يشرح الخبير ما تعنيه استراتيجية شراء 89,599 BTC في الربع الأول بالنسبة لسعر البيتكوين

اشترت الإستراتيجية حوالي 89,599 بيتكوين في الربع الأول من عام 2026، وهو ثاني أكبر تراكم فصلي لها على الإطلاق، وذلك بينما كان تداول بيتكوين في اتجاه هبوطي وكانت المعنويات عبر سوق العملات المشفرة متشائمة.

وفقًا لخبير العملات المشفرة آدم ليفينغستون، لا يزال السوق لا يقيم بشكل كامل ما يمكن أن تعنيه وتيرة التراكم هذه بمرور الوقت.

لقد تغير الربع الأول من عام 2026 في كيفية قراءة السوق للضعف

وفقًا للأرقام الواردة من صفحة مشتريات البيتكوين الخاصة بها، اشترت Strategy ما مجموعه 89,599 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين في الربع الأول من عام 2026، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 762,099 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين. وكانت هذه ثاني أكبر فترة تراكم، وكان الربع الرابع فقط من عام 2024 أكبر.

وفقًا لليفينغستون، إذا أرادت الإستراتيجية الحفاظ على وتيرة الاستحواذ في الربع الأول لمدة ثلاث سنوات متتالية، فستصل ممتلكاتها إلى 1.84 مليون بيتكوين بحلول أبريل 2029، أي ما يعادل تقريبًا 2.4 ضعف ممتلكاتها الحالية البالغة 762,099 دولارًا بيتكوين. ويشير إلى أن هذا التوقع لا يفترض أي تحسن في ظروف سوق رأس المال ولا توسع في الطلب على STRC، الأسهم المفضلة الدائمة ذات المعدل المتغير لشركة Strategy. وبعبارة أخرى، فهو تقدير الحد الأدنى المبني على السيناريو الأسوأ.

المصدر: رسم بياني من Adam Livingston on X

يُظهر الرسم البياني المصاحب لمنشور ليفينغستون أن الإستراتيجية اشترت 340,983 دولارًا بيتكوين في أنظمة تزيد عن 90,000 دولار أمريكي، مقارنة بـ 161,326 دولارًا بيتكوين في أنظمة أقل من 50,000 دولار أمريكي، وهي نسبة تراكم من الأعلى إلى الأدنى تبلغ 2.11x.

أكبر نطاق فردي على الرسم البياني هو النطاق من 90,000 دولار إلى 110,000 دولار، حيث بلغ إجمالي المشتريات المعلن عنها 297,102 دولارًا من البيتكوين عبر 30 حدثًا، وهو ما يمثل 39.0٪ من جميع عمليات الشراء. يأتي النطاق من 70.000 دولار إلى 90.000 دولار بعد ذلك مع 162.805 دولارًا من البيتكوين، ثم النطاق دون 30.000 دولارًا مع 99.030 دولارًا من البيتكوين.

تُظهر نطاقات الشراء هذه شيئًا مهمًا: لم تكن الإستراتيجية أكثر تطرفًا في عمليات الشراء عندما كانت عملة البيتكوين تبدو رخيصة. لقد كان الأمر في أقصى حالاته عندما كانت عملة البيتكوين باهظة الثمن بالفعل وما زالت ترتفع.

لا تزال عملة البيتكوين نفسها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية

يربط ليفينغستون قصة تراكم الربع الأول بأطروحة بيتكوين أكبر بكثير وكيفية ارتباطها بتراكمات الإستراتيجية. حتى لو تم تداول الإستراتيجية عند 1.0 مضاعف ثابت لصافي قيمة الأصول، مما أدى إلى توليد علاوة عائد صفر دولار أمريكي، فإن ليفينجستون يحسب سعر mNAV للشركة بمقدار 1x عند 288 دولارًا للسهم عند تلك النقطة. ومع ذلك، فإن النتيجة الفعلية ستكون أعلى بكثير لأن النموذج يفترض سعر بيتكوين ثابتًا.

إذا عادت عملة البيتكوين ببساطة إلى اتجاه قانون القوة على المدى الطويل، والذي يضع سعر العملة المشفرة الرائدة عند نطاق مستهدف بالقرب من 360 ألف دولار بحلول نهاية عام 2028، فإن صناعة العملات المشفرة بأكملها تقلل بشدة من تقدير الميزانية العمومية المستقبلية للاستراتيجية والتأثير غير المباشر على تقييم عملة البيتكوين.

إن الشركة التي يمكنها تجميع ما يقرب من 90,000 دولار أمريكي من البيتكوين في ربع واحد صعب والتي يتم تحفيزها للشراء بقوة أكبر مع ارتفاع الأسعار تمثل قوة طلب ضخمة. إذا استمر هذا التراكم على نطاق واسع لدى الشركات حتى في الفترات الضعيفة، بل وزاد عندما تتعافى الأسعار، فإن العرض المتاح للسوق الأوسع قد يستمر في الانخفاض بوتيرة أسرع مما يتوقعه العديد من المتداولين.

يتم تداول BTC بسعر 69,736 دولارًا على الرسم البياني أحادي الأبعاد | المصدر: BTCUSDT على Tradingview.com

صورة مميزة من Pixabay، الرسم البياني من Tradingview.com