انخفض اعتماد العملات المشفرة بنسبة 23% في الربع الأول من عام 2026 – هل يفقد المستثمرون الرئيسيون اهتمامهم؟
دخل سوق العملات المشفرة فترة طويلة من الضعف بعد ذروته في أكتوبر 2025، عندما بلغت الأصول الرئيسية، بما في ذلك البيتكوين، ذروتها. وما تلا ذلك كان امتدادًا لخمسة أشهر من تدفقات رأس المال المستمرة إلى الخارج، وهي الأطول على الإطلاق.
مشاركة التجزئة تصل إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات
وانخفضت مشاركة التجزئة إلى أدنى مستوى لها منذ السوق الهابطة في عام 2022، وفقًا لـ TRM Labs.
بلغ إجمالي حجم المعاملات في الربع الأول من عام 2026 979 مليار دولار أمريكي، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 23٪ عن الربع الرابع من عام 2025 وانخفاضًا بنسبة 11٪ على أساس سنوي. كما امتد هذا الربع أيضًا إلى ربعين من صافي التدفقات الخارجة التي بدأت في أواخر عام 2025.
المصدر: مختبرات TRM
وأرجعت مختبرات TRM الانكماش في الربع الأول إلى مزيج من صدمات الاقتصاد الكلي والصدمات التي تحركها السياسات. أثار تصاعد التعريفات الجمركية الأمريكية معنويات واسعة النطاق للعزوف عن المخاطرة في الأسواق العالمية، مما أدى إلى تضخيم الانخفاض الجاري بالفعل من الظروف الهبوطية السابقة.
ومع ذلك، تشير بيانات أبريل إلى تحول في الزخم حيث انتعشت تدفقات رأس المال إلى أعلى مستوى لها في سبعة أشهر، مع تعافي إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من 2.05 تريليون دولار في أوائل فبراير إلى حوالي 2.63 تريليون دولار.
ويتعمق التباين الإقليمي
وتباينت اتجاهات التبني بشكل كبير عبر الولايات القضائية، مما يسلط الضوء على سوق عالمية مجزأة بشكل متزايد.
واحتفظت الولايات المتحدة بصدارتها من حيث حجم المعاملات بقيمة 212 مليار دولار، تليها كوريا الجنوبية بـ 69 مليار دولار وروسيا بـ 48 مليار دولار.
وسجلت الأسواق الثلاثة تراجعات على أساس سنوي، حيث سجلت كوريا الجنوبية أكبر انخفاض بنسبة 31%. وشهدت كل من الولايات المتحدة وروسيا انخفاضات بنسبة 11%.
المصدر: مختبرات TRM
وفي أماكن أخرى، أدت الديناميكيات المحلية إلى نتائج متباينة. وسجلت فنزويلا ارتفاعًا في النشاط، حيث وصل حجم المعاملات إلى 17.9 مليار دولار، مما رفع تصنيف البلاد إلى المرتبة 17 من المرتبة 21.
وربطت TRM Labs هذا النمو بزيادة الطلب على الأصول المقومة بالدولار وسط عدم الاستقرار الاقتصادي وتقييد الوصول إلى الخدمات المصرفية التقليدية.
في المقابل، شهدت إيران انكماشًا حادًا حيث انخفض حجم المعاملات بنسبة 59٪، من 2.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024 إلى 510 ملايين دولار في الربع الأول من عام 2026، مما يعكس التوترات الجيوسياسية والاضطرابات الهيكلية داخل نظام العملات المشفرة البيئي الخاص بها.
صرح آري ريدبورد، الرئيس العالمي للسياسة في TRM Labs، لـ AMBCrypto أن الاتجاه كان هيكليًا أكثر منه دوريًا.
ما تظهره بيانات الربع الأول من عام 2026 هو أن اعتماد العملات المشفرة أصبح على نحو متزايد قصة تباعد - ليس سوقًا عالمية واحدة، بل مجموعة من الاقتصادات المتميزة إقليميًا، يستخدم كل منها الأصول الرقمية لأسباب مختلفة جوهريًا.
وأضاف أن المنظمين وفرق الامتثال سيحتاجون إلى التكيف مع هذا التجزئة.
تكتسب عملات اليورو المستقرة المزيد من القوة ولكنها تظل هامشية
ظهرت إحدى أوضح التحولات في الربع الأول ضمن قطاع العملات المستقرة، حيث سجلت الأصول المدعومة باليورو نموًا سريعًا.
عالجت العملات المستقرة المقومة باليورو 777 مليون دولار من حيث الحجم بحلول نهاية مارس، ارتفاعًا من 69 مليون دولار - أي بزيادة اثني عشر ضعفًا. وعلى النقيض من ذلك، انخفض حجم العملات المستقرة بالدولار الأمريكي من 310 مليار دولار إلى 274 مليار دولار خلال نفس الفترة.
على الرغم من الارتفاع، تظل العملات المستقرة باليورو قطاعًا متخصصًا، حيث تمثل 0.3٪ فقط من حجم معاملات التجزئة الخاصة بـ VASP. ويظل النشاط متركزًا في مجموعة صغيرة من الأصول، بما في ذلك EURC وEURS وEURT.
المصدر: مختبرات TRM
وقد أدى الوضوح التنظيمي في ظل إطار أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب التوسع في مسارات الدفع بغير الدولار الأمريكي وتحسين الممرات المؤسسية الداخلية والخارجية، إلى دعم هذا النمو.
وأشار ريدبورد إلى أن هذا الاتجاه يمكن أن يشير إلى تحول هيكلي أوسع.
ربما نشهد المراحل الأولى من التحول الحقيقي في جغرافية مخاطر العملات المستقرة. وهذا له آثار حقيقية على فرق الامتثال، والجهات التنظيمية، وأي شخص يتتبع التدفقات المالية غير المشروعة.
الملخص النهائي
انخفض اعتماد العملات المشفرة للربع الثاني على التوالي، وهو اتجاه شوهد آخر مرة خلال السوق الهابطة في عام 2022.
ارتفع حجم العملات المستقرة المقومة باليورو إلى 777 مليون دولار، لكنها لا تزال تمثل 0.3٪ فقط من نشاط التجزئة.