الخبراء يحذرون: عائدات XLS-66 تأتي مع تحديات خفية تتجاوز مجرد توليد الثروة البسيطة

يعارض محلل السوق Bodhi Karma الاعتقاد المتزايد بين حاملي XRP بالدولار بأن ميزة XLS-66 القادمة ستوفر دخلاً بسيطًا وسلبيًا.

في تفصيل تفصيلي، يوضح المحلل أنه على الرغم من أن النظام يخلق فرصًا لكسب العائد، إلا أنه يعمل بشكل مختلف تمامًا عن المنتجات التقليدية "التي تدفع الفائدة".

النقاط الرئيسية

قد يقدم XLS-66 عائدًا لحاملي XRP بالدولار، لكنه ليس دخلًا سلبيًا بسيطًا كما يتوقع الكثيرون.

يتلقى المستخدمون MPTs، وليس المدفوعات، مع تحقيق الأرباح فقط عند استرداد حصتهم في الخزنة.

تبقى الفائدة في المجمع، مما يعزز قيمة الرمز المميز بدلاً من إرسال مدفوعات المحفظة المنتظمة.

يحتاج حاملو XRP إلى استراتيجيات نشطة وإدارة المخاطر، حيث تعتمد العائدات على أداء الإقراض.

لا توجد مدفوعات فائدة تلقائية

وفقًا للمحلل، يفترض العديد من المستخدمين أن إيداع XRP بالدولار في خزائن سيؤدي إلى توليد دفعات منتظمة مباشرة في محافظهم. ومع ذلك، هذا ليس هو الحال.

بدلاً من كسب فائدة دورية، يتلقى المستخدمون رموزًا متعددة الأغراض (MPTs) عندما يقومون بإيداع XRP $ في خزينة أصول واحدة. تمثل هذه الرموز حصتها في XRP المجمعة.

تبقى أي فائدة ناتجة عن نشاط الإقراض داخل الخزانة، مما يزيد من القيمة الإجمالية للمجمع بدلاً من توزيعها كمدفوعات مباشرة.

لا تتحقق الأرباح إلا عندما يقوم المستخدمون باسترداد MPTs الخاصة بهم. عند هذه النقطة، يحصلون على حصتهم من XRP بالدولار في الخزنة، بما في ذلك أي مكاسب متراكمة.

صورة بودي كارما على X

كيف يعمل نظام الإقراض

والجدير بالذكر أن نموذج XLS-66 يقدم نظام إقراض منظم ضمن النظام البيئي لـ XRP Ledger. يتم تجميع عملة XRP المودعة وإتاحتها للإقراض من خلال LoanBroker، وهي عادة مؤسسة أو مشغل متخصص.

القروض الصادرة من خلال النظام هي:

مدة محددة، تتراوح عادةً بين 30 و180 يومًا

غير مضمونة، مما يعني عدم نشر أي ضمانات على السلسلة

تمت الموافقة عليه باستخدام التقييمات الائتمانية خارج السلسلة

يقوم المقترضون بسداد أصل المبلغ والفائدة، والتي يتم إضافتها بعد ذلك مرة أخرى إلى القبو. وبمرور الوقت، يؤدي ذلك إلى زيادة قيمة استرداد MPTs التي يحتفظ بها المودعون.

وللحد من المخاطر، توفر شركة LoanBrokers "مخزنًا مؤقتًا للخسارة الأولى"، وهو احتياطي رأس المال لاستيعاب الخسائر الأولية في حالة تخلف المقترضين عن السداد. فقط عندما تتجاوز الخسائر هذا العازل، سيبدأ المودعون في تلقي الضربة.

اللاعبون المؤسسيون يهيمنون على الاقتراض

النظام غير مصمم للقروض الاستهلاكية اليومية. وبدلاً من ذلك، من المتوقع أن يكون المقترضون الرئيسيون مؤسسات مثل:

صناع السوق

مقدمي الدفع

شركات التكنولوجيا المالية

التبادلات

يقوم كبار حاملي XRP بإدارة السيولة

ويفسر هذا التركيز المؤسسي قصر فترات القروض والاعتماد على عمليات الاكتتاب الائتماني التقليدية.

خزائن متعددة، واستراتيجيات مختلفة

الميزة الرئيسية الأخرى لـ XLS-66 هي قدرة المؤسسات المختلفة على تشغيل خزائنها الخاصة. يمكن لكل LoanBroker أن يتخصص في أنواع مختلفة من المقترضين أو مستويات المخاطر.

قد تكون بعض الخزائن مفتوحة لجميع حاملي XRP بالدولار، بينما يمكن تقييد البعض الآخر لأسباب تنظيمية. مع دخول المزيد من المشاركين إلى النظام البيئي، قد يرى المستخدمون مجموعة واسعة من خيارات الخزنة ذات ملفات تعريف المخاطر والعوائد المختلفة.

يسمح هذا الهيكل لحاملي XRP بالتنوع من خلال توزيع الأموال عبر خزائن متعددة بدلاً من الاعتماد على مزود واحد.

مطلوب استراتيجية نشطة

على الرغم من جاذبية عائد الربح، يؤكد المحلل أن XLS-66 ليس نظام "اضبطه ونساه".

لإدارة المخاطر وتحسين العائدات، قد يحتاج المستخدمون إلى اعتماد استراتيجيات مثل عمليات الاسترداد المتدرجة. يتضمن أحد الأمثلة المشتركة تقسيم XRP $ عبر خزائن متعددة واسترداد الأجزاء بشكل دوري وفقًا لجدول زمني متناوب.

يتيح أسلوب "الاسترداد وإعادة النشر" هذا للمستخدمين ما يلي:

تحقيق الأرباح بانتظام

مراقبة أداء القبو

تحويل الأموال بعيدا عن المشغلين ذوي الأداء الضعيف

حافظ على نشر معظم رأس المال بشكل مستمر

وبمرور الوقت، يمكن أن يؤدي ذلك إلى خلق توازن بين كسب العائد والحفاظ على المرونة.

المخاطر لا تزال موجودة

ورغم أن الهيكل يقدم ضمانات، إلا أن المخاطر تظل قائمة. ونظرًا لأن القروض غير مضمونة، فإن التخلف الكبير عن السداد من قبل المقترضين يمكن أن يقلل العائدات أو حتى يؤثر على رأس المال المودع إذا تجاوزت الخسائر حاجز الخسارة الأولى.

تعتبر السيولة عاملاً آخر، حيث يعتمد الوصول إلى الأموال على مقدار أصول القبو التي يتم إقراضها حاليًا.

فرصة جديدة لحاملي XRP بالدولار

باختصار، يوفر XLS-66 طريقة أكثر تقدمًا لحاملي XRP بالدولار لتشغيل الأصول الخاملة، ولكنه يتطلب فهمًا واضحًا لكيفية عمل النظام.

وبدلاً من الدخل التلقائي، فهو يقدم نموذجًا حيث تتراكم العوائد بمرور الوقت داخل خزائن مجمعة ولا تتحقق إلا عند الاسترداد.

نظرًا لأن الاقتراح لا يزال قيد التصويت ولم يتم تفعيله بعد، فإن حاملي XRP لديهم الوقت لدراسة النظام وتحديد ما إذا كان هذا النهج العملي لكسب العائد يناسب استراتيجيتهم.