يقول هاموند من Wintermute إن مشروع قانون Crypto Clarity لديه فرصة 30٪ للتمرير هذا العام

لدى رون هاموند، رئيس قسم السياسة في شركة صناعة سوق العملات المشفرة Wintermute، نظرة حذرة بشأن قانون الوضوح، حيث يقدر فرص إقراره هذا العام بحوالي 30٪ حتى مع تزايد الزخم في واشنطن.

وقال هاموند: "هناك الكثير من الأجزاء المتحركة"، مشيراً إلى العملية التشريعية التي تتقدم، ولكن بشكل غير متساو. يهدف قانون الوضوح إلى إنشاء قواعد حول تنظيم هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة، بما في ذلك تقنين كيفية قيام لجنة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع بالإشراف على الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

يتوافق تقدير هاموند بشكل عام مع الإشارات الأخرى في السوق. وقد وضع استطلاع أجرته Punchbowl مؤخرًا لجماعات الضغط والموظفين احتمالات بنسبة 26%، في حين أن سوق التنبؤات Kalshi كانت تحوم فوق الاحتمالات المتساوية. ويسلط هذا الفارق الضوء على مدى عدم اليقين الذي ما زال يكتنف مسار مشروع القانون.

ومع ذلك، يرى هاموند، الذي سيتحدث في مؤتمر إجماع كوين ديسك في ميامي الشهر المقبل، تقدمًا تدريجيًا. ويضغط المشرعون من أجل تمرير مشروع القانون من خلال اللجنة، ويهدف البعض إلى التصويت عليه في وقت مبكر من 20 أبريل، على الرغم من أنه حذر من أن هذه الجداول الزمنية كانت متقلبة لعدة أشهر.

وقال: "هذه التواريخ تتحرك". "هناك ضوء في نهاية النفق، ولكن هناك عقبات على طول الطريق."

ويُنظر إلى إقرار قانون الوضوح على نطاق واسع باعتباره مفتاحًا رئيسيًا للتبني المؤسسي للعملات المشفرة لأنه سيضع قواعد واضحة حول الأصول الرقمية التي تمثل أوراقًا مالية مقابل السلع، ويحدد كيفية تداولها وحفظها وتنظيمها في الولايات المتحدة.

لقد أدى الإطار المجزأ وغير المؤكد اليوم إلى إبقاء العديد من مديري الأصول الكبيرة والبنوك وصناديق التقاعد على الهامش بسبب المخاطر القانونية ومخاطر الامتثال. ومن شأن قانون شامل لهيكل السوق أن يقلل من هذا الغموض، ويمنح المؤسسات الثقة اللازمة لتوسيع نطاق التعرض، وإطلاق منتجات جديدة، ودمج العملات المشفرة بشكل أكثر اكتمالا في الأنظمة المالية التقليدية.

العقبات

وفي قلب تلك العقبات: البنوك.

وفقًا لهاموند، تظل المؤسسات المالية التقليدية أكبر عقبة، خاصة فيما يتعلق بمسألة ما إذا كان ينبغي للعملات المستقرة أن تقدم عائدًا. وقد رفض تقرير حديث صادر عن مجلس المستشارين الاقتصاديين معارضة البنوك، لكن المفاوضات لا تزال عالقة.

وقال هاموند: "كانت هناك محاولات من عدد من الجهات: Coinbase (COIN)، والبيت الأبيض، وواضعي مشروع القانون، لإيجاد حل". لكن عند كل منعطف، ترفض البنوك التنازل".

لقد أدى النزاع بالفعل إلى خروج تسوية واحدة على الأقل عن مسارها. وقال هاموند إن "صفقة العائد" المقترحة التي تم طرحها قبل أسبوعين تقريبًا فشلت في إرضاء أي من الجانبين، مما أعاد المفاوضين إلى لوحة الرسم. يتم الآن تداول نسخة جديدة، لكن التوقعات أقل.

وقال: "حتى مع وجود ضغوط كلية أوسع نطاقا، من الصعب أن نرى كيف تشعر البنوك بالسعادة هنا".

الديمقراطيون

وهذه المقاومة تشكل السياسة حول مشروع القانون، وخاصة بالنسبة للديمقراطيين. وأشار هاموند إلى أن بعض المشرعين الذين قبلوا تمويل صناعة العملات المشفرة يواجهون الآن عملية موازنة صعبة.

"إذا كنت ديمقراطيًا وحصلت على أموال مشفرة، فما موقفك من هذه القضية؟" وقال، مشيرًا أيضًا إلى المخاوف التي لم يتم حلها بشأن التمويل اللامركزي (DeFi) والامتثال لمكافحة غسيل الأموال.

وقد تظهر رياح سياسية معاكسة إضافية في الأشهر المقبلة. وأشار هاموند إلى التدقيق المستمر حول تعاملات الرئيس السابق دونالد ترامب المتعلقة بالعملات المشفرة باعتبارها نقطة اشتعال محتملة قد تؤدي إلى تعقيد الدعم الديمقراطي إذا تكثف في شهر يونيو تقريبًا.

وقال: "كل ذلك يصبح صداعا آخر".

وعلى الرغم من الخلافات، يعتقد هاموند أن مشروع القانون لا يزال أمامه مسار قابل للتطبيق، وإن كان ضيقًا، للمضي قدمًا. إن التقدم في اللجنة واستمرار المفاوضات يمكن أن يبقيها على قيد الحياة حتى منتصف العام، عندما تتغير الحوافز السياسية.

وقال: "سيكون هناك بعض التقدم قريبا".

التوسع الأمريكي

بالنسبة إلى وينترموت، فإن المخاطر كبيرة. تعمل الشركة، وهي واحدة من أكبر صانعي سوق العملات المشفرة على مستوى العالم بحجم تداول يومي يبلغ حوالي 10 ملايين دولار، على توسيع تواجدها في الولايات المتحدة وتنمية فريقها في نيويورك.

وقال هاموند إن ذلك يعكس التزام الصناعة الأوسع تجاه السوق الأمريكية، خاصة في ظل ما تعتبره الشركات بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة. وأضاف: "لقد قامت شركة وينترموت بتوسيع عملياتها منذ الانتخابات من خلال إنشاء مكتب أمريكي في مدينة نيويورك، وقمنا بالتوظيف بنشاط".

وهذا يجعل نتيجة قانون الوضوح أكثر أهمية. وبينما يرى هاموند "الضوء في نهاية النفق"، أكد أن مرور عام 2026 سيتطلب تحقيق اختراقات ثبت حتى الآن أنها بعيدة المنال.

وفي الوقت الحالي، يظل 30% هو الرقم الذي يريده، وهو تذكير بأن التقدم في واشنطن لا يترجم دائمًا إلى نتائج.

اقرأ المزيد: بيتكوين عالقة في مأزق لكن جي بي مورغان يقول إن التشريع الجديد يمكن أن يكون الشرارة النهائية