الربع الأول يشهد تفوق شرق أفريقيا على نظيراتها العالمية في تقليل فروق أسعار صرف العملات المستقرة، وفقًا لأحدث البيانات المعيارية بلا حدود

في تطور مهم، وصلت أسعار صرف العملات الأجنبية للعملات المستقرة في أمريكا اللاتينية إلى التكافؤ مع أسعار الفائدة بين البنوك خلال الربع الأول من عام 2026، كما هو مبين في تقرير Borderless Benchmark Quarterly Insights. وفي الوقت نفسه، شهدت بلدان شرق أفريقيا ضغطاً كبيراً في فجوات التسعير، حيث شهدت بعض الممرات تخفيضات تصل إلى 81%.

يوفر تحليل التقرير لأكثر من 1.15 مليون ملاحظة لأسعار الصرف عبر 51 عملة رؤى قيمة حول سوق صرف العملات الأجنبية المستقر. وتشير البيانات إلى أن الشلن الكيني والشلن التنزاني والفرنك الرواندي في شرق أفريقيا شهدت ضغوطا كبيرة في فجوات التسعير، تتراوح بين 60٪ إلى 81٪، بسبب المنافسة الشديدة بين مقدمي الخدمات المتعددين.

وفي المقابل، شهدت الكواشا في زامبيا اتساعًا كبيرًا في فجوة التسعير، مع زيادة قدرها 701 نقطة أساس خلال فترة خمسة أسابيع في مارس. ومن المتوقع أن يكون لهذا التقلب في الممرات الحدودية تأثير كبير على العمليات في الربع الثاني من عام 2026.

ويصنف التقرير سوق العملات الأجنبية المستقرة إلى ثلاثة مستويات: الممرات ذات التسعير المؤسسي، وتلك التي تعمل على اكتشاف الأسعار النشطة، وتلك التي لديها بيانات جانب البيع فقط. حققت أمريكا اللاتينية، بقيادة الريال البرازيلي، تسعيرًا مؤسسيًا، مع تكلفة تنفيذ مسعرة تبلغ 0 نقطة أساس من مقدمي خدمات متعددين على مدار شهرين متتاليين.

كما أظهر البيزو المكسيكي والبيزو الكولومبي والبيزو التشيلي أيضًا تكاليف تنفيذ ضيقة، حيث ظل ضمن 22 نقطة أساس من أسعار الفائدة بين البنوك طوال الربع. ومع ذلك، لا يزال البيزو الأرجنتيني والفرنك الكونغولي قيمتين متطرفتين بسبب ضوابط رأس المال ونظام سعر الصرف المزدوج، مما أدى إلى علاوات عملة مستقرة تتراوح بين 473-596 نقطة أساس و3500 نقطة أساس على التوالي.

وفي أفريقيا، ضاقت فجوة تسعير الشلن الكيني من 176 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني إلى 33 نقطة أساس في مارس/آذار، وهو ما يمثل ضغطاً بنسبة 81%. وعلى نحو مماثل، شهد الشلن التنزاني والفرنك الرواندي انخفاضات كبيرة في فجوات التسعير لديهما، حيث انخفض بنسبة 80% و60% على التوالي.

ويشير التقرير إلى أنه عندما تكون المنافسة محدودة، فإن فجوات التسعير تميل إلى الاستمرار أو الاتساع. على سبيل المثال، زادت فجوة تسعير الراند الجنوب أفريقي من 66 نقطة أساس إلى 121 نقطة أساس، في حين ظلت فجوة السيدي الغاني واسعة، حيث أنهت شهر مارس عند 616 نقطة أساس مع عرض اثنين فقط من مقدمي الخدمات لأسعار الشراء والبيع.

وانخفضت علاوة العملة المستقرة للنايرا النيجيرية بمقدار 193 نقطة أساس خلال الربع، ويرجع ذلك جزئيًا إلى دخول مزود جديد في فبراير. وأظهر فرنك غرب أفريقيا والكواشا الزامبية تقلبات كبيرة خلال شهر واحد، مع اتساع فجوة التسعير للأخير بمقدار 701 نقطة أساس في خمسة أسابيع فقط.

كما تتبع التقرير متوسط ​​علاوة العملة المستقرة عبر 28 عملة في مناطق آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأوروبا، ووجد أن كل ممر ظل ضمن 20 نقطة أساس من المعدلات المتوسطة بين البنوك. وكان البيزو الفلبيني واليورو هما الممران الوحيدان خارج أمريكا اللاتينية وأفريقيا اللذان يتوفر لهما بيانات كاملة عن طلبات العطاءات.

مع قيام Borderless بتوسيع شبكة مقدمي الخدمات الخاصة بها في مناطق آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأوروبا، ستوفر سلسلة Borderless Benchmark Quarterly Insights تحليلاً أكثر شمولاً لتكاليف التنفيذ وفجوات التسعير. ومن المتوقع أن يتميز الربع الثاني من عام 2026 بتطورات كبيرة، بما في ذلك احتمال استمرار ضغط الأسعار في شرق أفريقيا، وظهور سيولة ثنائية الجانب في ممرات البيع فقط، واستقرار أو المزيد من التقلبات في الأسواق الحدودية مثل الكواشا الزامبية.