إن دفع RWA من BlackRock يثير مخاوف "الاستيلاء على الأراضي" مع تحرك وول ستريت للسيطرة على الأصول الرمزية

استنادًا إلى الرسالة السنوية التي يرسلها رئيس شركة BlackRock، لاري فينك، إلى المساهمين، يتم دمج أصول العالم الحقيقي (RWA) في خط أنابيب عروض منتجات وول ستريت. هل لدى منشئي هذا المفهوم فرصة ليكونوا لاعبين هنا؟ أم سيتم تشغيل RWAs بواسطة Big Finance؟

قال ويل بيك، رئيس الأصول الرقمية في Wisdom Tree، عن RWAs والترميز على نطاق أوسع خلال حدث American Banker في 2 ديسمبر 2025: "إنها تفتح أكبر عملية انتزاع للأراضي في التاريخ للمؤسسات المالية".

عندما يتحدث أمثال لاري فينك عن ترميز كل أصل مالي، فإن مجتمع العملات المشفرة يتعارض بشكل مفهوم.

يشير بعض مواطني العملات المشفرة إلى نماذج RWA الآن باسم "TradFi المغلف"، في حين أن الأصول المادية مثل الأراضي والعقارات أصبحت رقمية ولكن كل شيء حولها يتم مركزيته ضمن النظام البيئي المالي الكبير المعتاد.

وقال الفهيم: "قد يحصل حاملو العملات الرمزية على السيولة، لكنهم لا يحصلون على سيطرة أو شفافية ذات معنى". "أعتقد أن هذا يتعارض مع المبادئ التي تأسست عليها العملات المشفرة، ولا أعتقد أن هناك حل سريع يمكن أن يعالج ذلك."

ولدت RWA في عالم العملات المشفرة. ولكن تم تبنيه من قبل عمالقة وول ستريت، وعلى رأسهم شركة بلاك روك.

وصل سوق RWA إلى عام 2025، مدفوعًا باللاعبين الماليين الرئيسيين وتكنولوجيا blockchain.

RWA: المخاوف التنظيمية وحالات الاستخدام المشكوك فيها

تخفض GLD السعر قليلاً، ويمكن للمستثمرين امتلاك أسهم الذهب بحوالي 436 دولارًا اعتبارًا من إغلاق السوق يوم الجمعة. في هذه الحالة، يقوم المستثمرون باستبدال مخاطر وول ستريت بمخاطر العملات المشفرة. من الواضح أن هذا يمنح وول ستريت ميزة. لم يقم أحد باختراق صندوق الاستثمار المتداول وإفراغه نظيفًا.

في وقت سابق من هذا الشهر، تم اختراق حوالي 285 مليون دولار من Drift Protocol. وكان هذا أكبر اختراق للتمويل اللامركزي لعام 2026 حتى الآن، مما أدى إلى محو أكثر من نصف القيمة الإجمالية للبورصة المقفلة.

في المحصلة، توصف الأصول المرجحة بالمخاطر عادة بأنها تحديث لأنظمة "السباكة" في الأسواق المالية. هكذا وصفها فينك في رسالته السنوية.

بناء قضبان RWA: ما يريده بناة Blockchain

بناء القضبان هو المكان الذي ستأتي فيه بعض مسرحيات blockchain.

قال دينيس بتروفسيك، الرئيس التنفيذي لشركة Blocksquare، وهي شركة بنية تحتية تابعة لـ RWA ومقرها سلوفينيا: "لا أعتقد أن ترميز أصول العالم الحقيقي هو في الواقع معركة بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي. بل يتعلق الأمر أكثر بمن سينتهي به الأمر بالسيطرة على القضبان".

وهنا يأتي التوتر من مجتمع العملات المشفرة. كان المفهوم الأصلي للترميز هو الأسواق المفتوحة، حيث يمكن للملكية والسيولة التحرك بحرية. ولكن إذا انتهى الأمر بالترميز داخل أنظمة مغلقة، فلن يصبح التشفير نظامًا ماليًا جديدًا. يصبح النهاية الخلفية للواحد القديم.

قال Wish Wu، مؤسس العملات المشفرة الذي يتمتع بخلفية عميقة في مجال التكنولوجيا المالية الصينية الخارجة من النظام البيئي لمجموعة Ant Group، إنه يعتقد أن القيمة طويلة المدى لـ RWAs الرمزية سيتم تحديدها من خلال ما إذا كانت تتطور إلى أصول متصلة بالفعل بالسلسلة.

TradFi له مكان. لكن صندوق النقد الدولي يرسل تحذيراً

قد لا تتناسب فكرة "ترميز كل شيء" التي طرحتها شركة BlackRock بشكل جيد مع الأشخاص لعدد من الأسباب. هذا موضوع منفصل. وقال الفهيم إن المشاركة المؤسسية في هذا السوق في الوقت الحالي ليست سلبية بطبيعتها.

يقوم مديرو الأصول الكبيرة بتوفير التوزيع والمصداقية للأصول عالية الجودة التي يصعب الحصول عليها في بيئة تشفير أصلية بحتة. وقال الفهيم: "بدون وول ستريت تقدم خبرتها ورأس مالها إلى الطاولة، من الصعب أن نرى سوق RWA يصل إلى تريليون دولار، ناهيك عن 10 تريليون دولار". "ما نراه الآن هو نظامان مختلفان للغاية يحاولان الدمج."

يتحرك التمويل التقليدي عبر السلسلة لتحسين الكفاءة والتوزيع، بينما تحاول العملات المشفرة ضمان عدم فقدان الانفتاح وقابلية البرمجة في هذه العملية. ومن المرجح أن تكون النتيجة نموذجاً هجيناً بدلاً من سيناريو الفائز يحصل على كل شيء.

وفي الوقت نفسه، أصدر صندوق النقد الدولي تحذيرًا بشأن لعبة الترميز. وقالوا في تقرير نُشر في أبريل إن "التأثير الصافي للرمز المميز على الاستقرار المالي غير مؤكد. ومن المرجح أن تتكشف أحداث التوتر بشكل أسرع، مما يترك وقتًا أقل للتدخل التقديري".

عمل فني أنشأه المؤلف باستخدام Canva.

إخلاء مسؤولية Benzinga: هذه المقالة من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. إنها لا تمثل تقارير Benzinga ولم يتم تحريرها من حيث المحتوى أو الدقة.