تأثير الدومينو الاقتصادي العالمي ينطلق عندما يؤثر اضطراب مضيق هرمز على ثماني دول رئيسية، مما يترك بيتكوين مع مسار البقاء الوحيد
إن مسار البيتكوين حتى عام 2026 يمر الآن عبر السياسة الاقتصادية العالمية.
لقد انتقل الاضطراب المحيط بمضيق هرمز إلى ما هو أبعد من مجرد حدث يتعلق بأسعار السلع الأساسية، ليصل إلى آلية الحكومات.
وقالت وكالة الطاقة الدولية إن صادرات النفط الخام والمنتجات المكررة عبر المضيق انخفضت إلى أقل من 10% من مستويات ما قبل الصراع بعد مرور حوالي 20 مليون برميل يوميًا عبر الطريق في عام 2025، أي ما يعادل حوالي ربع تجارة النفط العالمية المنقولة بحرًا.
هذا هو حجم الصدمة الذي لم يعد مجرد رسم بياني لخام برنت.
وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الآن أن يبلغ متوسط توقف الإنتاج في الشرق الأوسط 7.5 مليون برميل يوميًا في مارس، وأن يصل إلى الذروة عند 9.1 مليون برميل يوميًا في أبريل، ويؤدي إلى سحب المخزون العالمي بمقدار 5.1 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني. ويتوقع أيضًا أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 115 دولارًا للبرميل في الربع الثاني من عام 2026 قبل أن يتراجع في وقت لاحق من العام.
بالنسبة للبيتكوين، تكمن المشكلة في ما إذا كانت الأسواق تتعامل مع صدمة النفط كقوة تحافظ على التضخم ثابتًا والظروف المالية مشدودة، أو كصدمة شديدة بما يكفي لجذب الحكومات والبنوك المركزية نحو المزيد من الدعم.
ويترك هذا الانقسام عملة بيتكوين أمام مسارين يمكن الدفاع عنهما حتى نهاية العام: ضغط السيولة الناجم عن الركود التضخمي الذي يدفعها إلى العودة إلى سلوك الضمانات ذات بيتا المرتفع، أو تجارة التكيف مع السياسات التي تسمح لها باستعادة سرد أصولها النادرة.
وانتقلت الصدمة إلى السياسة الاقتصادية العالمية
إن استجابة السياسة واضحة بالفعل. واتفق أعضاء وكالة الطاقة الدولية على الإفراج عن 400 مليون برميل من مخزونات الطوارئ، وهو أكبر إطلاق منسق في تاريخ الوكالة.
وقالت وزارة الطاقة الأمريكية إن البيت الأبيض سمح بضخ 172 مليون برميل من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، ومن المتوقع أن يستغرق التسليم حوالي 120 يومًا بمعدلات التفريغ المخطط لها.
إن إضافات العرض في أماكن أخرى لا تغير مشكلة الحجم. اتفق ثمانية أعضاء في أوبك + على إضافة 206 آلاف برميل يوميًا في أبريل، وهي خطوة قد تكون مهمة على الهامش ولكنها أقل بكثير من تقديرات التعطيل المضمنة الآن في توقعات إدارة معلومات الطاقة.
والإشارة الأكثر أهمية هي انتشار سياسة الطوارئ.
يسرد برنامج تتبع الاستجابة لسياسة أزمة الطاقة لعام 2026 الصادر عن وكالة الطاقة الدولية، والذي تم تحديثه في 6 مايو، الحكومات التي تستخدم قواعد الحفاظ على الطاقة ودعم المستهلك لإدارة الإجهاد في الوقود.
فقد أدخلت سريلانكا تقنيناً للوقود على أساس رمز الاستجابة السريعة، وتفرض كوريا قيوداً على القيادة الفردية والزوجية وتدابير لأسعار الوقود، وتفرض الهند ضوابط على غاز البترول المسال والوقود، وتطبق باكستان خطوات للعمل عن بعد والنقل العام، وتفرض اليابان حداً أقصى لأسعار الوقود مدعوماً بإعانات الدعم، وتطبق ألمانيا قواعد ضريبية على الوقود والتسعير، وتفرض الصين ضوابط على أسعار النفط المكرر، وتتمتع المملكة المتحدة بدعم زيت التدفئة والدعم الصناعي.
