الخبراء يفكرون: تحولات جذرية متوقعة في قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي
وبينما تتزايد التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة هذا العام، يعتقد الاقتصاديون أن الضغوط التضخمية الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب حرب إيران ستكون مؤقتة.
وفقا لاستطلاع أجرته رويترز في الفترة من 14 إلى 19 مايو، يتوقع غالبية الاقتصاديين أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند المستويات الحالية حتى عام 2026. ومن بين 101 اقتصادي شملهم الاستطلاع، توقع 83 أن يظل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مستقرا بين 3.50٪ و 3.75٪ حتى نهاية الربع الثالث. وكان هذا أكثر بقليل من النصف في استطلاع الشهر الماضي. أشارت نتائج الاستطلاع إلى تحول كبير في توقعات السوق. وبينما توقع أكثر من ثلثي الاقتصاديين خفضًا واحدًا على الأقل لسعر الفائدة هذا العام الشهر الماضي، انخفض هذا الرقم إلى أقل من النصف في الاستطلاع الأخير. ويعتقد ما يقرب من نصف المشاركين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتخذ أي إجراء قبل عام 2026. ويتوقع حوالي الثلث خفضًا واحدًا لسعر الفائدة في نهاية العام، إلى حد كبير في ديسمبر. وتوقع أربعة اقتصاديين رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل.
من ناحية أخرى، بدأت أسواق العقود الآجلة في التسعير برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية يناير. كما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.6%، ليصل إلى أعلى مستوى له في العام الماضي. قال أديتيا بهاف، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في بنك أوف أمريكا، إن الزيادات والتخفيضات في أسعار الفائدة مطروحة على الطاولة، لكن السيناريو الأساسي هو نهج "الانتظار والترقب". وذكر بهافي أنه إذا كانت الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي هي خفض أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يحدث ذلك في العام المقبل أكثر من هذا العام.
وفي اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أبريل، صوت ثلاثة من صناع السياسة ضد إزالة أي بيانات تشير إلى خفض أسعار الفائدة، في حين دعا أحد الأعضاء بشكل مباشر إلى خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، عزز مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ميلهم للحفاظ على استقرار أسعار الفائدة، مشيرين إلى حالة عدم اليقين الناجمة عن الحرب الأمريكية المستمرة مع إيران.
يعتقد الاقتصاديون أنه من غير المرجح أن ينفذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل، كيفن وارش، التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة التي طالب بها الرئيس دونالد ترامب.
أخبار ذات صلة أعلنت إحدى العملات البديلة أنها جاهزة للعصر الكمي بعد آخر تحديث لها
ومؤخراً، بلغ مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، 3.5% على أساس سنوي. وهذا هو أعلى مستوى شوهد منذ مايو 2023 ويظل أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.9% في الربع الثاني، و3.7% في الربع الثالث، و3.4% بنهاية العام. وتمثل هذه التقديرات، التي تشير إلى مستويات أعلى بحوالي 25 نقطة أساس عن الشهر الماضي، المراجعة الصعودية الثالثة على التوالي.
ومع ذلك، فإن ما يقرب من 86% من الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع يحافظون على وجهة نظر مفادها أن الضغوط التضخمية الحالية مؤقتة. وأشار سكوت أندرسون، كبير الاقتصاديين في شركة BMO Capital Markets، إلى أن الاقتصاديين فشلوا مؤخرًا في التنبؤ بدقة بالتضخم، محذرًا من أن الاقتصاد العالمي ربما دخل مرحلة جديدة حيث قد يواجه صدمات أكثر تكرارًا.
وأظهر الاستطلاع عدم وجود تغييرات كبيرة في توقعات البطالة والنمو. ومن المتوقع أن يبلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة حوالي 4.3% في السنوات المقبلة، في حين من المتوقع أن يبلغ متوسط النمو الاقتصادي حوالي 2%.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.