يتوقع الخبراء ارتفاعًا هائلاً، ويتوقعون ارتفاع قيمة عملة البيتكوين إلى ما يقرب من 400 مليار دولار خلال العقد المقبل
في عالم العملات المشفرة، تتكشف قصة مقنعة حول مقتنيات شركة Strategy الكبيرة من عملة البيتكوين، والتي تحظى باهتمام كبير من محللي السوق. نظرًا لأن العملة الرقمية الرائدة في العالم يتم تداولها بتقييمات منخفضة بشكل ملحوظ مقارنة بمتوسطها المتحرك التاريخي لمدة أربع سنوات، فإن النقاد يعيدون النظر في نموذج إسقاط السعر الذي يشير إلى قيمة متوسطة مذهلة تبلغ 388 مليار دولار بحلول عام 2030 لمخبأة Strategy البالغة 843,738 بيتكوين.
والجدير بالذكر أن هذا التوقع يرتكز على تقلبات أسعار بيتكوين التاريخية، متجنبًا الحاجة إلى ظروف سوق غير عادية للوصول إلى هذا الرقم. الملاحظة اللافتة للنظر هي أن المتوسط المتحرك لبيتكوين لمدة أربع سنوات قد تجنب باستمرار القراءات السلبية على أساس سنوي عبر 3,964 يومًا قابلاً للقياس مثيرًا للإعجاب. علاوة على ذلك، تم تداول العملة المشفرة فوق متوسطها المتحرك لمدة أربع سنوات بنسبة ملحوظة بلغت 93.3% من الوقت، وتتميز بمضاعف متوسط يبلغ 1.87x. في الوقت الحالي، يتم تداول عملة البيتكوين بمعدل 1.26 مرة من متوسطها المتحرك لمدة أربع سنوات، مما يضعها عند النسبة المئوية 33 من جميع التقييمات التاريخية، مما يجعلها أرخص مما كانت عليه في ثلثي الوقت تقريبًا.
قام المحلل آدم ليفينغستون مؤخرًا بتوضيح هذا النموذج على منصة التواصل الاجتماعي X، مشددًا على أن الرياضيات الأساسية لا تتطلب من Bitcoin إظهار أداء استثنائي. وبدلا من ذلك، تطبق التوقعات معدل نمو متباطئا بشكل مطرد على المتوسط المتحرك لأربع سنوات حتى عام 2030. ووفقا لليفينجستون، فإن العواقب عميقة، حيث من المحتمل أن يصل تقييم ستراتيجي إلى تريليونات، وبالتالي يقذف المساهمين في MSTR إلى ثروة غير مسبوقة.
يتمثل أحد الجوانب الرئيسية لهذا النموذج في افتراضات النمو المتحفظة، والتي تبدأ بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 44.5% على أساس سنوي في عام 2026، ثم تنخفض تدريجيًا بمقدار خمس نقاط مئوية سنويًا إلى 24.5% بحلول عام 2030. وحتى في ظل هذا السيناريو المتواضع، من المتوقع أن يصل المتوسط المتحرك لمدة أربع سنوات إلى 245.542 دولارًا بحلول نهاية عام 2030. وينتج عن تطبيق المضاعف التاريخي المتوسط البالغ 1.87x على هذا الرقم سعر البيتكوين المتوقع هو 459,578 دولارًا أمريكيًا، وهو دليل على الاتجاهات الإحصائية التاريخية للعملة المشفرة وليس توقعات صعودية.
تشير الحالة المتوسطة وحدها إلى قيمة مكدس تبلغ 388 مليار دولار أمريكي للاستراتيجية، في حين أن المضاعف التاريخي المتوسط البالغ 2.32x من شأنه أن يدفع السعر المتوقع إلى أعلى. على العكس من ذلك، فإن حالة الحد الأدنى، التي تفترض أن بيتكوين يتم تداولها بالضبط عند متوسطها المتحرك لمدة أربع سنوات دون أي علاوة، لا تزال تقدر ممتلكات الإستراتيجية بمبلغ كبير يبلغ ٢٠٧ مليار دولار، وهو ما يتجاوز ثلاثة أضعاف قيمة مكدس بيتكوين الحالي للشركة والذي يبلغ حوالي ٦٤ مليار دولار.
تبلغ القيمة الإجمالية لمؤسسة Strategy، والتي تشمل جميع الأسهم المفضلة والديون وأعمال البرمجيات، حاليًا 77.7 مليار دولار. وفي ظل التوقعات المتوسطة، فإن قيمة مكدس بيتكوين وحدها ستبلغ خمسة أضعاف هذا الرقم، مما يسلط الضوء على التباين الكبير بين القيمة السوقية الحالية للشركة وقيمة مكدس بيتكوين الآجلة. ويصف ليفينجستون هذه الفجوة على نحو مناسب بأنها أكثر تجارة السوق العامة غير المتماثلة المتاحة للمستثمرين الأفراد اليوم.
من الضروري ملاحظة أن النموذج يفترض أن الإستراتيجية لا تحصل على بيتكوين إضافية تتجاوز ممتلكاتها الحالية. ومع ذلك، قامت الشركة باستمرار بشراء المزيد من البيتكوين، بعد أن أعلنت عن طرح أسهم عادية في السوق بقيمة 21 مليار دولار في عام 2025 وزادت هدف عائد البيتكوين لهذا العام إلى 25٪. لن يؤدي أي تراكم إضافي إلا إلى تفاقم الفجوة بين القيمة السوقية الحالية وقيمة المكدس المتوقعة، حيث تتوقع الحالة المتوسطة زيادة قدرها 6.1x من قيمة المكدس اليوم وعائد 6.9x مقارنة بالقيمة السوقية الحالية للاستراتيجية. وتعتمد هذه الأرقام فقط على استمرار بيتكوين في التصرف وفقًا لاتجاهاتها التاريخية مقارنة بمتوسطها المتحرك لمدة أربع سنوات، دون الاعتماد على الظروف الكلية، أو التبني المؤسسي، أو تدفقات رأس المال الجديدة.