تثير مراجعة غوغنهايم المتفائلة ارتفاعًا مزدوجًا لأسهم Zscaler
جدول المحتويات بدأت أسهم Zscaler (ZS) جلسة التداول يوم الاثنين بزخم قوي، حيث ارتفعت بنسبة تصل إلى 10٪ بعد تلقي مكالمة صعودية من Guggenheim. قامت شركة الاستثمار برفع تصنيفها إلى شراء من محايد مع تحديد هدف سعري قدره 214 دولارًا - وهو أعلى بكثير من مستوى تداول السهم حول 139.73 دولارًا. Zscaler, Inc., ZS يأتي هذا التعديل الإيجابي للتصنيف بعد أيام قليلة من تعرض ZS لعمليات بيع ناجمة عن الكشف عن أرباحها الفصلية. تركزت الاستجابة السلبية للسوق على التوقعات المستقبلية. حددت Zscaler توقعات إيرادات السنة المالية 2027 وتوسيع الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) في نطاق 16% إلى 17%. كان إجماع المحللين يتوقع نموًا أقرب إلى 19٪ لكلا المقياسين. أدى هذا الانفصال بين توقعات الشركة وتوقعات الشارع إلى الانخفاض الأولي. يشير انتعاش يوم الاثنين إلى أن بعض المشاركين في السوق يعتبرون العقوبة مفرطة. أدرك فريق غوغنهايم، بما في ذلك المحللان جون ديفوتشي ولورانس فينسكو، الطبيعة الحذرة للتوجيهات بينما أشاروا إلى أن الإدارة وصفتها بأنها نهج مدروس. تشير أبحاثهم إلى أن التقييم الحالي يعكس "القيمة الجوهرية للسهم إذا تم تشغيله بكفاءة عالية ولم ينمو مرة أخرى أبدًا". ويشير هذا التوصيف بشكل أساسي إلى أن المخاطر الهبوطية تبدو محتواة عند المستويات الحالية. وأشار فريق البحث إلى أن عمليات التحقق من القنوات تكشف عن خط مبيعات "غني بالصفقات الكبيرة". ويظل التنفيذ على هذه الفرص هو المتغير الحاسم. وأعرب ديفوتشي عن تفاؤله مع الحفاظ على التوقعات المقاسة. هناك اتجاه مثير للاهتمام يجب مراقبته: انخفضت إيرادات قناة Zscaler من 96% منذ سنوات إلى 85% في الربع الثالث من العام المالي 2026. يشير هذا التطور إلى أن الشركة قد تستحوذ على المزيد من الصفقات المؤسسية بشكل مباشر، مما قد يؤدي إلى تعزيز الربحية في المستقبل. وشدد تحليل غوغنهايم أيضًا على الموقع التنافسي لشركة ZS في أسواق SASE وSSE كمحفز للنمو المستدام، خاصة مع تحول المؤسسات بعيدًا عن حلول جدران الحماية القديمة القائمة على الأجهزة. خلال الأرباع الستة السابقة، حققت Zscaler نموًا عضويًا جديدًا في معدل العائد على الأصول بمتوسط 17% تقريبًا، وهو ما وصفه غوغنهايم بأنه أداء ثابت. لم يكن تفاؤل غوغنهايم مشتركًا عالميًا عبر مجتمع المحللين. قام كل من Wells Fargo وEvercore ISI Group مؤخرًا بتخفيض أهدافهما السعرية على ZS، بسبب المخاوف بشأن التوقعات المستقبلية المتقلبة. وفقًا لمقاييس GuruFocus، تحمل ZS قيمة GF تبلغ 283.90 دولارًا، مما يشير إلى تداول الأسهم بنسبة 51٪ تقريبًا أقل من القيمة العادلة عند المستويات الحالية. تقوم المنصة في نفس الوقت بوضع علامة على السهم باعتباره "فخ القيمة المحتملة، فكر مرتين". تسجل نقاط GF الخاصة بالشركة 62 من أصل 100. وبينما يحصل النمو على تصنيف قوي 9/10، فإن كلاً من مقاييس التقييم والزخم يسجلان 2/10 فقط. تكشف بيانات المعاملات الداخلية من الأشهر الثلاثة الماضية عن 2.4 مليون دولار من عمليات التصرف في الأسهم مع عدم الإبلاغ عن أي عمليات استحواذ. يتم تداول Zscaler بمضاعف سعر الربحية الآجل البالغ 30.28. وتحتفظ الشركة برأسمال سوقي يبلغ حوالي 22.6 مليار دولار.