يصل سهم Intel إلى أعلى مستوياته على الإطلاق لأول مرة منذ عام 2000

لقد فعلت إنتل شيئًا لم تتمكن من تحقيقه منذ عصر الدوت كوم: حيث حققت أعلى مستوى جديد على الإطلاق.

ارتفعت أسهم شركة صناعة الرقائق في 24 أبريل 2026، حيث تم تداولها بحوالي 82 دولارًا إلى 83 دولارًا بعد أن لامست أعلى مستوى خلال اليوم فوق 85 دولارًا، وفقًا لبيانات السوق. دفعت هذه الخطوة شركة Intel إلى تجاوز سجلها المعدل السابق وشكل انعكاسًا حادًا لشركة أمضت معظم العقدين الماضيين في مشاهدة المنافسين مثل Nvidia و AMD يهيمنون على خيال المستثمرين.

وجاء هذا الارتفاع في أعقاب تقرير أرباح الربع الأول لشركة إنتل، والذي أظهر إيرادات بلغت 13.6 مليار دولار، بزيادة 7٪ عن العام السابق. أعلنت الشركة عن خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 0.73 دولار للسهم الواحد، لكن الأرباح المعدلة جاءت عند 0.29 دولار للسهم، وهو أعلى بكثير من التوقعات. ووجهت إنتل أيضًا إيرادات للربع الثاني تتراوح بين 13.8 مليار دولار و14.8 مليار دولار، مع توقع ربحية السهم المعدلة عند 0.20 دولار.

الأرقام وراء العودة

انظر إلى أين كانت شركة Intel قبل عام واحد فقط. في أبريل 2025، كانت الأسهم تحوم بالقرب من أدنى مستويات 20 دولارًا، متأثرة بسنوات من أخطاء التصنيع، وضعف النمو، وإعادة الهيكلة، والشعور بأن إنتل قد فاتتها الموجة الرئيسية الأولى من تجارة الذكاء الاصطناعي.

ومنذ ذلك الحين، تضاعف المخزون أربع مرات تقريبًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية، وتضاعف في عام 2026، وفقًا لتقارير السوق. تبلغ القيمة السوقية لشركة إنتل الآن حوالي 375 مليار دولار، وهو رقم كان سيبدو شبه مستحيل خلال فترة ركود الشركة في عام 2024.

المحفز مألوف في عام 2026: الذكاء الاصطناعي. حقق قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي من Intel نموًا بنسبة 22%، مدعومًا بالطلب المتجدد على وحدات المعالجة المركزية Xeon حيث أدت أعباء عمل استدلال الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الحاجة إلى حوسبة الأغراض العامة جنبًا إلى جنب مع وحدات معالجة الرسومات. وذكرت رويترز أن إمدادات إنتل كانت قليلة بما يكفي لدرجة أن الشركة باعت بعض الرقائق المشطوبة والموضعة على الرفوف سابقًا مع تسارع الطلب.

وهذا أمر مهم لأن عودة إنتل لا تعتمد فقط على تسمية الذكاء الاصطناعي التخمينية. يتم دعمها من خلال إيرادات أقوى وأرباح أفضل من المتوقع وإعادة تقييم السوق للدور الذي قد لا تزال وحدات المعالجة المركزية تلعبه في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ما الذي تغير: وحدات المعالجة المركزية، والطلب على الذكاء الاصطناعي، وآمال المسبك

تتكون قصة التحول التي حققتها إنتل من فصلين رئيسيين.

الأول هو الأهمية المتجددة لوحدات المعالجة المركزية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لا تزال Nvidia هي القوة المهيمنة في مسرعات الذكاء الاصطناعي، لكن استدلال الذكاء الاصطناعي وأحمال العمل السحابية وعمليات نشر المؤسسات لا تزال بحاجة إلى كميات كبيرة من وحدات المعالجة المركزية. وتشير أحدث نتائج شركة إنتل إلى أن المستثمرين بدأوا يعتقدون أن الشركة قادرة على الاستحواذ على جزء من هذا الطلب بدلاً من البقاء متفرجاً على طفرة الذكاء الاصطناعي.