ويحدد تقرير جانب الطلب المنفصل الصادر عن وكالة الطاقة الدولية خيارات مثل العمل عن بعد، وحدود السرعة المنخفضة، والنقل العام، وحدود وصول السيارات، وتحديد أولويات غاز البترول المسال، وتقليل السفر الجوي.
هذه التدابير مهمة بالنسبة لبيتكوين لأنها تحول قصة النفط من مشكلة مقاصة السوق إلى وظيفة رد فعل سياسي.
وبمجرد قيام الحكومات بخفض الضرائب، أو تحديد سقف للأسعار، أو تقنين الوقود، أو إطلاق الاحتياطيات، أو دعم القطاعات المكشوفة، فإن الإشارة الكلية تصبح أقل نظافة.
إن عملة البيتكوين قريبة بدرجة كافية من المنطقة الرئيسية التي تجعل هذا التصنيف الكلي مهمًا على الفور. أظهرت صفحة سوق CryptoSlate أن عملة البيتكوين تبلغ حوالي 80,794 دولارًا أمريكيًا يوم 12 مايو، مع اقتراب سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا من 2.69 تريليون دولار أمريكي وهيمنة البيتكوين بحوالي 60%.
علاوة على ذلك، تستمر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والمخاطر الجيوسياسية، والبيانات الكلية الأمريكية، وإشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي، والضغط النفطي في تشكيل المعنويات.
لا تزال التدفقات تعطي للحالة الصعودية شيئًا يمكن التعامل معه، لكنها ليست إشارة واضحة تمامًا.
أظهر أحدث تقرير لتدفق الأموال 117 مليون دولار من تدفقات منتجات الأصول الرقمية، وهو الأسبوع الإيجابي الخامس على التوالي. اجتذبت منتجات بيتكوين 192 مليون دولار، بينما شهدت منتجات إيثريوم تدفقات خارجية بقيمة 81.6 مليون دولار.
وأشار التقرير نفسه إلى أن أربعة أيام من التدفقات الخارجة قد انعكست بجلسة قوية واحدة يوم الجمعة، وبالتالي فإن صورة التدفق تبدو مرنة ولكنها هشة.
هذا هو السبب في أن المنطقة التي تبلغ 78.000 دولار إلى 80.000 دولار هي أكثر من مجرد مستوى تداول في هذا الإعداد. وقد ربطت تغطية CryptoSlate الأخيرة هذا النطاق بصراع البيتكوين حول بنك الاحتياطي الفيدرالي، وضغط التضخم الناتج عن النفط، ومستويات العرض على السلسلة.
وإذا احتفظت عملة البيتكوين بها بينما ظلت ضغوط سياسة الطاقة مرئية، فقد تزعم الأسواق أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وروايات الندرة تمتص الصدمة الكلية. وإذا خسرت المنطقة، فإن صدمة النفط تبدأ في الظهور بشكل أقل شبهاً بتجارة التخفيض وأكثر شبهاً بمشكلة العائد الحقيقي.
هناك مساران يحددان الآن خريطة بيتكوين لعام 2026
يبدأ المسار الهبوطي عندما تصبح توقعات النفط الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة هي الحالة الأساسية الكلية بدلاً من سيناريو الضغط المؤقت.
إن متوسط سعر خام برنت في الربع الثاني من عام 2026 عند 115 دولارًا، وسحب المخزون بمقدار 5.1 مليون برميل يوميًا، وإغلاق عدة ملايين من البراميل يوميًا، من شأنه أن يحافظ على الطاقة في محادثة التضخم حتى لو خففت إصدارات الاحتياطيات من الضربة الأولى.
ويمكن للحكومات أن تخفف الألم من خلال إعانات الدعم، والإعفاءات الضريبية، والحد الأقصى للأسعار، والمساعدات المباشرة للقطاع، وقواعد الوقود. ومن الممكن أن تحافظ هذه التدابير أيضًا على الطلب، وتضيف تكلفة مالية، وتجعل من الصعب على البنوك المركزية التعامل مع الصدمة باعتبارها صدمة لمرة واحدة.
في هذا الإصدار من العام، يتم تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة، وتبقى العائدات الحقيقية ثابتة، وتبقى أسعار الفائدة ثابتة