يحذر جيه بي مورجان من أن ترقيات إيثريوم قد لا تكون كافية لرفع مستوى إيثريوم
استمرت إيثريوم في التخلف عن بيتكوين خلال آخر انتعاش لسوق العملات المشفرة، حيث قال المحللون في جي بي مورغان إن ضعف نشاط الشبكة وتلاشي الثقة عبر سوق العملات البديلة قد أبقى الطلب المؤسسي يميل نحو بيتكوين.
وفقًا لتقرير صادر عن بنك جيه بي مورجان بقيادة المدير الإداري نيكولاوس بانيجيرتسوغلو، تعافت عملة البيتكوين بشكل أسرع بكثير من إيثريوم في أعقاب الاضطرابات الأخيرة في السوق المرتبطة بالصراع الإيراني. وقال البنك إن المستثمرين المؤسسيين أعادوا بناء التعرض لبيتكوين عبر كل من الصناديق المتداولة في البورصة الفورية وأسواق العقود الآجلة لبورصة شيكاغو التجارية بوتيرة لم نشهدها مع إيثريوم.
قال بنك جيه بي مورجان إن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية استعادت بالفعل ما يقرب من ثلثي التدفقات الخارجة المسجلة خلال عمليات البيع الناجمة عن الصراع. وبالمقارنة، استعادت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم حوالي ثلث عمليات سحبها السابقة فقط، مما يشير إلى ضعف شهية المستثمرين للإيثريوم على الرغم من انتعاش السوق.
وأشار المحللون إلى أن البيانات الواردة من تحديد مراكز العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية رسمت صورة مماثلة. استعاد المتداولون المؤسسيون تعرضهم السابق لبيتكوين بالكامل تقريبًا، في حين ظل وضع إيثريوم على بورصة شيكاغو التجارية أقل بكثير من المستويات السابقة.
في الوقت نفسه، قال جيه بي مورجان إن المستثمرين الذين يحركهم الزخم، بما في ذلك مستشارو تداول السلع وصناديق التحليل الكمي للعملات المشفرة، ما زالوا يبدون أقل وزنًا قليلاً من كل من بيتكوين وإيثريوم بعد حدث تخفيض المديونية الذي شهدناه في أكتوبر الماضي.
تحول الاهتمام أيضًا نحو ما إذا كانت ترقيات شبكة Ethereum القادمة يمكنها إحياء النشاط على blockchain وتحسين مكانة Ethereum مقابل Bitcoin.
قال JPMorgan إن الترقيات الرئيسية لـ Ethereum على مدى السنوات الثلاث الماضية لم تترجم إلى استخدام أقوى للشبكة. وبدلاً من ذلك، أدت التغييرات إلى خفض تكاليف المعاملات على شبكات الطبقة الثانية إلى حد كبير، مما أدى إلى خفض إيرادات الرسوم المتولدة على السلسلة الرئيسية لإيثيريوم.
وقال المحللون إن انخفاض الرسوم أدى أيضًا إلى إضعاف آلية حرق الرموز المميزة لإيثريوم، مما ساهم في نمو أسرع لصافي العرض وتقليل أحد المصادر الرئيسية لدعم أسعار إيثريوم على المدى الطويل.
من المتوقع أن تؤدي الترقيات المجدولة المعروفة باسم Glamsterdam وHegota إلى تحسين قابلية التوسع من خلال زيادة الإنتاجية وخفض التكاليف على الطبقة الأساسية لـ Ethereum. ومع ذلك، تساءل بنك جيه بي مورجان عما إذا كانت المعاملات الرخيصة وحدها ستكون كافية لخلق نمو مستدام للطلب عبر الشبكة.
وقال المحللون إنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الترقيات يمكن أن تولد نشاطًا جديدًا كافيًا لتعويض الانخفاض المستمر في حرق الرموز والزيادة الناتجة في إمدادات الأثير.
بعيدًا عن إيثريوم، قال بنك جيه بي مورجان إن العملات البديلة تكافح ضد بيتكوين منذ عام 2023 مع ضعف ظروف السيولة عبر قطاع العملات المشفرة. وأشار البنك إلى ضعف عمق السوق، وتباطؤ النشاط المالي اللامركزي، والانتهاكات الأمنية المتكررة كأسباب رئيسية تجعل المستثمرين أكثر حذرًا تجاه سوق العملات البديلة الأوسع.
كما أدت عمليات الاختراق المتكررة والإخفاقات التشغيلية عبر منصات العملات المشفرة إلى تثبيط رأس المال الجديد من دخول العملات البديلة، وفقًا للتقرير، مما ترك بيتكوين في وضع أقوى مع استمرار المستثمرين المؤسسيين في تفضيل الأصول الرقمية الأكثر رسوخًا.