تطور منصات التنبؤ يشير إلى النضج، مما يجعل الرقابة التنظيمية الإضافية غير ضرورية

تقول Coinbase إن أسواق التنبؤ يجب أن تظل تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بحجة أن العقود القائمة على الأحداث تتناسب بالفعل مع قانون المشتقات الفيدرالية. وضعت الشركة أربع نقاط في رسالة تعليق ومنشور عام.

الوجبات السريعة الرئيسية:

حثت Coinbase لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على تنظيم أسواق التنبؤ بموجب قانون المشتقات الحالي.

يمكن للرقابة الفيدرالية أن تمنع إنفاذ الدولة المجزأ عبر أسواق التنبؤ بين الولايات.

لا تزال المحاكم والهيئات التنظيمية والولايات منقسمة حول الاختصاص القضائي والتنفيذ.

Coinbase تدفع إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على أسواق التنبؤ

تحث شركة Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) على التعامل مع أسواق التنبؤ كجزء من إطار المشتقات الحالي بدلاً من فئة منفصلة. شارك فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسة في Coinbase، موقف الشركة بشأن X في 3 مايو، موضحًا حجة من أربع نقاط مرتبطة برسالة تعليق رسمية مقدمة إلى الهيئة التنظيمية في 30 أبريل 2026.

كانت النقطة الأولى لـ Coinbase هي أن العقود القائمة على الأحداث تقع بالفعل ضمن القانون الحالي. وقالت الشركة إن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أشرفت منذ فترة طويلة على المشتقات المرتبطة بنتائج العالم الحقيقي، مما يعني أن أسواق التنبؤ لا تتطلب سلطة جديدة. قال شيرزاد:

"قد تبدو أسواق التنبؤ جديدة، لكنها تقع بشكل مريح ضمن السلطة القانونية الحالية - ولا يلزم وجود تفويض جديد."

ركزت النقطة الثانية في بورصة العملات المشفرة على الوظيفة، حيث ذكرت أن هذه الأدوات، مثل العقود الآجلة، تجمع المعلومات المتفرقة في الأسعار وتسمح للمشاركين بالتحوط من عدم اليقين.

وتناولت النقطة الثالثة الهيكل التنظيمي. وقالت Coinbase إن الكونجرس كلف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالإشراف على المشتقات لضمان الإشراف الوطني المتسق، محذرًا من أن التدخل على مستوى الدولة قد يؤدي إلى تجزئة في الأسواق بين الولايات. أما النقطة الرابعة فقد ركزت على صلاحيات التنفيذ. وذكرت الشركة أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لديها بالفعل سلطة مراجعة أو شرط أو حظر العقود التي تتعارض مع المصلحة العامة، بما في ذلك تلك التي تنطوي على تلاعب أو ضرر محتمل.

التحديات التي تواجهها الدولة تزيد من مخاطر القواعد الموحدة

ويظهر هذا الموقف في الوقت الذي تكثف فيه هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مطالبتها بالولاية القضائية الحصرية على أسواق التنبؤ، بحجة أنها مؤهلة باعتبارها "مقايضات" بموجب قانون تبادل السلع. وفي عهد رئيسها مايكل سيليج، أكدت الوكالة أن القانون الفيدرالي يجب أن يستبق التنفيذ على مستوى الولاية، محذرة من أن الإشراف المجزأ من شأنه أن يقوض إطار المشتقات الموحدة. وقد ردت الولايات بما في ذلك تكساس وأريزونا ونيفادا ونيوجيرسي، بحجة أن هذه المنتجات تشبه المقامرة وتقع تحت سلطتها لتنظيم مثل هذا النشاط.

تصاعد النزاع القضائي إلى دعوى قضائية نشطة تشمل كلاً من الهيئات التنظيمية الفيدرالية وسلطات الولاية. رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى قضائية ضد ولايات مثل أريزونا وكونيتيكت وإلينوي ونيويورك وويسكونسن لمنع إجراءات الإنفاذ ضد المنصات. في الوقت نفسه، اتخذت الولايات إجراءات ضد الشركات، بما في ذلك الدعوى القضائية المرفوعة في نيويورك ضد Coinbase Financial Markets وGemini، والقضية الجنائية في أريزونا ضد كالشي، وأوامر التوقف والكف الصادرة في ويسكونسن وكونيتيكت وإلينوي التي تستهدف منصات مثل كالشي وبوليماركت. وقد أصدرت المحاكم أحكاما مختلطة، حيث فضلت بعض القرارات التدابير الوقائية الفيدرالية في حين دعمت قرارات أخرى سلطة الدولة، مما أدى إلى خلق انقسام قانوني لم يتم حله.

تشكل هذه التطورات معًا حجة Coinbase القائلة بأن أسواق التنبؤ يجب أن تظل تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الحالية بقواعد واضحة وموحدة. وشددت الشركة على أن الرقابة يجب أن تعتمد على السلطات الراسخة مع تحسين حواجز الحماية مع تطور السوق. قال شيرزاد:

"أسواق التنبؤ تنضج. والسؤال ليس ما إذا كانت تتناسب مع القانون - فهي كذلك - ولكن كيف نضمن أنها تتطور بنزاهة ووضوح وحواجز حماية مناسبة."

أشارت Coinbase إلى أنها ستواصل التعامل مع اللجنة مع تطور النهج التنظيمي.