يقول Fundstrat exec إن طفرة الاكتتاب العام الأولي للعملات المشفرة تتوقف حيث يعيد جنون الذكاء الاصطناعي تشكيل أسواق التكنولوجيا

آخر التطورات: تعد شركة Ledger لصناعة محافظ الأجهزة ومطور MetaMask ConsenSys من بين شركات العملات المشفرة التي تؤجل خطط الاكتتاب العام.

صرح شون فاريل، رئيس استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، لجينيفر ساناسي من CoinDesk حول Public Keys أن أحجام تداول العملات المشفرة انخفضت بنسبة 75٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، مما أدى إلى الضغط على التقييمات عبر شركات العملات المشفرة المتداولة علنًا.

وقال فاريل إن الشركات مترددة في طرح أسهمها للاكتتاب العام في سوق ضعيفة لأن الاكتتابات العامة الأولية تمثل فرصة حاسمة لجمع الأموال وترغب الشركات في تعظيم التقييمات للمستثمرين الحاليين.

وبحسب ما ورد قام ليدجر بترتيب شركات جولدمان ساكس وجيفريز وباركليز لإدراج مخطط له في بورصة نيويورك بقيمة 4 مليارات دولار قبل إيقاف هذه الخطط مؤقتًا.

وقال فاريل إن العديد من عمليات الاكتتاب العام الأولي للعملات المشفرة تجري بالفعل "70٪ إلى 80٪ على طول الطريق"، مما يسمح للشركات بالتحرك بسرعة بمجرد تعافي الأسواق.

وعلى النقيض من ذلك: لا تزال الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجد طلبًا قويًا في الأسواق العامة.

وقال فاريل إن سوق الاكتتابات العامة الحالية "مفتوحة على مصراعيها" لشركات التكنولوجيا الناشئة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وأشار إلى ارتفاع الأسهم على نطاق أوسع مدفوعًا في المقام الأول بالأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حتى في الوقت الذي تواجه فيه القطاعات الأخرى رياحًا معاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي.

وقال فاريل إن المستثمرين يواصلون ضخ الأموال في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لأن المتوسعين الفائقين يتسابقون لتوسيع قدرة الحوسبة على الرغم من مخاوف التضخم والأسعار.

يسلط الاختلاف الضوء على كيف تظل شركات العملات المشفرة أكثر عرضة لانخفاض أسعار التوكنات وضعف نشاط تداول التجزئة.

ماذا يعني هذا: أصبح القائمون بتعدين البيتكوين الذين يركزون على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أحد الجوانب الأقوى أداءً في سوق العملات المشفرة.

وقال فاريل إن العديد من القائمين بالتعدين يتحكمون في البنية التحتية القيمة للطاقة واتفاقيات شراء الطاقة التي يمكن إعادة توظيفها لتلبية الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وقال إن هذه الشركات تحقق عوائد أعلى من خلال تأجير الطاقة وقدرات البنية التحتية لشركات الذكاء الاصطناعي بدلاً من الاعتماد فقط على تعدين البيتكوين.

وقال فاريل إن المستثمرين يقدرون بشكل متزايد بعض القائمين بالتعدين على أنهم "صناديق استثمار عقارية رقمية" بسبب تعرضهم للبنية التحتية.

وأضاف أن أسماء البنية التحتية للعملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي كانت "مكانًا رائعًا للاختباء" أثناء الضعف الأوسع في سوق العملات المشفرة.

الخلفية الكلية: قال فاريل إن أسعار الفائدة والتضخم لا تزالان عقبتين رئيسيتين أمام نشاط الاكتتاب العام الأولي للعملات المشفرة.

وقال إن بيانات سوق العمل الأقوى ومستويات التضخم الأكثر سخونة قد قللت من التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة على المدى القريب من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وحذر فاريل من أن الضغط المستمر على عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل قد يؤثر على الأصول الخطرة خلال الأشهر القليلة المقبلة.

وقال فاريل إنه يتوقع تخفيفًا نقديًا في نهاية المطاف بمجرد انتشار مكاسب الإنتاجية التي يقودها الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد وعودة ضعف سوق العمل إلى الظهور.

وحتى ذلك الحين، يتوقع أن تظل شركات العملات المشفرة حذرة بشأن دخول الأسواق العامة.

جدير بالمشاهدة: سلط فاريل الضوء على Hyperliquid باعتباره واحدًا من أنظمة العملات المشفرة القليلة التي تفوقت في الأداء في عام 2026.

وقال فاريل إن Hyperliquid حققت ما يقرب من 850 مليون دولار من الإيرادات لمدة اثني عشر شهرًا، وقد دخلت مؤخرًا في شراكة مع Coinbase لجعل USDC العملة المستقرة الأساسية للمنصة.

وقدر أن شراكة Coinbase يمكن أن تضيف ما يقرب من 150 مليون دولار من الإيرادات السنوية غير الدورية.

وأشار فاريل أيضًا إلى الاهتمام المتزايد بأسواق التداول الخاصة بشركة Hyperliquid قبل الاكتتاب العام، بما في ذلك العقود المرتبطة بشركات مثل Cerebras وSpaceX.

وقال فاريل إن هذه الأسواق يمكن أن تصبح محركًا رئيسيًا للسرد والإيرادات للبروتوكول.

التعقيد: يظل التدقيق التنظيمي هو أكبر خطر يواجه Hyperliquid.

يقال إن مجموعة CME وInterContinental Exchange دفعتا المنظمين إلى فحص عروض Hyperliquid عن كثب.

واعترف فاريل بأن المنظمين يمكنهم استهداف المنتجات المرتبطة بالأسهم الأمريكية أو تداول السلع.

ومع ذلك، قال إن التدقيق يشير أيضًا إلى أن البورصات التقليدية تنظر بشكل متزايد إلى Hyperliquid على أنها تهديد تنافسي.

وقال فاريل إن شراكة Hyperliquid مع Coinbase قد تساعد البروتوكول على التنقل في واشنطن بشكل أكثر فعالية مع تطور تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.