تنخفض قيمة السبائك وسط تصاعد تكاليف النفط الخام وتزايد عدم اليقين الاقتصادي.
كان للذهب وظيفة واحدة خلال الأزمة الجيوسياسية: الصعود. وفي 26 مايو، لم تتعاون.
وانخفض السعر الفوري للذهب بنسبة تتراوح بين 0.6% و0.7%، ليستقر في نطاق 4537 دولارًا إلى 4544 دولارًا للأوقية. وكان الجاني مألوفا. أدى تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط، مما أدى إلى إشعال مخاوف التضخم مما دفع المتداولين إلى إعادة حساب توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة. وعندما يبدو التضخم أكثر ثباتا، فإن سرد سعر الفائدة "الأعلى لفترة أطول" يكتسب زخما، ويبدو الذهب، الذي لا يدر أي عائد، فجأة أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي تدر فائدة.
شخصية منقسمة في أسواق الذهب
ولم يتمكن سوق الذهب نفسه حتى من الاتفاق على الاتجاه. وبينما تراجعت الأسعار الفورية، ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم يونيو بشكل متواضع، حيث ارتفعت بنسبة تتراوح بين 0.3% و0.5% خلال نفس جلسة التداول. هذا الاختلاف بين العقود الفورية والعقود الآجلة يستحق الاهتمام به.
إعلان
ومنذ أوائل عام 2026، تكرر هذا النمط. تشتعل التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، ويقفز النفط، وترتفع توقعات التضخم، ويشهد الذهب هذه الانخفاضات غير المتوقعة. وقد ظهرت أمثلة متعددة لهذه الديناميكية خلال الأشهر الأخيرة، مما خلق إيقاعًا بدأ المتداولون في توقعه.
تشعر أسواق العملات المشفرة بالهزات
ارتفعت العقود الآجلة الدائمة المرتبطة بالنفط على Hyperliquid، منصة التداول اللامركزية، بأكثر من 5٪ بعد الضربات الأمريكية والإسرائيلية السابقة على إيران. خلال تصعيد أبريل 2026، تم تداول عملة البيتكوين بحوالي 74335 دولارًا مع تراجع بنسبة 1.6٪، بالتزامن مع قفزة بنسبة 5.7٪ في خام برنت. واجه إيثر وسولانا ضغوطًا هبوطية مماثلة خلال تلك الحلقة.
والأمر الجديد حقًا هو الدور الذي تلعبه المنصات اللامركزية في هذا الأمر. أعطت منتجات Hyperliquid الدائمة المرتبطة بالنفط للمتداولين وسيلة للتعبير عن وجهة نظر جيوسياسية دون لمس أسواق السلع التقليدية. وتمثل هذه الزيادة بنسبة 5٪ تدفق رأس المال الحقيقي عبر البنية التحتية القائمة على تقنية البلوكشين استجابةً للصراع العسكري.
ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين
الوجبات الجاهزة العملية تدور حول مخاطر الارتباط. إذا كانت محفظتك تحتوي على كل من الذهب والبيتكوين كـ "تحوطات"، فقد تجد أداءهما ضعيفًا خلال نفس النوع من الأحداث. ينخفض الذهب لأن مخاوف التضخم تفوق الطلب على الملاذ الآمن. تنخفض عملة البيتكوين بسبب عقود الرغبة في المخاطرة.
يشير التباين في العقود الآجلة للذهب إلى أن المراكز طويلة الأجل لا تزال تفضل المعدن، حتى مع تلقي الأسعار الفورية لضربات قصيرة المدى بسبب القلق من التضخم. وبالمثل، فإن تراجعات البيتكوين خلال ارتفاع أسعار النفط أعقبها تاريخياً انتعاش بمجرد أن يهدأ الخوف الحاد.