تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية (SEBI) لتجربة السندات الرمزية، وإصلاح قواعد الإفصاح عن الديون
قام أكبر منظم للأوراق المالية في الهند للتو بتحركه الأكثر واقعية حتى الآن نحو وضع السندات على blockchain. أعلن مجلس الأوراق المالية والبورصات الهندي (SEBI) عن خطط لتجربة سندات الشركات المرمزة باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الرقمي، ومن المتوقع أن يتم طرحها في غضون ستة إلى تسعة أشهر.
جاء هذا الإعلان، الذي أدلى به رئيس مجلس إدارة SEBI، توهين كانتا باندي، في قمة Care Edge لسوق الديون في مومباي، مقترنًا بمبادرة ثانية: إصلاح شامل لمتطلبات الإفصاح عن سندات الدين المدرجة. والهدف هو جعل معايير الإفصاح عن السندات تتماشى مع المعايير المطبقة بالفعل على الأسهم، وهو التحول الذي يمكن أن يعيد تشكيل كيفية عمل سوق ديون الشركات في الهند.
ما يعنيه الترميز في الواقع هنا
بدلاً من تسوية السندات من خلال طبقات من الوسطاء على مدار عدة أيام، يمكن للسندات المرمزة أن تتم تسويتها على الفور تقريبًا. ويراهن بنك SEBI على هذا لحل العديد من المشاكل المزمنة التي ابتليت بها سوق سندات الشركات في الهند: السيولة المحدودة، وارتفاع تكاليف المعاملات، وضعف إمكانية التتبع، وعمليات الخدمة اليدوية القديمة.
إعلان
ويبلغ حجم سوق سندات الشركات في الهند حاليًا حوالي 0.56 تريليون دولار. ويمثل ذلك ما يقرب من 15% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.
وشدد رئيس مجلس الإدارة باندي على الحاجة إلى اتباع نهج حذر، مشيرًا إلى المخاطر التكنولوجية والتشغيلية الحالية التي تأتي مع دمج تقنية السجلات الموزعة في سوق بهذا الحجم.
إصلاح الكشف
يريد SEBI مواءمة متطلبات الإفصاح عن السندات مع المعايير المحددة بموجب لوائح التزامات الإدراج ومتطلبات الإفصاح (LODR)، وهو نفس الإطار الذي يحكم مصدري الأسهم. إذا كنت شركة تُصدر سندات، فسيتعين عليك قريبًا إخبار المستثمرين بنفس القدر من المعلومات التي ستشاركها إذا كنت تُصدر أسهمًا. وهذا يعني المزيد من التقارير المتكررة، والمزيد من البيانات المالية الدقيقة، والمزيد من الاتصالات الموحدة مع السوق.
يستكشف SEBI أيضًا إنشاء فئة تنظيمية لوسطاء الديون والمهنيين المتخصصين في تسهيل تداولات السندات. وإلى جانب ذلك، تعمل الهيئة التنظيمية على إطار عمل لصنع السوق بالتعاون مع بنك الاحتياطي الهندي ووزارة المالية.
البناء على سنوات من الإصلاح التدريجي
تعمل SEBI على تحديث سوق السندات لسنوات، حيث تقدم منصات التداول الإلكترونية وتوسع وصول التجزئة إلى السندات من خلال البوابات عبر الإنترنت.
أوصى تقرير صدر في ديسمبر 2025 من NITI Aayog، مركز الأبحاث السياسي الأول في الهند، بأن يفكر المنظمون في تجربة السندات الرمزية كوسيلة لتعزيز الابتكار في البنية التحتية المالية للبلاد. إعلان SEBI يضع هذه التوصية موضع التنفيذ بشكل فعال.