ترتفع أسواق الأسهم إلى مستويات غير مسبوقة وسط انخفاض العملة الأمريكية، يغذيها التفاؤل بشأن الاختراقات الدبلوماسية في الشرق الأوسط

تشهد وول ستريت أحد تلك الأيام التي يكون فيها كل شيء على ما يرام. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6993، مما جعل الإغلاق القياسي فوق 7000 في متناول اليد، حيث انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته في ستة أسابيع بسبب تجدد الآمال في تحقيق تقدم دبلوماسي مع إيران.

وفي الوقت نفسه، كانت شركة «كريبتو» تراقب الحفلة عبر الشارع. استقرت عملة البيتكوين بالقرب من 74 ألف دولار، وانجرفت عملة إيثريوم إلى أقل من 2400 دولار، وانخفضت سولانا إلى حوالي 84 دولارًا. يقع مؤشر الخوف والجشع عند 23، وهو ما يقع بقوة في منطقة "الخوف الشديد". الأسهم مبهجة. التشفير عابس.

ما الذي يدفع صعود الأسهم

المحفز هنا هو الجغرافيا السياسية، وتحديداً نوع التهدئة. فقد أدت المحادثات الدبلوماسية مع إيران إلى تخفيف ما يسميه المتداولون "علاوة الحرب"، وهي المخاطر الإضافية التي تتراكم في أسعار الأصول عندما يبدو الصراع العسكري محتملاً. وعندما تتقلص هذه العلاوة، يضعف الدولار. وعندما يضعف الدولار، تميل الأصول الخطرة إلى الارتفاع.

ومزقوا فعلوا. يمثل اندفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو مستوى 7000 نقطة علامة فارقة ذات أهمية نفسية كان مراقبو السوق يتطلعون إليها منذ أشهر. باللغة الإنجليزية: الأرقام المستديرة مهمة لأن المتداولين يعاملونها كخطوط النهاية، وغالبًا ما يؤدي اختراقها إلى موجة من شراء الزخم.

إن انخفاض الدولار إلى أدنى مستوياته في ستة أسابيع هو النسيج الضام هنا. وعادة ما يجعل الدولار الأضعف الأسهم الأمريكية أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب ويقلل من تكلفة الديون المقومة بالدولار على مستوى العالم. إنها رياح خلفية ترفع القوارب عبر نطاق المخاطر.

حسنا، معظم القوارب.

غياب شركة الكريبتو الواضح عن الحفل

هذا هو الشيء. لقد أمضت Bitcoin سنوات في بناء السرد كأصل محفوف بالمخاطر يستفيد من ضعف الدولار. يقول كتاب قواعد اللعبة: الدولار ينخفض، والسيولة ترتفع، وتمزق العملات المشفرة. حركة السعر اليوم لا تتبع قواعد اللعبة.

انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 1.9٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة بنسبة 3.3٪ خلال الأسبوع. وانخفض إيثريوم بنسبة 1.3% في نفس النافذة. تلقى Solana أكبر ضربة بين العملات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 2.4٪. حققت فئة DeFi الأوسع، القطاع الأفضل أداءً على مدار سبعة أيام، إجمالي مكاسب بنسبة 0.0٪. ليس خطأ مطبعي.

يحكي مؤشر الخوف والجشع القصة الحقيقية. عند 23، بالكاد تحسنت عن قراءة الأسبوع الماضي البالغة 17، وكلاهما يقع في منطقة الخوف الشديد. بالنسبة للسياق، فإن القراءات التي تقل عن 25 سبقت تاريخياً تحولات السوق الرئيسية في كلا الاتجاهين. إنها تشير إلى أن المعنويات منخفضة للغاية لدرجة أن الاستسلام قريب أو أن هناك ارتدادًا حادًا. الجزء الصعب هو معرفة أي واحد.

