يتفوق الذهب على سندات الخزانة الأمريكية كأعلى الأصول الاحتياطية للبنك المركزي منذ التسعينيات

جدول المحتويات يفوق الذهب سندات الخزانة الأمريكية في احتياطيات البنوك المركزية العالمية للمرة الأولى منذ منتصف التسعينيات، حيث يمثل الذهب الآن 24% من الاحتياطيات مقابل 21% من سندات الخزانة، حسبما تؤكد بيانات بلومبرج. ويعكس هذا التحول، الذي استغرق الإعداد لسنوات، استمرار شراء البنوك المركزية، وارتفاع أسعار الذهب، والابتعاد المتعمد عن الاعتماد على الدولار. الصدمات الجيوسياسية، من الاستيلاء على احتياطيات روسيا إلى التعريفات الجمركية الأمريكية المتصاعدة. وقد عملت كل هذه العوامل على تسريع اتجاه التراجع عن الاعتماد على الدولار، والذي يعيد الآن تشكيل أساس النظام النقدي الدولي. ويمثل الذهب الآن 24% من احتياطيات البنوك المركزية العالمية، في حين يبلغ دين الحكومة الأمريكية 21%، وفقًا لبيانات بلومبرج. ويمثل هذا انعكاسا حادا عن الربع الأخير من عام 2015، عندما شكلت سندات الخزانة 33٪ من الاحتياطيات والذهب 9٪ فقط. وقد تضاعفت حصة الذهب ثلاث مرات تقريبًا خلال العقد الماضي، مدفوعة بمشتريات البنوك المركزية القوية والارتفاع المستمر في أسعار الذهب. وقادت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة هذا التراكم. وقد لجأت هذه المؤسسات إلى تنويع مصادر أصولها بشكل مطرد بعيداً عن الأصول المقومة بالدولار، الأمر الذي أدى إلى تسريع عمليات الشراء كجزء من استراتيجيات أوسع لإدارة الاحتياطيات. 🚨 فقط في: احتياطي الذهب يتجاوز احتياطي الدولار الأمريكي. هل تشير إلى أن الثقة في سندات الخزانة الأمريكية ربما تضعف؟🤔 pic.twitter.com/f2tKLfQRH8 — DustyBC Crypto (@DustyBC) 12 أبريل 2026 اكتسب هذا الاتجاه زخمًا منذ عام 2017 تقريبًا، عندما بدأ نمو احتياطي الدولار الأمريكي في الاستقرار، بينما استمر الذهب في الارتفاع في كل من السعر والأسهم. يشكل الذهب الآن 24% من احتياطيات البنوك المركزية العالمية، متجاوزًا سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 21% لأول مرة منذ منتصف التسعينيات. وتعكس عملية إعادة التخصيص تفضيلاً متزايداً للأصول التي لا تحمل أي مخاطر على الطرف المقابل. وعلى النقيض من سندات الخزانة الأمريكية، لا يمكن تجميد الذهب أو خفض قيمته من خلال قرارات سياسية تتخذها حكومة أجنبية، مما يجعله جذابا لمديري الاحتياطيات الذين يبحرون في بيئة جيوسياسية أكثر غموضا. وتسارعت وتيرة التغيير بشكل حاد في عام 2022 عندما استولت الولايات المتحدة على احتياطيات البنك المركزي الروسي في أعقاب الصراع في أوكرانيا. أثارت هذه الخطوة قلق مديري الاحتياطيات على مستوى العالم ودفعت الكثيرين إلى إعادة تقييم تعرضهم للأصول المقومة بالدولار. بدأت الصين ودول البريكس الرائدة في بيع سندات الخزانة الأمريكية بشكل جدي منذ ذلك العام. تكثف البيع بشكل أكبر في أبريل 2024 بعد أن أطلقت إدارة ترامب مخطط تعريفة يوم التحرير. وجاءت الضغوط الإضافية من عملية "الغضب الملحمي"، التي أدت إلى تقويض الثقة في الولايات المتحدة باعتبارها شريكاً مالياً يمكن الاعتماد عليه. وقد أدت هذه الأحداث مجتمعة إلى حدوث تحول مستدام في تكوين الاحتياطي. وفي حين يظل الدولار الأميركي مهيمناً على التجارة والتمويل العالميين، تعمل البنوك المركزية الآن بنشاط على خفض حصتها في سلال احتياطياتها. لم يعد يُنظر إلى الذهب كأصل احتياطي تكميلي. لقد انتقل إلى مركز استراتيجية الاحتياطيات، وأصبح له وزن أكبر في محافظ البنوك المركزية العالمية مقارنة بديون الحكومة الأمريكية للمرة الأولى منذ ما يقرب من ثلاثة عقود.