تقسيم Blockchain القادم يستعد لتجاوز التأثير التراكمي لجميع الانقسامات السابقة

من المقرر أن يتم انقسام عملة البيتكوين في أغسطس 2026، ولأول مرة، فإن الكيانات التي تمتلك قدرًا كبيرًا من العملات المعدنية ليست من تجار التجزئة ولكن رعاة الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، وخزائن الشركات مثل Strategy، وأمناء الحفظ المنظمين الذين يملكون أكثر من مليوني دولار من عملة البيتكوين.

الوجبات السريعة الرئيسية:

ستقوم عملية eCash الصلبة الخاصة بـ Bitcoin في أغسطس 2026 بتوزيع الرموز المميزة بنسبة 1:1 على حامليها، بما في ذلك رموز BTC البالغة 818,334 دولارًا أمريكيًا والتي تبلغ قيمتها المليارات.

تلتزم صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية التي تحتوي على أكثر من مليون دولار من عملة البيتكوين بلغة نشرة الإصدار للتعامل مع الأصول المتشعبة بطريقة محددة.

وتواجه سلسلة eCash التي يديرها بول سزتورك، والتي تعمل بنظام Drivechain، أول اختبار إجهاد مؤسسي لها، في ظل مراقبة كل من أمناء الحفظ، ومجالس الإدارة، ولجنة الأوراق المالية والبورصات.

شوكة البيتكوين الضخمة تلوح في الأفق مع مخاطر أعلى من أي وقت مضى

يُطلق على الانقسام اسم eCash، والذي اقترحه المطور Paul Sztorc ويستهدف التنشيط بالقرب من الكتلة 964,000. إنها نسخة قريبة من Bitcoin Core باستخدام نفس خوارزمية التعدين SHA-256d مع إعادة ضبط الصعوبة لمرة واحدة عند الإطلاق. يتلقى كل حامل بيتكوين إسقاطًا جويًا بنسبة 1:1 لرموز eCash عند تقسيم السلسلة.

احتفظ بمبلغ 4.19 دولارًا من البيتكوين، واحصل على 4.19 نقدًا إلكترونيًا. تقوم السلسلة بعد ذلك بتنشيط سبعة سلاسل جانبية من الطبقة الثانية (L2) على طراز Drivechain عبر BIP300 وBIP301، المصممة لدعم منصات التبادل اللامركزي (DEX)، وميزات الخصوصية المصممة على غرار Zcash، وأسواق التنبؤ، والبنية التحتية للرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، وأدوات الهوية، والحماية المقاومة للكم.

الاقتراح الفني عدواني. إن حجم من يملك BTC $ اليوم يجعله تاريخيًا.

تمتلك Strategy (Nasdaq: MSTR)، المعروفة سابقًا باسم Microstrategy، مبلغًا قدره 818,334 دولارًا أمريكيًا في ميزانيتها العمومية اعتبارًا من أواخر أبريل 2026، مما يجعلها أكبر مالك منفرد للشركات في العالم. تمتلك الشركات العامة مجتمعة ما يقرب من 1.218 مليون دولار من عملة البيتكوين، وفقًا لموقع bitcointreasuries.net. تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، بقيادة IBIT التابعة لشركة Blackrock، أكثر من مليون دولار من عملة البيتكوين بشكل إجمالي.

تحتفظ Coinbase بحوالي 80٪ إلى 84٪ من جميع أصول Bitcoin ETF الفورية في الولايات المتحدة، وهو تركيز يجعل قرار الامتثال لشركة واحدة بمثابة نقطة تفتيش للجانب المؤسسي بأكمله لأي مفترق. المجموعة الأخرى من ETF $ BTC تقع مع أمثال حل الحفظ الخاص بـ Fidelity Digital Assets.