أحد التفسيرات المحتملة لعدم رد فعل العملات المشفرة هو أن سوق الأصول الرقمية كان يتعامل مع مجموعة من الرياح المعاكسة الخاصة به والتي لا يمكن للدولار الأضعف وحده إصلاحها. إن عدم اليقين التنظيمي، وديناميكيات تدفق صناديق الاستثمار المتداولة، والوضع المؤسسي الأوسع، كلها عوامل تؤثر على الأسعار بشكل مستقل عن الرياح المواتية الكلية. في بعض الأحيان يرفع المد جميع القوارب. في بعض الأحيان يكون هناك ثقب في قارب واحد.

جدل الانفصال مرة أخرى

كل بضعة أشهر، يعيد متداولو العملات المشفرة اكتشاف مفهوم الارتباط. عندما تتحرك عملة البيتكوين بالتزامن مع مؤشر ناسداك، فإنها تعتبر "أصلًا كليًا". وعندما لا يحدث ذلك، فهو "انفصال". إن الواقع أكثر فوضوية مما توحي به أي من الروايتين.

إن ما نشهده اليوم يبدو أقل شبهاً بفصل دائم وأكثر شبهاً بالتأخر. غالبًا ما تستجيب أسواق العملات المشفرة للتحولات الكلية في جدول زمني متأخر مقارنة بالأسهم. تحتوي الأسهم على دفاتر أوامر عميقة وسائلة يتم إعادة تسعيرها بالمللي ثانية. تعتبر أسواق العملات المشفرة أرق وأكثر تجزئة، وتقودها مجموعة مختلفة من المشاركين الذين قد لا يتفاعلون مع عناوين الدبلوماسية الإيرانية بالطريقة التي يتفاعل بها مكتب التداول في بنك جولدمان ساكس.

هناك أيضًا مسألة تحديد المواقع. مع بقاء مؤشر الخوف والجشع في حالة خوف شديد، من المحتمل أن يكون متداولو العملات المشفرة قد تخلصوا بالفعل من المخاطر إلى الحد الذي يوجد فيه رأس مال أقل ينتظر على الهامش للعودة مرة أخرى. لا يمكنك شراء الانخفاض إذا كنت قد بعت كل شيء بالفعل.

انظر، مؤشر S&P 500 الذي يقترب من 7000 دولار بينما يقترب سعر البيتكوين من 74 ألف دولار يخلق تباينًا مثيرًا للاهتمام لن يدوم إلى الأبد. إما أن تتراجع الأسهم، أو تلحق العملات المشفرة، أو سيجد كلاهما توازنًا جديدًا. يشير التاريخ إلى أن الفجوة تميل إلى الإغلاق في غضون أسابيع، وليس أشهر.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

بالنسبة للمستثمرين الأصليين في مجال العملات المشفرة، فإن الإغراء هو قراءة الاختلاف اليوم على أنه هبوطي. قد يكون ذلك سابق لأوانه. لقد كان ضعف الدولار تاريخيًا أحد أكثر الرياح الخلفية موثوقية لعملة البيتكوين على الأطر الزمنية متوسطة المدى. إذا استمر الدولار في انخفاضه، فمن المفترض أن تنعكس هذه الخلفية الكلية في النهاية على أسعار العملات المشفرة.

والسؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو ما إذا كان مؤشر الخوف والجشع عند 23 يمثل إشارة شراء متضاربة أم تحذيرًا من المزيد من الهبوط. خلال السوق الهابطة لعام 2022، أمضى المؤشر أسابيع أقل من 25 قبل أن تصل الأسعار إلى القاع. خلال فترة التعافي في عام 2023، سبقت قراءات مماثلة بعضًا من أشد الارتفاعات هذا العام. نفس الإشارة، نتائج عكسية. السياق مهم أكثر من الرقم نفسه.

ما يجب مراقبته: سلوك مؤشر S&P 500 حول مستوى 7000 سيحدد الاتجاه. يمكن أن يؤدي الاختراق الواضح فوق هذا المستوى إلى توليد زخم كافٍ للمخاطرة لسحب العملات المشفرة إلى الأعلى في النهاية. رفض