يبدو أن العملة الرئيسية Crytpocurrency تستقر عند عتبة 65000 دولار، بعد أن تخلت عن المستثمرين الضعفاء.

يصف جوريان تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في شركة فيديليتي إنفستمنتس، بيئة السوق الحالية بأنها "رحلة برية أخرى"، حيث يبدو أن كل أسبوع يتصدر عناوين الأخبار بشكل أغرب من سابقه.

ومع ذلك، على الرغم من التقلبات، فإن رسالته الشاملة هي أن الظروف ليست سيئة كما قد تبدو، ولا يزال بناءًا نسبيًا فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية للأسواق.

يقول تيمر إن الأسواق، بشكل عام، "تضع سعرًا في شكل من أشكال الحل" للتوترات الجيوسياسية الحالية، خاصة حول إيران، "عاجلًا وليس آجلًا"، حسبما صرح لموقع CoinDesk في مقابلة.

"تخلف" النفط

وفي حين ارتفعت أسعار النفط الخام فوق 100 دولار للبرميل، إلا أن منحنى العقود الآجلة لا يزال في حالة تخلف، مع تداول العقود بشكل أكبر بحوالي 40 دولارًا أقل من الشهر الأول. ويشير هذا الهيكل إلى أن الأسواق تنظر إلى انقطاع العرض الحالي باعتباره عنق الزجاجة على المدى القصير وليس أزمة طويلة الأمد، وفقا لتيمر.

وفي أماكن أخرى، يعزز سلوك السوق هذه النظرة المتفائلة الحذرة. وقد تعافى مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي انخفض في وقت ما بنحو 9٪، إلى انخفاض أقرب إلى 1٪.

ولا تزال الفوارق الائتمانية تحت السيطرة، مما يشير إلى أن الضغوط النظامية محدودة. وحتى في الأصول الدفاعية تقليديا، فإن الإشارات تكون دقيقة. وكان الذهب والسندات، والتي عادة ما تكون أقل ارتباطا، تتحركان معا بشكل أوثق، وهو ما يعزوه تيمر جزئيا إلى تدفقات رأس المال العالمية.

ويشير إلى أن البلدان التي تواجه قيودًا في نقل الطاقة عبر مضيق هرمز ربما تعمل على زيادة السيولة عن طريق بيع أصول عالية السيولة مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية، مما يخلق ارتباطات غير عادية.

حصل سوق العملات المشفرة على دفعة كانت في أمس الحاجة إليها يوم الثلاثاء بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين مع إيران. وانخفضت أسعار النفط بأكثر من 17٪ بسبب الأخبار وارتفعت أسواق الأسهم أيضًا. وقد ارتد خام غرب تكساس الوسيط منذ ذلك الحين ليتداول حول مستوى 100 دولار.

دعم بيتكوين بقيمة 65,000 دولار

تضيف عملة البيتكوين طبقة أخرى إلى هذا المشهد المتغير، حيث تتصرف مثل الذهب، في حين يتم تداول الذهب، في بعض الأحيان، بخصائص أقرب إلى عملة البيتكوين.

عندما وصلت عملة البيتكوين إلى 126 ألف دولار في أكتوبر الماضي، تحول رأس المال سريع الحركة من العملات المشفرة إلى الذهب، وهو تحول واضح في تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). ومع ذلك، الآن، مع انخفاض عملة البيتكوين بنسبة 50-60٪ عن ذروتها، يرى تيمر عددًا أقل من "الأيدي الورقية" المتبقية في السوق.

تم امتصاص ضغوط البيع إلى حد كبير، في حين يبدو الذهب، بعد مسيرة قوية، أكثر عرضة للتراجع. وعلى الرغم من ذلك، فهو لا يزال متفائلًا بشأن كلا الأصلين. تبدو عملة البيتكوين، على وجه الخصوص، مثيرة للاهتمام من الناحية الفنية بالنسبة له، حيث يعمل مستوى 65000 دولار كدعم قوي.

ويرى إمكانية تشكيل قاعدة، على الرغم من تأكيده على أن هناك حاجة إلى محفز لدفع المرحلة التالية إلى الأعلى.

تم تداول أكبر عملة مشفرة في العالم بسعر منخفض قدره 70 ألف دولار في وقت النشر.

"ثمن النجاح"

يعتقد تيمر أن الأسهم يتم تسعيرها بشكل فعال لتحقيق النجاح، مع عمليات سحب من رقم واحد فقط على الرغم من عدم اليقين الجيوسياسي الكبير. ويقول إن السبب الرئيسي هو قوة أرباح الشركات.

والأهم من ذلك أن تيمر يشير إلى أن الخلفية الأوسع قبل الصراع الإيراني كانت بناءة بالفعل. وقد أدى إلغاء المحكمة العليا في الولايات المتحدة للتعريفات الجمركية إلى تحسين بيئة السياسات، ولم تتحقق المخاوف من فقاعة السوق التي يحركها الذكاء الاصطناعي. في الواقع، فهو يرى أن شكوك المستثمرين، وخاصة تجاه الذكاء الاصطناعي وتقييمات البرمجيات، هي علامة صحية. في الفقاعة الحقيقية، يتوقف المستثمرون عن طرح الأسئلة الصعبة؛ واليوم يفعلون العكس. ومن وجهة نظره، ساعد هذا التدقيق في منع السوق من تجاوز حدودها.

ومع ذلك فإن الوضع في الشرق الأوسط يظل مائعا، ونطاق النتائج المحتملة واسع النطاق. والسيناريو الأسوأ، والذي تقوم فيه إيران بالتصعيد من خلال استهداف البنية التحتية للطاقة في جميع أنحاء الخليج، قد يؤدي إلى زعزعة الاستقرار إلى حد كبير. ومع مرور ما يقرب من 20% من إمدادات النفط العالمية عبر مضيق هرمز، فإن انقطاعها لفترة طويلة قد يؤدي إلى صدمة تضخمية مصحوبة بالركود، وهو ما يجمع بين ارتفاع التضخم وضعف النمو.

مع ذلك، يعتقد تيمر أن الأسواق طورت استجابة أكثر دقة للصدمات الجيوسياسية. وبعد سلسلة من "الإنذارات الكاذبة"، بما في ذلك عمليات البيع المرتبطة بالتعريفات الجمركية في العام الماضي، والتي أدت إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 21% عن أعلى مستوياته، أصبح المستثمرون أقل عرضة للذعر. لقد أصبح هناك الآن موقف "أرني"، حيث يصبح من الصعب التخلص من الأيدي الضعيفة.

ويرى تيمر أن هذه الخلفية تظل بناءة، مدعومة بما يصفه بالتوسع الاقتصادي القوي في منتصف الدورة. ومع ذلك، فهو يسلط الضوء على العديد من المخاطر التي يجب على المستثمرين إدارتها بفعالية.

الأول هو مخاطر التركيز، وخاصة في ما يسمى بأسهم التكنولوجيا "العظماء السبعة". وتشكل مخاطر أسعار الفائدة مصدر قلق رئيسي آخر. ويقترب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.5% ويمكن أن يتحرك نحو 5%، وهو التطور الذي حدث حتى وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي. ويعد ارتفاع العائدات، وليس الانخفاض، إشارة مهمة يجب على المستثمرين مراقبتها عن كثب.

الخطر الحقيقي

في نهاية المطاف، لا يعتبر تيمر فترات التقلب بمثابة تحديات فحسب، بل كفرص أيضًا