يصل حجم إنتاج Hyperliquid إلى أدنى مستوى له منذ 10 أشهر: الحذر في المستقبل بشأن HYPE؟

لقد انخفض نشاط التداول الدائم في البورصات اللامركزية بشكل كبير. وفي الوقت نفسه، ظل سوق العملات المشفرة الأوسع مستقرًا، مضيفًا ما يقرب من 27 مليار دولار إلى إجمالي القيمة الرأسمالية خلال نفس الفترة.

ويشير هذا الاختلاف إلى تباطؤ المشاركة في المشتقات المالية. والجدير بالذكر أن الكثير من الضعف يرجع إلى Hyperliquid [$HYPE]، المكان الرائد في قطاع المنتجات الدائمة اللامركزية.

ينزلق الحجم إلى أدنى مستوى له منذ عدة أشهر

وانخفضت الأحجام الدائمة إلى 8.35 مليار دولار في 25 أبريل. يمثل هذا أدنى مستوى له منذ عشرة أشهر ويعكس تراجعًا سريعًا في نشاط التداول على المدى القصير.

وتتسم مثل هذه الانخفاضات عادة ببيئة سوقية حذرة، حيث تتضاءل المشاركة وتتباطأ وتيرة دوران المراكز، حتى مع بقاء القيمة السوقية الإجمالية مرتفعة بالقرب من 2.6 تريليون دولار. وكانت المرة الأخيرة التي انخفضت فيها الأحجام إلى مستويات مماثلة في يوليو 2025، عندما انخفض نشاط التداول إلى 6.77 مليار دولار.

المصدر: ديفيلاما

ومع ذلك، على عكس تلك الفترة، عندما ارتفعت الفائدة المفتوحة (OI) جنبًا إلى جنب مع انخفاض الحجم، تظهر ظروف السوق الحالية هيكلًا مختلفًا. وظل الاستثمار الخارجي مستقرًا إلى حد كبير، حيث ارتفع قليلاً إلى 14.192 مليار دولار.

يشير هذا الاختلاف، وانخفاض الحجم جنبًا إلى جنب مع OI المستقر أو المتزايد، إلى سوق يحتفظ فيه المتداولون بمراكزهم بدلاً من الخروج منها، ومع ذلك يظلون مترددين في نشر رأس مال جديد في تداولات عالية الإدانة. وفي الفترة ما بين 24 و25 أبريل، انخفض إجمالي الحجم الدائم بمقدار 5.76 مليار دولار، حيث انخفض من 14.118 مليار دولار إلى 8.35 مليار دولار.

حسابات Hyperliquid هي الجزء الأكبر من الانخفاض

نشأ الجزء الأكبر من الانكماش من Hyperliquid، حيث انخفض نشاط التداول بشكل حاد، مما أدى إلى تضخيم التباطؤ عبر سوق المنتجات الدائمة الأوسع.

انخفض حجم التداول على $HYPE بمقدار 3.798 مليار دولار أمريكي خلال نفس النافذة، وهو ما يمثل 65.9% من إجمالي الانخفاض على مستوى السوق. ويعزز حجم هذا الانخفاض التأثير الضخم للمنصة على سيولة المشتقات اللامركزية.

المصدر: ديفيلاما

تشير الأنماط التاريخية في Hyperliquid إلى أن هذا ليس حدثًا فريدًا. سبق انخفاض مماثل في النشاط في الثاني من أبريل تباطؤ قصير الأمد في القيمة السوقية الإجمالية، مما أدى لاحقًا إلى فترة من التوسع.

تشير حركة السعر الحالية إلى إعداد مماثل. تظهر الإشارات المبكرة من 26 أبريل تحولًا إيجابيًا في هيكل السوق، حيث يشير تحسن الشموع إلى أن تدفقات رأس المال المتجددة قد تكون مستمرة بالفعل.

المصدر: تريدنج فيو

التراجع الانتقائي بين المتداولين الأصليين للعملات المشفرة

يبدو أن الانخفاض في نشاط التداول، إلى جانب الارتفاع المتواضع في OI، كان بين المشاركين الأصليين في العملات المشفرة وليس خروجًا واسع النطاق من السوق. في إطار عمل HIP-3 الخاص بـ Hyperliquid، والذي يتيح التداول المستمر للأصول الاصطناعية، بما في ذلك الأسهم، استمر OI في الصعود.

اعتبارًا من 25 أبريل، وصل HIP-3 OI إلى 2.12 مليار دولار، وهو أعلى مستوى له منذ 12 أبريل، عندما بلغ ذروته عند 2.3 مليار دولار.

المصدر: ذا بلوك

يشير هذا الاتجاه إلى أنه على الرغم من تباطؤ نشاط المشتقات الفورية والقصيرة الأجل، إلا أن المتداولين يظلون منخرطين هيكليًا، ويحافظون على التعرض وتحديد المواقع للحركة الاتجاهية التالية. والنتيجة هي سوق تعكس الحذر في التنفيذ، ولكن ليس انهيار المشاركة.

الملخص النهائي

وينخفض حجم التداول إلى 8.35 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2025، على الرغم من تدفقات رأس المال الثابتة.

يشير هيكل السوق في Hyperliquid إلى مرحلة توسع محتملة بعد نشاط المشتقات الضعيفة.