في إصلاح تاريخي، تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصة لإحداث ثورة في مشهد الاكتتابات العامة الأولية من خلال منح الوافدين الجدد إلى السوق إمكانية الوصول السريع إلى رأس المال.

اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تغييرات شاملة على الطرح العام الأولي (IPO) وقواعد الشركات العامة التي يمكن أن تسهل على الشركات، بما في ذلك شركات العملات المشفرة، طرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة وجمع الأموال بعد الإدراج.

تمثل الحزمة، التي تم الكشف عنها يوم الثلاثاء، أكبر إصلاح مقترح لقواعد العرض المسجل منذ أكثر من 20 عامًا. وقال مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصة خلال مؤتمر صحفي إن الإصلاحات تهدف إلى عكس الانخفاض طويل المدى في عدد الشركات العامة من خلال تقليل تكاليف الامتثال وتبسيط عملية جمع رأس المال.

على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، أكملت الشركات بما في ذلك BitGo (BTGO)، وCircle (CRCL)، وBullish (BLSH) عمليات الإدراج العام أو الظهور لأول مرة في السوق الأمريكية الكبرى، في حين قامت شركات مثل Securitize وKraken إما باستكشاف خطط الاكتتاب العام الأولي أو مناقشتها علنًا. يمكن للتغييرات التي اقترحتها هيئة الأوراق المالية والبورصة أن تجعل هذه القوائم أرخص وأسرع في التنفيذ، خاصة بالنسبة لشركات العملات المشفرة متوسطة الحجم التي قد تعاني من التكاليف المرتبطة بالتحول إلى شركة عامة.

ومن الممكن أن يزيل الاقتراح العديد من العقبات التي جعلت عمليات الإدراج العام في الولايات المتحدة باهظة الثمن ولا يمكن التنبؤ بها.

أحد أهم التغييرات هو السماح للشركات العامة الجديدة باستخدام "تسجيلات الرف" مباشرة بعد الاكتتاب العام. تسمح هذه العملية للشركات بالتسجيل المسبق للأوراق المالية وبيع الأسهم بسرعة عندما تتحسن ظروف السوق.

وقال مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصة إن القواعد الحالية تجبر الشركات على الانتظار لمدة عام تقريبًا بعد طرح أسهمها للاكتتاب العام قبل استخدام هذه العملية. سيؤدي الاقتراح أيضًا إلى إلغاء متطلبات التعويم العام الحالية البالغة 75 مليون دولار والمرتبطة بعروض الرف غير المقيدة.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة العاملة في الأسواق المتقلبة، قد تكون هذه المرونة مهمة.

يمكن لشركة مثل Securitize، المتخصصة في البنية التحتية للأوراق المالية الرمزية والتي يُنظر إليها على أنها مرشح محتمل للاكتتاب العام، أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام وتصل سريعًا إلى الأسواق العامة مرة أخرى إذا ارتفع طلب المستثمرين.

واقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصة أيضًا توسيع الوصول إلى التسهيلات التنظيمية المخصصة حاليًا لأكبر الشركات العامة. وقال المسؤولون إن حوالي 36% فقط من الشركات المدرجة مؤهلة حاليًا للحصول على هذه المزايا، لكن الاقتراح سيرفع هذا الرقم إلى حوالي 75%.

تتضمن هذه التسهيلات عمليات تسجيل مبسطة ومرونة أوسع في الاتصال أثناء العروض وتغطية بحثية موسعة من الوسطاء والتجار.

تغيير رئيسي آخر من شأنه أن يرفع عتبة حالة "الملف المعجل الكبير" من 700 مليون دولار إلى 2 مليار دولار في الطرح العام - مما يعني أن الشركات التي يتم تقييمها بين تلك المستويات ستتجنب أصعب متطلبات إعداد التقارير والتدقيق التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والبورصات لفترة أطول. وستظل الشركات أيضًا معفاة من متطلبات الإبلاغ الأكثر صرامة لمدة خمس سنوات على الأقل بعد طرحها للاكتتاب العام.

قال مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصة إن الإطار الحالي يمكن أن يجبر الشركات على التزامات تدقيق مكلفة بسرعة كبيرة جدًا لأن حالة مقدم الملف يمكن أن تتغير بناءً على تحركات أسعار الأسهم قصيرة الأجل. وبموجب الاقتراح، ستحتاج الشركات إلى تجاوز هذا الحد لمدة عامين متتاليين قبل مواجهة متطلبات أكثر صرامة.

يمكن أن تفيد التغييرات بشكل خاص شركات العملات المشفرة التي لا تزال تعمل على توسيع نطاق عملياتها بعد الإدراج.

لا ينشئ الاقتراح قواعد خاصة بالتشفير. لكنه يشير إلى تحول أوسع في هيئة الأوراق المالية والبورصات نحو تشجيع تكوين رأس المال والإدراج العام بعد سنوات من الرقابة الشديدة التي تركز على التنفيذ تجاه الصناعة.

القواعد مفتوحة الآن للتعليق العام لمدة 60 يومًا قبل أي اعتماد نهائي.