قامت شركة Elliott Management ببناء حصة بقيمة مليار دولار أسترالي في Northern Star، وهو أكبر رهان لها في أستراليا منذ BHP

استحوذت شركة Elliott Investment Management على مركز بقيمة مليار دولار أسترالي تقريبًا في شركة Northern Star Resources، حيث استحوذت على ما يقرب من 4٪ من الأسهم القائمة لشركة منجم الذهب. إنه أهم استثمار لصندوق التحوط النشط في شركة مدرجة في أستراليا منذ حملته رفيعة المستوى ضد BHP في عام 2017.

ما الخطأ الذي حدث في نورثرن ستار

خسرت شركة Northern Star ما يقدر بنحو 17 مليار دولار أسترالي من القيمة السوقية، مدفوعة بمزيج من العثرات التشغيلية واضطراب القيادة.

بدأ تجاهل المشكلة يصبح من المستحيل في مايو 2025، عندما خفضت شركة Northern Star توجيهاتها الإنتاجية للعام المالي 2026. ومما زاد من الفوضى إعلان الرئيس التنفيذي ستيوارت تونكين استقالته في نفس الوقت تقريبًا.

إعلان

قواعد اللعب المحتملة لإليوت

واستنادًا إلى تاريخه من الحملات الناشطة، من المتوقع على نطاق واسع أن يدفع صندوق التحوط من أجل تحديث مجلس الإدارة في نورثرن ستار. من المحتمل أيضًا أن يكون التعيين الأسرع لرئيس تنفيذي دائم قريبًا من أعلى قائمة أولويات إليوت. إلى جانب التغييرات في الموظفين، من المتوقع أن يدعو صندوق التحوط إلى إجراء مراجعة شاملة لاستراتيجية شركة نورثرن ستار.

تعتبر المقارنة مع حملة إليوت BHP لعام 2017 مفيدة. في هذه الحالة، ضغطت إليوت على شركة BHP لتوحيد هيكلها المزدوج المدرج وفصل أعمالها النفطية. وفي النهاية قامت BHP بالأمرين معًا، وارتفع السهم بشكل ملحوظ.

نورثرن ستار، من جانبها، لا تقف مكتوفة الأيدي تمامًا. أطلقت الشركة برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 500 مليون دولار أسترالي، أي ما يقرب من 346 مليون دولار أمريكي، في أبريل 2026. كما أكدت مجددًا توقعات الإنتاج بما يزيد عن 1.5 مليون أونصة للسنة المالية 2026.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

تضيف بيئة أسعار الذهب مشكلة مثيرة للاهتمام. يتم تداول الذهب بشكل إيجابي وسط عدم اليقين الاقتصادي الأوسع، مما يعني أن قاعدة الأصول الأساسية لشركة Northern Star تحتفظ بقيمة كبيرة. المشكلة لم تكن في السلعة. لقد تم التنفيذ.

الشيء الوحيد الذي يستحق المشاهدة عن كثب هو البحث عن الرئيس التنفيذي. أيًا كان الشخص الذي ستعينه نورثرن ستار كبديل دائم لتونكين، فإنه سيحدد بشكل فعال ما إذا كانت الشركة ترسم مسارًا استراتيجيًا جديدًا أو تحاول البقاء على المسار الحالي. من المؤكد تقريبًا أن إليوت يريد أن يكون له رأي في هذا القرار، وستشير سرعة وجودة هذا التعيين إلى مدى التعاون أو القتال بين العلاقة بين الناشط ومجلس الإدارة.