يكشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس/آذار عن انقسام عميق بشأن مسار سعر الفائدة وسط الصراع الإيراني

جدول المحتويات نشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي السجل الرسمي لاجتماع السياسة الذي عقده في الفترة من 17 إلى 18 مارس يوم الأربعاء، مما يكشف عن خلاف كبير بين محافظي البنوك المركزية فيما يتعلق بالموقف المناسب للسياسة النقدية حيث يؤدي الصراع الإيراني إلى تعقيدات اقتصادية جديدة. محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: قال كثيرون إن التضخم المرتفع لفترة أطول قد يستدعي رفع الأسعار معظم ما قالوا إن الحرب الممتدة قد تؤثر على الوظائف وتخفيضات الضمانات رأى البعض "حالة قوية" للغة ذات وجهين حول مسار سعر الفائدة، دفع اثنان من المشاركين تقييماتهم لتوقيت تخفيضات أسعار الفائدة مزيد من المعلومات … – Wall St Engine (wallstengine) 8 أبريل 2026 قرر صناع السياسات بفارق كبير 11-1 الحفاظ على سعر الإقراض القياسي ضمن نطاق 3.5٪ إلى 3.75٪. وبينما تتوافق هذه النتيجة مع توقعات السوق، كشفت المداولات الداخلية عن قدر أكبر بكثير من التعقيد. أعرب أغلبية المشاركين عن قلقهم من أن الحرب المستمرة مع إيران قد زادت من احتمالية استمرار التضخم والتدهور المحتمل في سوق العمل. وسلط صناع السياسات الضوء على وجه التحديد على ارتفاع أسعار النفط باعتباره مصدر قلق رئيسي، مشيرين إلى أن ارتفاع نفقات الطاقة يمكن أن يضعف الإنفاق الاستهلاكي ويبطئ التوسع الاقتصادي العام. وجاء في المحضر: "رأى العديد من المشاركين أنه مع مرور الوقت، من المرجح أن يصبح من المناسب خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إذا انخفض التضخم بما يتماشى مع توقعاتهم". حدث آخر تخفيض في سعر الفائدة في 10 ديسمبر 2025، عندما نفذ البنك المركزي تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس. وأعرب بعض المسؤولين عن شكوكهم بشأن التخفيضات المستقبلية. وزعم هؤلاء الأعضاء أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يحافظ على المرونة لتنفيذ زيادات أسعار الفائدة إذا ظل التضخم مرتفعاً بشكل عنيد فوق هدف البنك المركزي. وجاء في المحضر: "رأى بعض المشاركين أن هناك حجة قوية لوصف ثنائي الجانب لقرارات اللجنة المستقبلية بشأن أسعار الفائدة"، مشيرًا إلى احتمال رفع الفائدة إذا لزم الأمر. كما برزت ظروف العمل كنقطة محورية خلال المناقشات. ولاحظ صناع السياسات أن نشاط التوظيف قد تباطأ، مما جعل سوق العمل "عرضة للصدمات السلبية". عادةً ما يفيد التيسير النقدي أسواق العملات المشفرة. تميل تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى زيادة رأس المال الاستثماري المتاح وتشجيع المستثمرين على فئات الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين. واجهت Bitcoin ضغطًا هبوطيًا فور نشر المحضر، حيث انخفضت من حوالي 71,800 دولار إلى حوالي 71,200 دولار، بناءً على معلومات TradingView. استنادًا إلى أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME، يقيم المشاركون في السوق حاليًا احتمالًا بنسبة 75.6% بأن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الحالي في اجتماعه في 8 ديسمبر. وتبلغ احتمالية خفض الفائدة 20.4%، بينما تبلغ احتمالية زيادتها 2.4% فقط. أقر معظم صناع السياسات بأن تحديد التأثير الاقتصادي النهائي للصراع الإيراني يظل سابق لأوانه. لقد التزموا بمواصلة التقييم للظروف المتطورة في كل اجتماع لاحق للسياسة. ويعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بموجب تفويض من الكونجرس لتحقيق استقرار الأسعار والتشغيل الكامل للعمالة. وأشار المسؤولون إلى أن كلا الهدفين يواجهان حاليًا قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. بالإضافة إلى ذلك، أدركت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪ قد يتطلب وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق. وأشاروا إلى آثار تطبيق التعريفات الجمركية، وارتفاع تكاليف الطاقة، والمخاوف من أن فترات طويلة من التضخم فوق الهدف قد تؤدي إلى زعزعة استقرار توقعات الأسعار على المدى الطويل. ومن المقرر أن يعقد اجتماع السياسة المقبل للاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 28 إلى 29 أبريل.