إليك ما يمكن أن يحدث إذا انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 60 ألف دولار
تستمر عملة البيتكوين في فقدان قوتها ويغلق السعر بسرعة عند 60 ألف دولار وسط تدفقات خارجة قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة.
وقد أشار المحللون على نطاق واسع إلى مستوى 60 ألف دولار باعتباره مستوى دعم رئيسي، والذي يمكن أن تصبح عمليات البيع دونه أكثر بشاعة.
قال جان ديفيد بيكينوت، كبير المسؤولين التجاريين في بورصة خيارات العملات المشفرة الرائدة Deribit، إن السعر أمر بالغ الأهمية ليس فقط لأنه مستوى نفسي ذو رقم تقريبي. والأهم من ذلك، أنها عتبة هيكلية لها عواقب حقيقية على المؤسسات والمشاركين في سوق المشتقات المالية.
مشكلة أساس التكلفة
وفقا لبيكيجنوت، فإن جزءا كبيرا من الأموال المؤسسية - التي تضم مشتري صناديق الاستثمار المتداولة، وكبار المساهمين والمضاربين على المدى القصير - اشترت عملة البيتكوين بأسعار تتراوح بين 60 ألف دولار و67 ألف دولار خلال العام الماضي.
ومع تداول أكبر عملة مشفرة الآن ضمن هذا النطاق، فإن هؤلاء المشترين يجلسون عند أساس التكلفة أو بالقرب منه، وبشكل أساسي عند نقطة التعادل. إذا انخفضت الأسعار أكثر، فسوف تتزايد الخسائر غير المحققة أو الورقية ويصبح الاحتفاظ بها باهظ الثمن، خاصة عندما ترتفع أسهم الذكاء الاصطناعي وأجزاء أخرى من السوق التقليدية كما لو أنه لا يوجد غد.
وقال: "نظرًا لأن السعر يقلل من أساس تكلفتها، فإن الخسائر غير المحققة الناتجة قد تحفز البيع المتسرع، خاصة مع ارتفاع تكلفة الفرصة البديلة لعقد BTC مقابل ارتفاع قطاع أسهم الذكاء الاصطناعي".
كما ألقى مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي رفيع المستوى لشركة Strategy (MSTR)، أكبر حامل عملة بيتكوين متداولة علنًا، باللوم أيضًا على دوران رأس المال في خسائر BTC الأخيرة.
مشكلة المشتقات
تصبح الأمور ميكانيكية بعد ذلك.
في Deribit، هناك ما يزيد عن 1.2 مليار دولار من الفوائد الافتراضية المفتوحة عند خيارات الإضراب البالغة 60 ألف دولار، والتي تدفع إذا انخفضت الأسعار إلى ما دون هذا المستوى. وقد اشترى المستثمرون هذه الأسهم كوسيلة للتحوط ضد عمليات البيع التي طال أمدها.
ومع ذلك، فإن المشكلة هي أن صناع السوق، الذين هم على الجانب الآخر من المستثمرين، أصبحوا الآن في وضع بيع قصير، أو بشكل أكثر دقة، "جاما قصيرة".
لذلك، مع اقتراب سعر البيتكوين من 60 ألف دولار، سيضطر صناع السوق والمتداولون إلى بيع البيتكوين الفوري أو العقود الآجلة لموازنة دفاترهم. وقال بيكينيو إنه مع تساوي العوامل الأخرى، فإن هذا التحوط يمكن أن يؤدي إلى تسريع عمليات البيع، وتحويل الانخفاض المنظم إلى انخفاض فوضوي.
وأشار أيضًا إلى أن هناك عددًا كبيرًا جدًا من صفقات الشراء ذات الرافعة المالية في النظام، وقد يؤدي الاختراق إلى ما دون 60 ألف دولار إلى المزيد من عمليات التصفية، مما يزيد من الزخم الهبوطي.
وقال: "مع عدم إزالة الرافعة المالية بشكل كامل من النظام، فإن كسر 60 ألف دولار يمكن أن يؤدي إلى تفاقم مقاييس الضمانات بسرعة، مما يؤدي إلى موجة متتالية من التصفية الآلية الطويلة".
لاحظ أنه قد تم بالفعل تصفية مليارات الدولارات من صفقات الشراء ذات الرافعة المالية، أو عمليات البيع الصعودية المرتبطة بـ BTC دولار ورموز أخرى، هذا الأسبوع.