الكشف عن الأرباح الشهرية لشركة Chipmaker لوضع لوجستيات الذكاء الاصطناعي تحت المجهر
جدول المحتويات تقف شركة تصنيع أشباه الموصلات في تايوان (TSM) عند منعطف حرج. ستوفر أرقام المبيعات الشهرية للشركة لشهر مارس 2026، والمقرر إصدارها في 10 أبريل، للمستثمرين رؤية مهمة حول صحة الطلب على أشباه الموصلات العاملة بالذكاء الاصطناعي. شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات المحدودة، TSM يحمل إصدار البيانات القادم هذا وزنًا إضافيًا لأنه سيكشف ما إذا كان بإمكان TSMC ترجمة طلبات شرائح الذكاء الاصطناعي المتفجرة إلى مخرجات إنتاج فعلية. لقد أصبح هذا السؤال معقدًا بشكل متزايد في الأسابيع الأخيرة. خلال الجزء الأكبر من العام، كانت فرضية الاستثمار حول أسهم الرقائق واضحة ومباشرة: يتزايد الطلب على الذكاء الاصطناعي، وترتفع الإيرادات معه. لكن هذا السرد النظيف بدأ في التصدع. أصبحت اختناقات التصنيع والتوترات الدولية تتقاسم الأضواء الآن مع دفاتر الطلبات. تسيطر شركة TSMC على ما يقرب من 72% من سوق صناعة الرقائق التعاقدية في جميع أنحاء العالم، مما يجعلها شريكًا لا غنى عنه في النظام البيئي لأشباه الموصلات القائم على الذكاء الاصطناعي. تعتمد Nvidia وApple والعديد من عمالقة التكنولوجيا الآخرين على قدرات التصنيع المتطورة التي تقدمها TSMC. وكان الأداء المالي الأخير قويا. ارتفعت مبيعات يناير 2026 بنسبة 37٪ مقارنة بالعام السابق. أظهر شهر فبراير زيادة بنسبة 22% على أساس سنوي، على الرغم من انخفاض الإيرادات الشهرية بنسبة 21% عن شهر يناير، وهو تراجع موسمي متوقع وليس علامة تحذير. أظهر الشهران الأولان من عام 2026 معًا نموًا في الإيرادات بنسبة 30٪ تقريبًا على أساس سنوي. ويضع هذا الزخم توقعات عالية لأرقام شهر مارس. لم تتقن Broadcom الكلمات: فالقدرة التصنيعية لشركة TSMC تخلق قيدًا حقيقيًا. مع تحول مقدمي الخدمات السحابية والشركات الكبرى من تجارب الذكاء الاصطناعي إلى التطبيقات على نطاق الإنتاج، فإن طوفان طلبات الرقائق يصطدم بالحدود المادية لمرافق التصنيع التابعة لشركة TSMC. ويتقاطع هذا الضغط على القدرات الآن مع تزايد عدم الاستقرار الدولي. فقد أدت التوترات المتعلقة بإيران إلى انقطاع شحنات الطاقة عبر مضيق هرمز، وهو ممر حيوي مسؤول عن ما يقرب من 20% من نقل النفط والغاز الطبيعي المسال في جميع أنحاء العالم. وتعتمد تايوان على الواردات لتلبية ما يقرب من 95% من احتياجاتها من الطاقة، ويمثل الغاز الطبيعي حوالي 48% من مزيج توليد الطاقة في الجزيرة. أي انقطاع في عمليات تسليم الوقود يخلق مخاطر إنتاجية فورية لعمليات تصنيع أشباه الموصلات. ومما يزيد من تفاقم هذه التحديات استمرار النقص العالمي في الهليوم في التفاقم. يلعب الهيليوم دورًا حاسمًا في عمليات إنتاج الرقائق، كما أن انخفاض الإمدادات يخلق رياحًا معاكسة أخرى لأحجام الإنتاج. على صعيد استثمار رأس المال، تعمل شركة TSMC على تسريع وتيرة انتشارها في الولايات المتحدة. قامت الشركة بتوسيع التزامها في ولاية أريزونا إلى 165 مليار دولار، حيث حددت خططًا لإنشاء عشرات المصانع لتصنيع الرقائق وتغليف الرقائق. من المتوقع أن يتراوح الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 52 مليار دولار و56 مليار دولار، مدفوعًا في المقام الأول بالانتقال المكلف إلى تكنولوجيا معالجة N2 المتقدمة واستراتيجية الشركة لتوسيع منشآتها في جميع أنحاء العالم. تكاليف الإنتاج في الولايات المتحدة أعلى مرتين إلى ثلاث مرات من العمليات المماثلة في تايوان. ومع ذلك، يواصل موردو المعدات والمواد التايوانية المضي قدمًا، حيث يقومون بمعالجة تأشيرات العمل، وبناء فرق محلية، والالتزام بعقود طويلة الأجل على الرغم من هوامش الربح المضغوطة على المدى القصير. ويقدم شركاء سلسلة التوريد الذين انتقلوا في وقت مبكر حزم تعويضات متميزة لتأمين العمال المهرة، ويراهنون على أن أحجام الإنتاج المستقبلية سوف تبرر الاستثمار المرتفع اليوم. سيكون إعلان الإيرادات في 10 أبريل بمثابة أول مؤشر مهم حول ما إذا كانت البنية التحتية للتصنيع في TSMC قادرة على مواكبة تدفق الطلبات - وما إذا كان الاستثمار الكبير في أريزونا قد بدأ في تحقيق عوائد.