يمهد الاختراق في عائدات العملات المستقرة الطريق لإصلاح العملة المشفرة في الكونجرس بعد اتفاقية Coinbase المحورية

أدت اتفاقية الاختراق التي تشمل شركة Coinbase Global Inc. إلى إحياء الزخم لتشريعات العملات المشفرة الأمريكية التي طال انتظارها. يأتي ذلك بعد أن توصل المشرعون إلى حل وسط بشأن واحدة من أكثر القضايا إثارة للجدل في النقاش، وهي مكافآت العائد على العملات المستقرة.

قام بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، بصياغة قانون CLARITY في البداية باعتباره عملًا بالغ الأهمية غير مكتمل بعد إقرار قانون GENIUS بالدولار العام الماضي. ووصفها بأنها لحظة "فاصلة" لصناعة العملات المشفرة.

أنشأ قانون $GENIUS إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة. ومع ذلك، فقد ترك فجوة في هيكل السوق. ومن المتوقع أن يملأ قانون CLARITY ذلك من خلال رسم خطوط قضائية واضحة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة للأصول الرقمية.

وكان الجدل الدائر حول ما إذا كان ينبغي السماح لبورصات العملات المشفرة بتقديم مكافآت على مقتنيات العملات المستقرة قد أدى في السابق إلى إخراج مشروع القانون عن مساره في وقت سابق من هذا العام. وضغطت البنوك التقليدية من أجل فرض حظر كامل، محذرة من أن مثل هذه الحوافز يمكن أن تؤدي إلى تدفقات الودائع إلى الخارج من النظام المصرفي التقليدي.

قال فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسة في Coinbase، في منشور على X: "في النهاية، تمكنت البنوك من فرض المزيد من القيود على المكافآت، لكننا قمنا بحماية ما يهم - قدرة الأمريكيين على كسب المكافآت، بناءً على الاستخدام الحقيقي لمنصات وشبكات العملات المشفرة".

قد يمهد الحل الوسط الآن الطريق لتشريع أوسع حول هيكل سوق العملات المشفرة للتقدم للتصويت في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ. يهدف مشروع القانون المقترح إلى تحديد الأدوار التنظيمية بوضوح لهيئة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع عبر قطاعات مختلفة من صناعة الأصول الرقمية.

هل ستتفق البنوك وشركات العملات المشفرة أخيرًا على قواعد مكافآت العملات المستقرة؟

كان توفير عائد العملة المستقرة في قانون CLARITY أكبر عائق أمام تقدمها منذ أن قامت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ بسحب الترميز المقرر في يناير. يوجد في قلب هذه المعركة صراع أساسي بين التمويل المدرسي القديم وصناعة العملات المشفرة حول ما إذا كان سيتم السماح بمكافأة مقتنيات العملات المستقرة، وبأي شروط.

وكانت تهمة البنوك هي أن السماح لمنصات العملات المشفرة بتقديم عائد على أرصدة العملات المستقرة يمكن أن يؤدي إلى استنزاف الودائع من النظام المصرفي التقليدي، مما قد يقوض الاستقرار المالي.

جادلت شركات العملات المشفرة، بما في ذلك Coinbase Global Inc.، بأن الحد من المكافآت سيؤثر سلبًا على المستهلكين ويقوض المنافسة في مشهد الأصول الرقمية سريع التغير. وبموجب مبدأ الحزبين، حظرت التسوية التي تم التوصل إليها في 20 مارس من قبل السيناتور توم تيليس (الجمهوري عن ولاية نورث كارولاينا) وأنجيلا ألبروكس (الديمقراطية عن ولاية ماريلاند) العائد السلبي على أرصدة العملات المستقرة الخاملة، ولكنها سمحت بالمكافآت القائمة على النشاط على أساس المدفوعات والتحويلات واستخدام المنصة.

لكن Coinbase رفضت بعد ذلك مسودة اللغة التي تمت صياغتها في 23 مارس، مشيرة إلى احتمال أن يكون التقييد واسعًا جدًا وأن فوائد المستهلك المشروعة يمكن أيضًا إحباطها. ومع ذلك، بعد هذه النكسة، أشارت بعض التعليقات من المديرين التنفيذيين في Coinbase إلى وتيرة جيدة للمفاوضات، مع تقدم كبير على كلا الجانبين - على الرغم من أن الشروط الدقيقة لأي صفقة لأي من الطرفين لا تزال دون حل.

هل قد تكون النافذة الأخيرة لتمرير قانون الوضوح؟

وفيما يتعلق بالتطورات ذات الصلة، قال براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، في XRP لاس فيغاس، إنه يتوقع أن يتم إقرار قانون CLARITY بحلول نهاية مايو. هذا هو الموعد النهائي العام الثالث له لإصدار مشروع القانون بعد توقع احتمالات بنسبة 80٪ لتمرير أبريل على قناة Fox Business في فبراير قبل تحويل توقعاته إلى مايو في حدثين متتاليين في الصناعة.

وتشير التقارير إلى أن جارلينجهاوس يراهن على موافقة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ على مشروع القانون، وتمريره إلى قاعة مجلس الشيوخ، والوصول إلى مكتب ترامب قبل عطلة يوم الذكرى في 21 مايو/أيار. وقال جارلينجهاوس: "عندما يصل الناس إلى ذروة الإحباط، فهذا هو الوقت الذي يتوصلون فيه أخيرا إلى تسوية، ويتم إنجازها. أعتقد أننا وصلنا إلى هناك".

كما وصف المشرعون أنفسهم هذه اللحظة بأنها حساسة للوقت بشكل غير عادي. كتبت سينثيا لوميس على موقع X في أبريل أن هذا يمثل "فرصتنا الأخيرة لتمرير قانون الوضوح حتى عام 2030 على الأقل".

وقد أدلى بيرني مورينو بتصريحات مماثلة، حيث ذكر هذه النقطة بشكل أكثر مباشرة. ويرى كلا المشرعين أن النافذة التشريعية الحالية ضيقة بشكل غير عادي، نظرا للتوافق النادر بين مجلس النواب ومجلس الشيوخ والبيت الأبيض بشأن سياسة العملات المشفرة، وهو التوازن الذي يمكن أن يتغير بسهولة بعد الانتخابات النصفية المقبلة.