يؤدي تقلب عملة البيتكوين إلى دفع رسوم بقيمة 12 مليون دولار على أساس العائد

حقق أساس العائد 12 مليون دولار من الرسوم في الربع الأول حيث أدى تقلب عملة البيتكوين إلى دفع نشاط التداول. يوضح نموذج البروتوكول كيف يمكن تحويل تقلبات السوق إلى عائد لمزودي السيولة.

الوجبات السريعة الرئيسية

قام "أساس العائد" بمعالجة حجم تداول بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026، مما أدى إلى توليد رسوم بقيمة 12 مليون دولار أمريكي من التقلبات.

أدت تقلبات البيتكوين إلى زيادة حجم التداول بمقدار 436 مليون دولار في أسبوعين، مما يثبت أن التمويل اللامركزي يمكنه تحقيق الدخل من اضطرابات السوق.

وصل Yield Basis TVL إلى 180 مليون دولار مع نمو الطلب، مما يشير إلى نماذج DeFi القائمة على الرسوم في المستقبل.

اضطراب السوق يغذي حجم تداول بقيمة 1.1 مليار دولار على أساس العائد

أثبتت التقلبات الحادة في أسعار بيتكوين في أوائل عام 2026 أنها تمثل تحديًا للعديد من المستثمرين، ولكن بالنسبة لأحد بروتوكولات التمويل اللامركزي، أصبح التقلب مصدرًا للإيرادات.

أعلنت منصة Yield Basis، وهي منصة سيولة مبنية على البنية التحتية لـ Curve Finance، عن حجم تداول بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي وأكثر من 12 مليون دولار أمريكي كرسوم خلال الربع الأول. تقدم النتائج دراسة حالة حول كيفية تحقيق الدخل من اضطرابات السوق بدلاً من تجنبها.

تم تصميم البروتوكول لالتقاط نشاط التداول خلال فترات حركة الأسعار، مما يسمح لمزودي السيولة بكسب الرسوم مع الحفاظ على التعرض للأصول مثل البيتكوين والإيثيريوم. على عكس العديد من منصات التمويل اللامركزي التي تعتمد على الحوافز الرمزية، فإن Yield Basis تحقق عوائد مباشرة من تدفقات التداول.

وبحلول نهاية شهر مارس، بلغت القيمة الإجمالية للمنصة حوالي 180 مليون دولار. يمثل أكبر مجمع لها، وهو الاقتران المقوم بالبيتكوين، ما يقرب من 174 مليون دولار من هذا الإجمالي، مما يجعلها واحدة من أكبر المجمعات من نوعها في التمويل اللامركزي.

بلغ النشاط ذروته خلال فترات التقلبات الشديدة. وفي الأسبوعين التاليين ليوم 28 يناير، عندما شهدت عملة البيتكوين تراجعًا حادًا أعقبه انتعاشات سريعة، عالج البروتوكول حوالي 436 مليون دولار من حيث الحجم. خلال تلك الفترة، حققت ما يقرب من 6 ملايين دولار من رسوم التداول.

اتبع الربع الأوسع نمطا مماثلا. ومع تحرك الأسعار بشكل حاد، قام المتداولون بإعادة تموضعهم، مما أدى إلى زيادة أحجام التداول وزيادة توليد الرسوم. وتم توزيع حوالي 1.2 مليون دولار على حاملي الرموز المميزة في فبراير وحده.

وقال مايكل إيجوروف، مؤسس شركة Curve Finance وYield Basis، إن البروتوكول مصمم لمعالجة فجوة هيكلية في التمويل اللامركزي.

تم إنشاء أساس العائد لحل مشكلة عدم الكفاءة الأساسية في التمويل اللامركزي، حيث لم تتمكن عملة البيتكوين من توليد عائد مستدام، لأن الخسارة غير الدائمة (IL) جعلت توفير السيولة غير فعال. من خلال إزالة IL، يزيل Yield Basis هذا القيد، مما يخلق نموذجًا حيث يمكن لمزودي السيولة الحصول على عائد عضوي من نشاط التداول.

صناع السوق الآليون والخسارة غير الدائمة

يعالج النموذج مشكلة طويلة الأمد لدى صانعي السوق الآليين تُعرف بالخسارة غير الدائمة، حيث يمكن أن يكون أداء مزودي السيولة أقل من الأداء أثناء تقلبات الأسعار. ومن خلال التركيز على التداول القائم على التقلبات، يهدف Yield Basis إلى تعويض هذه المخاطر من خلال دخل رسوم أعلى.

كما زادت مشاركة المستخدم جنبًا إلى جنب مع النشاط. وارتفعت كمية رموز YB المقفلة في البروتوكول من 53 مليونًا إلى 89 مليونًا خلال هذا الربع، مما يشير إلى الطلب المتزايد للحصول على عوائد قائمة على الرسوم.

بدأت المنصة في توسيع بنيتها التحتية لدعم المزيد من النمو. اجتذبت Hybrid Vault التي تم إطلاقها مؤخرًا، والمصممة لربط توفير السيولة مع الطلب على crvUSD، ودائع بقيمة 4.54 مليون دولار خلال أسبوعها الأول، بما في ذلك ما يقرب من 2 مليون دولار من العملة المستقرة.

تسلط النتائج الضوء على تحول أوسع في التمويل اللامركزي. مع نضوج الأسواق، تستكشف البروتوكولات بشكل متزايد طرقًا لتوليد إيرادات مستدامة تتجاوز إصدار الرمز المميز.