفيد بيلي، الرئيس التنفيذي لشركة ناكاموتو، وألكسندر لازيت من Capital B، وديلان ليكلير من Metaplanet، وأدارها جورج ميخائيل من Bitcoin for Corporations.

بدأ بيلي حديثه بتأطير البيتكوين كشيء أقرب إلى شركة لا مركزية، بحجة أن التقييمات المرتفعة في الشركات النظيرة ترفع النظام البيئي الأوسع بدلاً من تفكيكه. وأشار إلى استثمارات UTXO Management في كل من Capital B وMetaplanet كتعبير ملموس عن تلك الفلسفة - وهو هيكل يطمس الخط الفاصل بين المستثمر والمتعاون.

ردد LeClair هذا الشعور، مجادلًا بأن Bitcoin تختلف عن كل الصناعات الأخرى تقريبًا حيث يتشارك المشاركون الاستراتيجيات بنشاط ويبنون على عمل بعضهم البعض. افتتح لايزيت تصريحاته بتوجيه الشكر لزملائه أعضاء اللجنة ووصفهم بأنهم ملهمون في تعزيز تبني الشركات - وهي لغة من شأنها أن تكون ملفتة للنظر في أي مؤتمر صناعي آخر تقريبًا.

الحواجز المؤسسية تقيد البيتكوين

على الرغم من التفاؤل، كانت اللجنة صريحة بشأن العقبات الهيكلية التي لا تزال أمامنا وأوضحت بحزم أن عملة البيتكوين "لا تزال مبكرة". قدم LeClair نقطة بيانات مذهلة: فقد قدر أن 99٪ من رأس المال المؤسسي لا يمكنه حاليًا الوصول إلى صناديق Bitcoin أو Bitcoin ETFs بسبب قيود التفويض التي تحصر العديد من الأموال في الدخل الثابت أو فئات أصول محددة.

بالنسبة للوكلير، هذا القيد هو على وجه التحديد ما يجعل اللحظة الحالية لا تزال مبكرة - ولماذا تشكل البنية التحتية، وليس الأيديولوجية، التحدي الرئيسي.

ووصف فرط البيتكوين ليس كحدث اختراق فردي ولكن كعملية بناء بطيئة تتطلب حلول مؤسسية - حلول الحفظ، والمنتجات المتوافقة، والوضوح التنظيمي.

وقد نسب الفضل إلى مايكل سايلور في تحديد تلك الفجوة في التمويل التقليدي والبدء في معالجتها، ورفض ما أسماه المفارقة: أصحاب البيتكوين الذين يتوقعون ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار بينما يرفضون في الوقت نفسه المشاركة المؤسسية التي من شأنها أن تجعل مثل هذه التقييمات ممكنة.

وقد عزز بيلي هذا الإطار، مشيرًا إلى أن بضع مئات من الشركات فقط تحتفظ حاليًا بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية، وأن هذه الاستراتيجية لا تزال في المراحل الأولى من رسم المسار الذي بدأ الآخرون في اتباعه للتو. وجادل بأن كل ممثل اقتصادي سيحتاج في النهاية إلى التعامل مع بيتكوين، وأن أي وجهة نظر تستبعد مجموعة فرعية من المشاركين تتعارض مع الخصائص الأساسية للأصل.

وقال بيلي: "لكي يحدث فرط عملات البيتكوين، سيتعين على كل وكيل اقتصادي في العالم استخدام البيتكوين".

أوضح Laizet نهج Capital B باعتباره نهجًا مصممًا للقاء المستثمرين المؤسسيين أينما كانوا. وسلط الضوء على Bitcoin ETP من BlackRock وقائمة الشركة المتزايدة من العملاء المؤسسيين كأمثلة حية للمستثمرين الأوروبيين الذين اكتسبوا تعرضًا مفيدًا للبيتكوين من خلال القنوات المتوافقة.

بالنسبة للعملاء غير القادرين على تحمل تقلبات بيتكوين بشكل مباشر، قال إن منتجات الائتمان الرقمية توفر مسارًا بديلاً - أدوات منظمة توفر التعرض دون الحاجة إلى مخاطر السعر الكامل.

كان Laizet متفائلًا بشكل ملحوظ بشأن طبقة الخدمات المالية التي يتم بناؤها حول Bitcoin، بحجة أن حاملي العملات سيحتاجون بشكل متزايد إلى مؤسسات ترغب في تقديم القروض مقابل مراكز Bitcoin الخاصة بهم - مما يسمح بالوصول إلى رأس المال دون فرض البيع. لقد صاغ هذا على أنه مسألة احترام للأصل: قال إن المستخدمين يريدون شركاء ماليين يتعاملون مع بيتكوين كضمان يستحق الاحتفاظ به، وليس واحدًا ليتم تصفيته في أول فرصة.

تتسلل عملة البيتكوين إلى التمويل التقليدي

ربما قدم بيلي المنعطف الخطابي الأكثر حدة للجنة في مناقشة علاقة بيتكوين بالتمويل القديم. وقال إنه نظرًا لأن التكنولوجيا الأساسية لبيتكوين غير قابلة للتغيير، فلا يمكن لأي مؤسسة مالية - بما في ذلك بلاك روك - تغيير خصائصها. وقال إن الديناميكية تسير في اتجاه واحد فقط: "إن عملة البيتكوين تغير شركة بلاك روك".

واعترف بوجود فجوة متزايدة داخل التمويل التقليدي بين المؤسسات التي تحتضن بيتكوين وتلك التي تقاومها، واصفًا المدافعين عنها بأنهم "برابرة عند البوابة".

وقال إن هذا الانقسام يجعل من الملح بناء قاعدة كبيرة من المستثمرين المؤسسيين قادرة على التأثير على السياسة وصياغة قواعد النظام المالي لصالح البيتكوين.

واقترح بيلي أن منتقدي مشاركة بلاك روك اليوم سيواجهون تحديًا أكبر عندما تبدأ البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، في الحصول على بيتكوين.

أضاف ميخائيل، المشرف، سياقًا على الجدول الزمني، مشيرًا إلى أن عملة البيتكوين للشركات موجودة لدعم الشركات التي تتنقل في نقطة الدخول هذه - وحذر من أن النافذة التي يجب أن تكون مبكرة حقًا في دورة اعتماد الشركات تضيق بشكل أسرع من كثيرين.