تضخم المصانع في الصين يصل إلى أعلى مستوى منذ 45 شهرا وسط صدمة أسعار الطاقة

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الصين بنسبة 2.8% على أساس سنوي في أبريل 2026، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يوليو 2022. ويمثل هذا النهاية النهائية لفترة انكماشية استمرت 41 شهرًا أثرت على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

الجاني هو الطاقة. وأدت الاضطرابات الجيوسياسية، وخاصة الصراع الإيراني الذي يعطل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، إلى ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.

صورة التضخم بالتفصيل

ارتفعت أسعار المستهلكين في الصين بنسبة 1.2% في أبريل، متجاوزة توقعات المحللين. وكانت صناعة الاستخراج هي القطاع الأكثر تضررا، حيث قفزت الأسعار بنسبة 5.1% مع استمرار الصراع الإيراني في خنق إمدادات النفط العالمية. كما سجلت المعادن غير الحديدية مكاسب كبيرة.

والتوقيت مشحون سياسيا أيضا. تأتي هذه الأرقام في الوقت الذي تلوح فيه في الخلفية قمة محتملة بين الرئيسين السابقين ترامب وشي.

ماذا يعني هذا بالنسبة لتعدين البيتكوين

حظرت الصين تعدين البيتكوين في عام 2021، مما أدى إلى إزاحة أكثر من 50٪ من الهاش العالمي في خطوة سياسية واحدة. وانتشر عمال المناجم في تكساس، وكازاخستان، وروسيا، وفي أي مكان آخر تتوفر فيه الكهرباء الرخيصة. لكن ديناميكيات الطاقة في الصين لا تزال تسري في صناعة التعدين بسبب رابط واحد بالغ الأهمية: الأجهزة.

أدت التعريفات الأمريكية المفروضة على أجهزة ASIC المصنعة في الصين إلى تضخم تكاليف تعادل التعدين إلى أكثر من 90 ألف دولار لكل بيتكوين.

تم تعديل صعوبة تعدين البيتكوين تنازليًا لأول مرة في عام 2026 خلال شهر أبريل، مما يوفر بعض المساحة المؤقتة للتنفس. عندما تنخفض الصعوبة، فهذا يعني أن كل عامل تعدين يحتاج إلى قوة حسابية أقل قليلاً للحصول على نفس المكافأة.

أشار تقرير خدمة أبحاث الكونجرس الصادر في أبريل 2026 إلى أن الطلب على الطاقة في تعدين العملات المشفرة يرتبط بشكل أساسي بكفاءة الأجهزة ومعدل تجزئة الشبكة.

آثار الاستثمار والطريق إلى الأمام

وتتمتع الصين بفوائض هائلة في مجال الطاقة المتجددة، وخاصة الطاقة الكهرومائية في سيتشوان وقدرة الرياح في منغوليا الداخلية. ومن الناحية النظرية، يمكن لهذه الموارد أن تدعم عمليات التعدين بجزء صغير من تكاليف الوقود الأحفوري. ومن الناحية العملية، لا يزال التراجع عن حظر التعدين الذي فرضته الصين أمراً مشكوكاً فيه إلى حد كبير نظراً لموقف سياسة بكين الحالية.

المشهد التنافسي يتغير في الوقت الحقيقي. بالنسبة للمستثمرين الذين يقومون بتقييم شركات التعدين المتداولة علنًا، فإن المقاييس التي يجب مراقبتها هي تكلفة الطاقة لكل كيلووات في الساعة، وكفاءة الأسطول المقاسة بالجول لكل تيراهاش، ومرونة الميزانية العمومية.