ارتفع سهم شركة Caesars Entertainment (CZR) بعد عرض استحواذ Fertitta بقيمة 17.6 مليار دولار

جدول المحتويات من المقرر أن تنتقل شركة Caesars Entertainment إلى الملكية الخاصة من خلال صفقة تبلغ قيمتها حوالي 17.6 مليار دولار. يتم تنسيق عملية الاستحواذ من قبل شركة Fertitta Entertainment، التي يقع مقرها الرئيسي في هيوستن، ويتم تنظيمها على أنها عملية شراء نقدًا بالكامل. Caesars Entertainment, Inc., CZR ارتفعت أسهم CZR بنسبة 2.1٪ إلى 29.37 دولارًا خلال ساعات ما قبل السوق يوم الخميس بعد الإعلان عن الصفقة. شهد السهم تعليقًا مؤقتًا للتداول قبل الكشف، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3٪ خلال نفس الفترة. وفقًا لإطار الصفقة، سيتم دفع مبلغ 31 دولارًا أمريكيًا لمستثمري Caesars نقدًا مقابل كل سهم محتفظ به. يقدم هذا التقييم علاوة بنسبة 49% مقارنة بسعر الإغلاق في 25 فبراير البالغ 20.77 دولارًا أمريكيًا - وهي جلسة التداول النهائية قبل بدء انتشار شائعات الاستحواذ المتعلقة بـ Fertitta. وتشمل قيمة الصفقة الشاملة الاستحواذ على ما يقرب من 11.9 مليار دولار أمريكي من ديون الشركات المستحقة. ويعني هذا الترتيب أن عنصر حقوق الملكية الفعلي يمثل جزءًا أصغر من إجمالي الالتزام المالي. تخضع شركة Fertitta Entertainment لسيطرة الملياردير Tilman Fertitta، الذي يمتلك أيضًا ملكية فريق Houston Rockets التابع لدوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين ويدير مطعم Landry’s، وهو مجموعة واسعة من المطاعم والضيافة. سيمثل إكمال هذا الاستحواذ قفزة كبيرة في عمليات الكازينو الكبرى لإمبراطورية أعماله. وقد قدم مجلس إدارة شركة Caesars الدعم بالإجماع لمقترح الاندماج. تعمل الإدارة بنشاط على تشجيع المساهمين على الإدلاء بأصواتهم لدعم الصفقة. تتضمن شروط الاندماج آلية "go-shop"، التي تمنح سلطة Caesars حتى 11 يوليو لمتابعة وتقييم مقترحات الاستحواذ المنافسة بشكل استباقي. وفي حين أن هذا النوع من البنود شائع في معاملات الخصخصة، فإنه يخلق فرصة للمصالح المتنافسة. وفي حالة ظهور اقتراح أكثر جاذبية قبل هذا الموعد النهائي، يحتفظ قيصر بالقدرة على التفاوض مع مقدمي العروض البديلين. وبعد 11 يوليو/تموز، تصبح هذه المرونة مقيدة بشكل كبير وفقًا للاتفاقية الحالية. ويمثل افتراض الديون البالغة 11.9 مليار دولار عنصرا حاسما في آليات المعاملات. حافظت شركة Caesars على نفوذ كبير لفترة طويلة، وهو ما ينبع جزئيًا من اندماج شركة Caesars السابقة مع منتجعات Eldorado في عام 2020. وقد أدى التزام الدين هذا إلى الضغط على سعر السهم والحد من قدرة المنظمة على المناورة الاستراتيجية. سوف يرث كيان فرتيتا هذه المسؤولية المالية كشرط للشراء. يوفر اقتراح الدفعة النقدية للسهم الواحد البالغة 31 دولارًا المؤشر الأكثر شفافية لإطار تقييم الصفقة. عند هذه النقطة السعرية، فإن قيمة الاستحواذ على Caesars أعلى بنسبة 50٪ تقريبًا من مستوى تداولها قبل ظهور التكهنات المحيطة باهتمام Fertitta في أواخر فبراير. كان أداء أسهم CZR أقل بكثير من ذروة 52 أسبوعًا التي سبقت هذا الإعلان، وتوضح العلاوة الكبيرة الفرق بين تقييم السوق وتقييم المشتري لقيمة المؤسسة. ولم تعلن شركة Caesars عن جدول زمني لعملية تصويت المساهمين. ستكون الموافقات التنظيمية المتعددة ضرورية قبل إتمام الصفقة.