في تحدٍ للمنطق، يعاني السائل المفرط من انخفاض حاد بنسبة 25%، لكنه لا يزال قادرًا على عكس الاتجاه مع ارتفاع طفيف في القيمة

على الورق، تبدو اقتصاديات Hyperliquid متناقضة في هذا الوقت. بسبب ضغط التخفيف والمخاوف المتعلقة بإلغاء القفل، خسر $HYPE فعليًا حوالي 25% من قيمته، لكن السوق لا يزال يدفع الرمز المميز إلى أعلى مستوياته على الإطلاق فوق 63 دولارًا. يبدو هذا غير منطقي حتى تفكر في استراتيجيات التسعير الفعلية التي يستخدمها المتداولون.

تدفق إيرادات Hyperliquid الذي لا ينتهي

التقييم المخفف بالكامل هو المشكلة الرئيسية. يدرك السوق أنه لا يزال من المخطط فتح ملايين الرموز المميزة بمرور الوقت، ولا يزال العرض المتداول لـ $HYPE أقل بكثير من الحد الأقصى للعرض. على الرغم من أنه يتم تداول جزء صغير فقط من العرض بشكل نشط، تشير بيانات CoinGecko إلى أن FDV للمشروع يتجاوز بالفعل 60 مليار دولار.

الرسم البياني لـ $HYPE/USDT بواسطة TradingView

عادة ما يتم تدمير الزخم من خلال هذا النوع من الإعداد. هناك العديد من الرموز المميزة في تاريخ العملات المشفرة التي شهدت ارتفاعات مبكرة، وفتح العرض لاحقًا، والأشهر اللاحقة من النزيف. وتوقع السوق أن Hyperliquid سيفعل الشيء نفسه.

أثيرت المخاوف من ضغوط البيع العنيفة بسبب عمليات الفتح الوشيكة، بما في ذلك ما يقرب من 10 ملايين دولار مرتبطة بتوزيعات المساهمين. وبدلاً من التصرف كعملة بديلة مضاربة، بدأت Hyperliquid في التصرف كشركة صرافة ذات تدفق نقدي فعلي. بالمقارنة مع غالبية بروتوكولات التمويل اللامركزي، تواصل المنصة الإبلاغ عن حجم هائل من العقود الآجلة الدائمة، وارتفاع TVL، وتوليد رسوم قوية بشكل استثنائي.

أظهرت تقارير هذا الأسبوع أن Hyperliquid تحقق مستويات إيرادات أجبرت المحللين على تقييمها مثل CME أو مكان مشتقات مركزية أكثر من كونها رمزًا مميزًا للحوكمة، على الرغم من تصفية المليارات من حجم الأرباح اليومية.

السراويل القصيرة تغذي التجمع

وأصبح البائعون على المكشوف محاصرين بشدة في نفس الوقت. خلال الارتفاع الأخير، أصبح التمويل سلبيًا، وأصبحت المراكز الهبوطية مزدحمة، وارتفع سعر HYPE بالدولار من خلال الضغط القصير التقليدي. زادت الفائدة المفتوحة بينما اضطرت صفقات البيع إلى التغطية فوق منطقة 50 دولارًا، وفقًا لتقارير مرتبطة بـ Santiment.

بمجرد اختراق الرسم البياني لنطاق منتصف 40 دولارًا، تسارع $HYPE عموديًا، واستعاد جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، وكسر مقاومة الاتجاه. نظرًا لأن السوق ينظر الآن إلى Hyperliquid باعتباره واحدًا من مشاريع التمويل اللامركزي القليلة التي تطبع بالفعل إيرادات مستدامة، فقد تدفق المتداولون على الزخم على الرغم من ارتفاع درجة حرارة مؤشر القوة النسبية.

وهذا لا يلغي المخاطر. الضغط لفتح لا يزال موجودا. التقييم ممتد. بعد حركة عمودية تقريبًا، لن يكون التصحيح بنسبة 20-30٪ صادمًا. ومع ذلك، في الوقت الحالي، تشير حركة السعر إلى أن المتداولين على استعداد للمراهنة على اعتقاد السوق الحالي بأن Hyperliquid يمكنه امتصاص التخفيف بسرعة أكبر من دخول العرض إلى التداول.