أرباح الربع الرابع لا يمكنها تعزيز أسهم ARM Holdings مع تركيز المستثمرين على مخاوف السوق الأوسع

جدول المحتويات تجاوزت شركة Arm Holdings توقعات المحللين للربع المالي الرابع من عام 2026، ومع ذلك لم تتمكن الأسهم من الحفاظ على زخمها الأولي. بعد الارتفاع المبكر الذي يصل إلى 13٪ في التداول لساعات طويلة، انخفض سهم ARM بأكثر من 5٪ حيث ركز المشاركون في السوق على تحديات التصنيع. أسهم الإيداع الأمريكية Arm Holdings plc، ARM، سجل مصمم أشباه الموصلات أرباحًا معدلة قدرها 0.60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مقابل إيرادات قدرها 1.49 مليار دولار أمريكي. كان إجماع وول ستريت قد دعا إلى 0.58 دولار للسهم الواحد من مبيعات بقيمة 1.47 مليار دولار. وقفز دخل الترخيص بنسبة 29% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 819 مليون دولار. ارتفع دخل حقوق الملكية بنسبة 11% على أساس سنوي ليصل إلى 671 مليون دولار. أبرز أرباح الربع الرابع من عام 2026 بـ ARM 🔹 الإيرادات: 1.49 مليار دولار (تقديريًا 1.47 مليار دولار) 🟢؛ +20% سنويًا🔹 ربحية السهم: 0.60 دولارًا أمريكيًا (0.58 دولارًا أمريكيًا) 🟢؛ +9% على أساس سنوي 🔹 التراخيص والإيرادات الأخرى: 819 مليون دولار؛ +29% على أساس سنوي 🔹 إيرادات حقوق الملكية: 671 مليون دولار؛ +11% على أساس سنوي 🔹 إيرادات السنة المالية 26: 4.92 مليار دولار؛ +23٪ دليل الربع الأول من العام 27: 🔹 الإيرادات: 1.26 مليار دولار +/- 50 مليون دولار ... pic.twitter.com/gBHJWmjaZ9 — Wall St Engine (@wallstengine) 6 مايو 2026 يعكس الارتفاع الأولي في الأسعار النتائج المالية القوية. عكست عمليات البيع اللاحقة ما سمعه المحللون في المؤتمر عبر الهاتف. كشف الرئيس التنفيذي رينيه هاس أن الطلبيات على وحدة المعالجة المركزية AGI التي تم الكشف عنها حديثًا من شركة Arm - والتي ظهرت لأول مرة في مارس - قد تجاوزت بالفعل 2 مليار دولار بعد ستة أسابيع فقط من الإطلاق، وهو ما يمثل أكثر من ضعف رقم الإعلان الأولي. هذا هو الجزء المشجع. ويتمحور التحدي حول القدرة التصنيعية. أقرت قيادة الشركة بتأمين ما يكفي من الرقائق ومكونات الذاكرة ومواد التعبئة والتغليف لتلبية المبلغ الأولي البالغ مليار دولار فقط من دفتر الطلبات هذا. ولا يزال مبلغ المليار دولار الإضافي غير مؤكد. لاحظ سيمون ليوبولد، محلل ريموند جيمس، أن قيود الإنتاج هذه دفعت الإدارة إلى الحفاظ على توقعات الإيرادات الحالية بدلاً من رفع التوجيهات. ويبدو أن الانفصال بين التزامات العملاء البالغة ملياري دولار ومليار دولار من الطاقة الإنتاجية المضمونة قد أدى إلى الانعكاس بعد ساعات العمل. توقعات Arm للربع الأول من عام 2027 تشير إلى ربحية السهم المعدلة البالغة 0.40 دولار أمريكي، بفارق قدره 0.04 دولار أمريكي، إلى جانب إيرادات قدرها 1.26 مليار دولار أمريكي، زائد أو ناقص 50 مليون دولار أمريكي. وبلغ إجماع وول ستريت إيرادات قدرها 1.25 مليار دولار، مما يجعل التوقعات متوافقة بشكل أساسي مع التوقعات. وعلى الرغم من تفوق الأرباح والاهتمام القوي بوحدة المعالجة المركزية لـ AGI، بدا أن المشاركين في السوق غير راغبين في التغاضي عن مخاطر التسليم المرتبطة بتنفيذ سلسلة التوريد. تاريخيًا، عملت شركة Arm مع الحد الأدنى من متطلبات رأس المال، حيث صممت بنيات الرقائق لشركات مثل Apple وQualcomm وNvidia وSamsung، ثم حصلت على حقوق الملكية على كل وحدة مباعة. وتتجه الشركة الآن نحو تصنيع أشباه الموصلات الخاصة بها. تمثل وحدة المعالجة المركزية AGI أول شريحة مملوكة لشركة Arm والتي تستهدف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يستلزم شراء رقائق 3 نانومتر المتطورة من TSMC إلى جانب الإشراف المباشر على لوجستيات الإنتاج. ويمثل هذا نهجا أكثر تطلبا لرأس المال بشكل ملحوظ. وحذر محللو الصناعة من أن ارتفاع نفقات التشغيل يمكن أن يؤدي إلى الضغط على الربحية إذا فشل توسع الإيرادات في التسارع بشكل متناسب. وأعربت قيادة الشركة عن التفاؤل في اتصالاتها مع المستثمرين. صرح هاس والمدير المالي جيسون تشايلد قائلاً: "المسار واضح: العملاء يريدون تشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بواسطة Arm". وأشاروا أيضًا إلى أن قسم مركز البيانات يتقدم نحو تحقيق إيرادات بقيمة 15 مليار دولار، ويتوقعون أن يصبح قطاع الأعمال المهيمن في شركة Arm. ارتفع سهم ARM بأكثر من 115٪ خلال عام 2026، مما أدى إلى توقعات مرتفعة قبل صدور التقرير ربع السنوي. تعكس معنويات المحللين حاليًا إجماعًا قويًا على الشراء، والذي يتضمن 18 توصية شراء، و3 تقييمات تعليق، و1 تصنيف بيع على مدار الأشهر الثلاثة الماضية. يبلغ السعر المستهدف المتفق عليه 188.52 دولارًا للسهم.