تطلق هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) طلقة تداول من الداخل بينما يدرس بنك جيه بي مورجان وباراديجم مشاريع التنبؤ بالسوق

إن ازدهار الأسواق التنبؤية يجتذب بعضاً من أكبر الأسماء في وول ستريت، ويلفت انتباه جهات التنفيذ الفيدرالية.

قامت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وهي أعلى هيئة تنظيمية للسلع في أمريكا، من خلال خطاب ألقاه مدير التنفيذ لديها، بإخطار الصناعة يوم الثلاثاء بأن قوانين التداول من الداخل تنطبق على أسواق التنبؤ، مما أدى بشكل مباشر إلى توبيخ الافتراض المتزايد في هذا القطاع.

ويأتي هذا التحذير في الوقت الذي ألمح فيه جيه بي مورجان تشيس إلى أنه يدرس الدخول المحتمل إلى الفضاء، حيث أفادت التقارير أن شركة مشاريع العملات المشفرة Paradigm تقوم ببناء محطة تداول مخصصة لمحترفي سوق التنبؤ.

لماذا تضع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أسواق التنبؤ تحت الملاحظة؟

استخدم ديفيد ميلر، مدير التنفيذ في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، خطابًا ألقاه في كلية الحقوق بجامعة نيويورك يوم الثلاثاء لتوصيل رسالة واضحة إلى الصناعة.

قال ميلر: "للأسف هناك أسطورة في وسائل الإعلام الرئيسية ووسائل التواصل الاجتماعي مفادها أن التداول الداخلي لا ينطبق في أسواق التنبؤ". وأضاف: "وهذا خطأ".

أوضح ميلر بعبارات واضحة أن أحكام مكافحة الاحتيال في قانون بورصة السلع تنطبق بكامل قوتها على عقود التنبؤ بأحداث السوق، والتي تصنفها هيئة تداول السلع الآجلة على أنها مقايضات. إن نظرية الاختلاس في التداول من الداخل، والتي بموجبها ترتبط المسؤولية عندما يستخدم المتداول معلومات مادية غير عامة في انتهاك لواجب الثقة، هي الإطار العملي.

يأتي موقف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في أعقاب تحذير تنفيذي صدر في شهر فبراير بعد قضيتين تتعلقان بـ Kalshi تتعلقان بإساءة استخدام معلومات غير عامة، إحداهما تتعلق بمرشح سياسي يتداول بناءً على ترشيحه والثانية حيث يتداول أحد موظفي قناة MrBeast على YouTube بالمعرفة الداخلية حول أداء القناة.

أشار ميلر إلى عقود الإصابة في الألعاب الرياضية، والصفقات التي يقوم بها موظفون حكوميون باستخدام معلومات غير متاحة للعامة، وسلوك أي شخص يخضع لاتفاقية السرية في مكان العمل، كمجالات تثير قلقًا متزايدًا.

هل يدخل جي بي مورجان وجولدمان ساكس أسواق التنبؤ؟

شارك جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase، أفكارًا حول ما يعمل عليه البنك في مقابلة مع شبكة CBS News. وتحدث عن كيفية انتقال أسواق التنبؤ من هامش التمويل إلى اهتمام كبار المسؤولين التنفيذيين في الصناعة.

وقال رئيس بنك جيه بي مورجان إنه "من الممكن في يوم من الأيام أن نفعل شيئا من هذا القبيل"، مع استبعاد الرياضة والسياسة كفئات لن يدخلها البنك. وأضاف: "هناك مجموعة من الأشياء لن نفعلها". "ومن الواضح أن لدينا قواعد صارمة بشأن المعلومات الداخلية."

عندما سئل عما إذا كان يشعر بأن أسواق التنبؤ تتعلق بالمقامرة أكثر أم أنها استثمار، قال ديمون: "أعتقد أن الأمر في معظمه يشبه المقامرة. ولكن هناك مجالات يمكنك أن تقول فيها: "لا، إنه استثمار". أنت على دراية عميقة. أنت تأخذ الجانب الآخر من الرهان. وتعتقد أنك تعرف أفضل من الشخص الآخر".

يقوم JPMorgan أيضًا بمراجعة الإرشادات الداخلية التي تحكم كيفية تفاعل موظفيه مع المنصات الحالية مثل Kalshi وPolymarket.

في يناير، قال ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس، إنهم يستكشفون أسواق التنبؤ للفرص، مضيفًا أنهم يجرون محادثات مع قيادة شركتين رئيسيتين في سوق التنبؤ لمعرفة المزيد.

يمكن لمحطة التداول الخاصة بـ Paradigm أن تغير الصورة التنافسية

تتخذ شركة Paradigm لمشاريع العملات المشفرة نهجًا عمليًا أكثر. تعمل الشركة على تطوير محطة تداول للأسواق التنبؤية تستهدف المتداولين المحترفين وصناع السوق، بقيادة الشريك أرجون بالاجي، الذي يعمل في المشروع منذ أواخر عام 2025.

وبحسب ما ورد انضمت شركة Paradigm، وهي مستثمر رئيسي في كالشي، إلى ثلاث جولات تمويل متتالية في عام 2025.

ومع ذلك، قالت إنها تعمل على إنشاء مكتب داخلي لصنع السوق في أسواق التنبؤ. وقالت إنها تعمل مع الباحثين بشأن جدوى بناء مؤشرات سوق التنبؤ، والأدوات التي من شأنها تجميع عقود الأحداث المتعددة في حزمة واحدة قابلة للتداول، مثلما يجمع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسهم 500 شركة.

بدأت Paradigm بالفعل في تجميع بيانات السوق المتوقعة في لوحة معلومات عامة. ونقلت مجلة فورتشن عن مصادر قريبة من الأمر، قولها إن شركة Paradigm الناشئة لا تتنافس مع منصة Kalshi.

يقع مشروع Paradigm النهائي ضمن محور شركة رأس المال الاستثماري الذي يتجاوز العملات المشفرة. وبحسب ما ورد تجمع الشركة ما يصل إلى 1.5 مليار دولار لصندوق جديد يشمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات.

أصدرت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إشعارًا مسبقًا بشأن وضع القواعد المقترحة في 12 مارس، سعيًا للحصول على تعليق عام حول كيفية تنظيم مشتقات عقود الأحداث. ربما تكون هناك قواعد أكثر وضوحًا في الطريق، ولكن في الوقت الحالي، لم يعد لدى كل من الشركات التي تدرس الدخول والمتداولين النشطين بالفعل في السوق شك كبير في أن عصر الغموض التنظيمي يقترب من نهايته.