انخفض سهم كوستكو (COST) بنسبة 16٪ من الذروة - هل يجب عليك شراء الانخفاض؟

جدول المحتويات تعرضت شركة Costco Wholesale (COST) لضغوط مؤخرًا. استقرت الأسهم عند 946.11 دولارًا يوم الاثنين – وهو أضعف إغلاق منذ الأيام الأخيرة من شهر يناير – بعد امتداد مؤلم شهد انخفاض السهم في سبع من الجلسات الثماني السابقة. Costco Wholesale Corporation، COST يمثل الانخفاض تراجعًا بنسبة 16٪ تقريبًا عن سعر الإغلاق القياسي للشركة البالغ 1،094.32 دولارًا، والذي تم الوصول إليه في وقت سابق من هذا الشهر. حتى مع الانكماش الاقتصادي، لا تزال كوستكو متقدمة بحوالي 10٪ لهذا العام. ومع ذلك، فإن الضعف الأخير أشعل النقاش بين المستثمرين: هل يشير هذا إلى وجود مشكلة في المستقبل أم يمثل نقطة دخول جذابة؟ بدأ البيع بعد النتائج المالية للربع الثالث لشركة كوستكو، والتي تم الكشف عنها يوم الخميس الماضي. وانخفضت أرباح الشركة للسهم الواحد بمقدار ستة سنتات عن توقعات وول ستريت. ومع ذلك، فمن ناحية الإيرادات، فاقت النتائج التوقعات وبدت الأساسيات الأساسية قوية. وقفزت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 12% بشكل إجمالي، مع توفير مبيعات الوقود زخمًا كبيرًا. وباستبعاد البنزين، ارتفعت المبيعات المماثلة بنسبة 6.6% - بشكل هامشي أقل من تقديرات المحللين البالغة 6.7%. وظل محلل ميزوهو ديفيد بيلينجر غير منزعج من النتائج. وشدد على أن التزام كوستكو بالحفاظ على الأسعار المنخفضة يشكل حجر الأساس لنموذج أعمالها - وهي الإستراتيجية التي تدفع معدلات التجديد المرتفعة والزيارات المستمرة للأعضاء. وردد كوري تارلو، محلل جيفريز، هذا الشعور. وكتب: "إن زيادة مشاركة الغاز تعزز ولاء الأعضاء وتكرارهم، وتدعم كلا من الشركات على المدى القريب وقوة النظام البيئي على المدى الطويل". ومن المؤكد أن التسعير العدواني يخلق ضغطا على الهامش. لكن وول ستريت تنظر إلى هذا باعتباره خياراً استراتيجياً مقصوداً وليس نقطة ضعف أساسية. د.أ. ذهب مايكل بيكر، محلل ديفيدسون، إلى أبعد من ذلك، حيث رفع كوستكو إلى قائمة أفضل الشركات في أعقاب عمليات البيع. وسلط الضوء على المزايا التنافسية الهائلة التي يتمتع بها تنسيق نادي المستودعات - بما في ذلك العوائق العالية أمام الدخول، واختيار البضائع المنسقة، وإيرادات رسوم العضوية الموثوقة. يكشف بحث بيكر عن قصة مقنعة. على الرغم من أنها تمثل 5% فقط من إجمالي تجارة التجزئة في الولايات المتحدة، فقد توسعت نوادي المستودعات بمعدل سنوي 6% منذ عام 2007 و11% سنويًا اعتبارًا من عام 2018 فصاعدًا - متجاوزة بشكل كبير قطاعات البيع بالتجزئة والبقالة الأوسع. وأشار بيكر إلى أن "كوستكو حصلت على حصة من نوادي المستودعات الأخرى وفي تجارة التجزئة بشكل عام، حيث نمت بنسبة 9٪ سنويًا منذ عام 2007". ولا يسارع جميع المراقبين إلى الشراء. وحتى بيكر اعترف بأن التقييم هو مصدر قلق مشروع. يتم تداول COST بحوالي 42 ضعفًا من الأرباح الآجلة، وهي تحمل سعرًا مميزًا - حتى بعد الانخفاض الأخير. تضع بعض الحسابات مضاعف الأرباح المتأخرة بالقرب من 50 مرة، وهو الرقم الذي يجعل بعض المشاركين في السوق يتوقفون في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية. ومع ذلك، تتوقع التوقعات المتفق عليها في وول ستريت توسعًا في الأرباح برقم مزدوج لكل من السنة المالية الحالية والعام المقبل. كما قامت كوستكو بتوزيع 19.7 مليار دولار على المساهمين من خلال أرباح الأسهم على مدى السنوات الخمس الماضية، بالإضافة إلى 3.2 مليار دولار أخرى من خلال إعادة شراء الأسهم. اعتبارًا من إغلاق يوم الاثنين، كان سعر COST يتداول حول 949.50 دولارًا.