الصراع العالمي وتطور التكنولوجيا يثيران الاختلاف بين العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا.

منذ اندلاع الحرب مع إيران في 28 فبراير، بدأت عملة البيتكوين في الابتعاد عن أسهم البرمجيات، حيث يعمل صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)، بمثابة وكيل مفيد لهذا القطاع.

كانت عملة البيتكوين واحدة من أقوى الأصول أداءً خلال هذه الفترة، حيث ارتفعت بأكثر من 5٪ وتم تداولها مرة أخرى فوق 69000 دولار، بما في ذلك مكاسب بأكثر من 0.5٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية.

وعلى النقيض من ذلك، انخفضت قيمة IGV بأكثر من 2% منذ بدء الصراع. تشير هذه الفجوة إلى أن المستثمرين بدأوا في التعامل مع أسهم البيتكوين وأسهم البرمجيات بشكل مختلف، على الأقل في المدى القريب.

وحتى وقت قريب، كان الاثنان يتحركان معًا بشكل وثيق. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 26٪ وخسرت صناديق الاستثمار المتداولة 23٪. ومنذ بداية العام حتى الآن، انخفض كلاهما بنحو 21%. على مدى خمس سنوات، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 18٪ مقارنة بـ 10٪ لـ IGV. بمعنى آخر، تحرك كلاهما في نفس الاتجاه، لكن العملة المشفرة فعلت ذلك بتقلبات أكبر بكثير.

وهذا واضح أيضًا في تراجعاتهم. انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50٪ تقريبًا من أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر، في حين انخفضت IGV، التي بلغت ذروتها في وقت سابق بقليل، بنحو 35٪ من أعلى مستوياتها.

بيانات الارتباط تحكي نفس القصة. منذ أوائل شهر فبراير، كانت عملة البيتكوين وIGV مرتبطتين بشكل مثالي تقريبًا، بالقرب من 1.0، مما يعني أنهما كانا يتحركان بشكل متساوٍ تقريبًا. وبعد بدء الحرب، انهارت تلك العلاقة بشكل حاد، حيث انخفض الارتباط إلى 0.13، وهو المستوى الذي يشير إلى قرب الانفصال، قبل أن يرتد إلى نحو 0.7. يمكن أن يتراوح الرقم بين -1.0 و+1.0، حيث يشير 0 إلى عدم وجود ارتباط على الإطلاق.

لماذا تضررت أسهم البرمجيات بشدة؟

تركز IGV بشكل كبير على شركات البرمجيات والخدمات الكبيرة مثل Microsoft (MSFT) وOracle (ORCL) وSalesforce (CRM). ويشعر المستثمرون بقلق متزايد من أن الذكاء الاصطناعي سوف يضغط الهوامش ومضاعفات التقييم عبر البرمجيات، وخاصة في البرمجيات كخدمة (SaaS)، مع ارتفاع المنافسة وتراجع الحواجز أمام الدخول. وفي الوقت نفسه، يتم تداول البيتكوين مثل الأصول الكلية، مستفيدة من عدم اليقين الجيوسياسي.