الدولار ينزلق مع تبخر علاوة حرب هرمز

يمحو مؤشر الدولار DXY مكاسبه في حرب إيران مع تراجع حصار هرمز، وتراجع تدفقات الملاذ الآمن، وتحول المتداولين من تحوطات الصراع إلى سياسات وقف إطلاق النار.

تخلى الدولار الأمريكي عن جميع مكاسبه المرتبطة بالحرب يوم الجمعة بعد أن أعلنت إيران أن مضيق هرمز "مفتوح تمامًا" أمام الشحن التجاري، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.5٪ خلال اليوم إلى أدنى مستوى له منذ 27 فبراير. ووفقًا لبيانات من جيت، فإن هذه الخطوة تمثل انعكاسًا كاملاً لعرض الملاذ الآمن الذي دفع العملة الأمريكية إلى الارتفاع عندما اندلع الصراع الأمريكي الإيراني لأول مرة.

ومع استئناف الناقلات المرور عبر واحدة من أكثر الممرات النفطية أهمية في العالم، انقلبت المراكز في أسواق العملات من الدفاع إلى الانفراج، حيث يقوم التجار الآن بتسعير وقف دائم لإطلاق النار والمفاوضات نحو اتفاق أوسع. وقد لخص جاياتي بهارادواج، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي في شركة تي دي سيكيوريتيز، التحول بصراحة: "لقد بدأ شراء الملاذ الآمن في التلاشي. وهذا هو السبب وراء انخفاض الدولار".

الدولار يتخلى عن علاوة الحرب

وكان مؤشر الدولار ارتفع في السابق مع سعي المستثمرين للحماية من مخاطر تعطل الإمدادات في مضيق هرمز، الذي يمر به نحو خمس تدفقات الخام العالمية المنقولة بحرا، مما دفع النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل في ذروة الأزمة. ومع إعادة فتح القناة الآن وهيمنة آليات وقف إطلاق النار بدلا من التصعيد على العناوين الرئيسية، فإن علاوة الصراع هذه تتلاشى بسرعة عبر أسواق الصرف الأجنبي.

وقد زعمت بهارادواج وفريقها في شركة تي دي سيكيوريتيز في بحث حديث أنه على الرغم من أن الدولار لا يزال قادراً على التصرف وكأنه ملاذ في الصدمات الحادة، فإن جاذبيته على المدى الطويل تضعف مع تلاشي "استثنائية" النمو في الولايات المتحدة وتدوير رأس المال إلى أوروبا وآسيا.

ويبدو أن هذا السرد يعيد تأكيد نفسه مع انحسار المخاطر المرتبطة بإيران، مع تراجع مؤشر الدولار نحو المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل إطلاق الصواريخ الأولى وانخفاض التقلبات الضمنية في أزواج العملات الرئيسية.

الأسواق تتجه نحو السياسة

ويركز التجار الآن بشكل أكبر على استمرارية وقف إطلاق النار وملامح أي تسوية نهائية بين الولايات المتحدة وإيران أكثر من تركيزهم على اضطرابات الشحن في الخليج، مما يحول الاهتمام من التحوط الفوري إلى توقعات الأسعار المتوسطة الأجل وفروق النمو. وإذا استمرت المحادثات واستقرت أسعار الطاقة، فقد حذر الاستراتيجيون في العديد من البنوك الكبرى من أن الدولار قد يستمر في الانخفاض مع قيام المستثمرين بإعادة بناء مراكزهم في الأصول الخطرة التي تم تخفيضها خلال ذروة الأزمة.

وبالنسبة لأسواق العملات الرقمية المشفرة التي يتم تداولها مقابل ساق الدولار، تزامن تراجع الدولار تاريخيا مع الرغبة القوية في المخاطرة، مما عزز دور سيولة الدولار والسياسة الكلية في دفع دورات الأصول الرقمية. ومع تحول مضيق هرمز من نقطة الاشتعال مرة أخرى إلى ممر الشحن، يؤكد تراجع الدولار على مدى السرعة التي يمكن أن تنعكس بها تداولات الملاذ الآمن بمجرد إزالة السيناريو الأسوأ من على الطاولة.