لم يصل أي شوكة بيتكوين سابقة إلى هذه البيئة. حدث تقسيم Bitcoin Cash ($BCH) لعام 2017 عندما كان الأصل في المقام الأول مملوكًا للبيع بالتجزئة ومحفوظًا في البورصة. تصل هذه الانقسامات الصلبة المحددة بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وبعد أن عقد الكونجرس جلسات استماع حول سياسة احتياطي البيتكوين، وبعد أن أضافت العشرات من الشركات العامة عملة البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية.

تبدو آليات الإنزال الجوي 1:1 نظيفة على السطح. ومن الناحية العملية، فإنها تتعارض مع الواجب الائتماني، ومتطلبات الإفصاح عن لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، وقانون الضرائب، ولغة نشرة الإصدار التي تمت كتابتها خصيصًا لإدارة الأصول المتشعبة. تتضمن جميع إيداعات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تقريبًا لغة صريحة فيما يتعلق بأي حدث هارد فورك أو أيردروب.

يحدد الراعي وحده السلسلة المؤهلة لتكون "بيتكوين" للثقة. تحمل كل من IBIT من Blackrock، وARKB من Ark Invest، وGBTC من Grayscale، وMSBT من Morgan Stanley، اختلافات في هذه السياسة. من المرجح أن تتبع Coinbase، بصفتها الوصي، سياسة الراعي فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بغض النظر عن عملية التقييم الخاصة بها. تنص عملية IBIT الخاصة بـ Blackrock على مفترق الطرق على ما يلي:

"من وقت لآخر، قد يحق لصندوق الائتمان أو الحصول على حقوق الاستحواذ، أو إنشاء السيطرة والسيطرة على أي أصل رقمي (لتجنب الشك، بخلاف البيتكوين) أو أصول أو حقوق أخرى، وهي حقوق تترتب على ملكية الصندوق لعملات البيتكوين وتنشأ دون أي إجراء من جانب الصندوق الاستئماني، أو من الراعي أو الوصي في ولاية ديلاوير نيابة عن الصندوق ("الحقوق العرضية") و/أو الأصول الرقمية، أو الأصول أو الحقوق الأخرى، التي اكتسبها الصندوق من خلال الصندوق الاستئماني. ممارسة ... أي حق عرضي ("IR Digital Asset") بموجب ملكيتها لعملات البيتكوين، بشكل عام من خلال شوكة في blockchain Bitcoin، أو إسقاط جوي يتم تقديمه لحاملي عملات البيتكوين أو أي حدث مماثل آخر.

قرارات هادفة يجب اتخاذها

إذا وصلت eCash إلى قيمة ذات معنى بعد الإطلاق، فسيكون لدى مديري صناديق الاستثمار المتداولة قرارات قانونية يتعين عليهم اتخاذها. إن أصحاب الحضانة الذاتية، وخزائن الشركات المباشرة، وأي شخص يحتفظ بـ BTC دولار من خلال البورصات التي تدعم عملية التقسيم والتقاط الإسقاط الكامل، سوف يرون الأمور بشكل مختلف. والتفاوت هيكلي وفوري.

وتواجه الإستراتيجية حسابات مختلفة. وباعتبارها شركة تحتفظ بالبيتكوين مباشرة في ميزانيتها العمومية، مع Coinbase باعتبارها الوصي، فإنها تتحكم في المطالبة. إذا قبلت تخصيص eCash من 818,334 دولارًا أمريكيًا BTC، فإن العواقب الضريبية والمحاسبية وحدها تتطلب الكشف العام. يتعامل حكم إيرادات IRS 2019-24 مع عمليات الإنزال الجوي من الهارد فورك كدخل عادي عندما يكتسب حامله السيطرة والسيطرة.

إن المطالبة بمئات الآلاف من رموز eCash بأي سعر معقول يؤدي إلى حدوث حدث خاضع للضريبة سيتعين على المدققين وأعضاء مجلس الإدارة والمساهمين معالجته. إن تجاهل عملية الإنزال الجوي يتطلب تفسيرًا خاصًا به. ولا يوجد أي طريق هادئ.

هناك أيضًا جدل محدد داخل قانون eCa