المطلعون على بنك الاحتياطي الفيدرالي يدق ناقوس الخطر: تكاليف الاقتراض تصل إلى نقطة التحول، فما هي الخطوة التالية؟

كتب نيك تيميروس، الصحفي المعروف بعلاقاته الوثيقة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، أن المناقشات داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بمسار سعر الفائدة قد وصلت إلى نقطة تحول حرجة.

وبناء على ذلك، لا يناقش المسؤولون الآن متى سيبدأ تخفيض أسعار الفائدة، ولكن تحت أي ظروف قد تكون هناك حاجة إلى زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى. أشار البيان الصادر بعد اجتماع السياسة الأخير إلى تحول كبير في لغة التواصل الخاصة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. واعترض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري رسميًا على الإبقاء على البيان القائل بأن "الخطوة التالية ستكون على الأرجح خفض أسعار الفائدة". وقد لوحظ هذا باعتباره اختلافًا نادرًا في تاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي.

واعترف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تقترب فترة ولايته من نهايتها، في بيان بعد الاجتماع بأنه كانت هناك “مناقشات مكثفة” داخل اللجنة. وفي حين ذكر أنهم لم يحذفوا التوجيه بالكامل لأسباب إجرائية، أشار باول صراحة إلى أن موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تحول من موقف متشائم إلى موقف أكثر حيادية. وقال أيضًا إن حجج الأعضاء المعارضين “صحيحة تمامًا”. تشير هذه التصريحات إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبتعد تدريجياً عن الإشارات المتعلقة بتخفيض أسعار الفائدة ويتبنى نهج "الانتظار والترقب". والعامل الرئيسي وراء هذا التحول في السياسات هو الصدمة التي تتعرض لها أسواق الطاقة. وعلى وجه الخصوص، أدى انقطاع الإمدادات بسبب الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز إلى زيادة المخاوف من أن أسعار الطاقة قد تظل مرتفعة لفترة طويلة. ووفقا للخبراء، فإن هذا الوضع لا يمثل مجرد زيادة مؤقتة في الأسعار، بل يمثل أيضا خطرا هيكليا قد يدفع توقعات التضخم الإجمالية إلى الارتفاع.

أخبار ذات صلة كيف سيؤثر رحيل جيروم باول كرئيس للبنك الاحتياطي الفيدرالي على البيتكوين؟

وقد لفت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس كاشكاري، في خطابه الأخير، الانتباه إلى هذا السيناريو، قائلاً إنه إذا لم يتم إعادة فتح مضيق البوسفور قريبًا، فقد يعود رفع أسعار الفائدة إلى جدول الأعمال مرة أخرى. وبحسب كاشكاري، في حين أن هذه الخطوات تهدد بإضعاف سوق العمل، فإن مكافحة التضخم ستظل أولوية.

من ناحية أخرى، انتقد الخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي ويليام إنجليش موقف السياسة الحالي، مشيرًا إلى أن الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة مع ارتفاع التضخم يرقى إلى "التيسير السلبي" وغير مستدام على المدى الطويل.

وكانت آخر مرة شوهد فيها تحدي بهذا الحجم لبيان السياسة في سبتمبر 2020. ومن المتوقع أن تشتد المناقشات الحالية تحت قيادة كيفن وارش، الذي من المتوقع أن يتولى منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف مايو. سيكون الاجتماع الأول لبنك الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء ولاية باول بمثابة اختبار حاسم لاتجاه السياسة النقدية. * هذه ليست نصيحة استثمارية.