الفصل الثاني التصنيع لا تزال حالة إنتل الصاعدة على المدى الطويل تعتمد على ما إذا كان بإمكانها استعادة المصداقية إلى أعمالها في مجال المسبك وخريطة طريق العمليات المتقدمة. وقالت الشركة إن إيرادات Intel Foundry ارتفعت بشكل متتابع في الربع الأول، مدعومة بارتفاع مزيج رقائق EUV مدفوعًا بـ Intel 3 والنمو في نشاط 18A. ومع ذلك، ظلت إيرادات المسابك الخارجية 174 مليون دولار فقط في هذا الربع، مما يدل على أن الأعمال لا تزال في مرحلة مبكرة من تحولها.

ولهذا السبب يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين فيما يتعلق بسرد المسبك. تعد خارطة طريق التصنيع الخاصة بشركة Intel أمرًا أساسيًا في قصة العودة، ولكنها ليست بعد مثل امتياز المسبك الخارجي الذي تم إثباته بالكامل. أشارت التقارير إلى الشراكات الإستراتيجية واهتمام العملاء، لكن أقوى الأدلة الحالية لا تزال تتمثل في التقدم الذي أحرزته شركة Intel في تكنولوجيا المعالجة، وارتفاع إيرادات المسابك، واستعداد السوق لتسعير التنفيذ المستقبلي.

وأصبحت حكومة الولايات المتحدة أيضاً جزءاً من القصة. أفاد بارون أن حصة الحكومة البالغة 9.9% في شركة إنتل، والتي تم الاستحواذ عليها بسعر 23.47 دولارًا للسهم، أصبحت الآن ذات قيمة أكبر بكثير بعد ارتفاع السهم. وقد عزز هذا الدعم مكانة إنتل باعتبارها شركة تصنيع رقائق أمريكية ذات أهمية استراتيجية في وقت تحاول فيه واشنطن تقليل الاعتماد على سلاسل توريد أشباه الموصلات في الخارج.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

قبل أن يصبح أي شخص مبتهجًا للغاية، هناك ما يبرر بعض السياق.

إن التحول الذي حققته شركة Intel حقيقي، ولكن كذلك التوقعات المضمنة في السهم الآن. إن الانتقال من أدنى مستوى 20 دولارًا إلى أدنى مستوى 80 دولارًا خلال عام تقريبًا يعني أن السوق لم يعد يسعر شركة إنتل باعتبارها شركة تصنيع شرائح قديمة معطلة. إنها تقوم بتسعير شركة Intel باعتبارها قصة ذات مصداقية للذكاء الاصطناعي وانتعاش التصنيع.

وهذا يخلق هامشًا أضيق للخطأ. صناعة أشباه الموصلات دورية، ولا تزال إنتل تتنافس مع Nvidia، وAMD، وArm، وQualcomm، وTSMC، ومجال متزايد من مطوري شرائح الذكاء الاصطناعي. إذا تباطأ الطلب على وحدة المعالجة المركزية للذكاء الاصطناعي، أو إذا فشل عملاء المسبك في تحقيق مكاسب، أو إذا تراجع تنفيذ التصنيع مرة أخرى، فقد يستعيد السهم مكاسبه بسرعة.

وصورة التقييم صعبة أيضًا. يتم تشويه مضاعفات الأرباح التقليدية لأن إنتل لا تزال تسجل خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الأول، ويرجع ذلك جزئياً إلى الرسوم وبنود إعادة الهيكلة. وهذا يجعل حجة الاستثمار أقل ارتباطاً بالأرباح الحالية وأكثر تركيزاً على ما إذا كانت شركة إنتل قادرة على تحويل الإيرادات الأعلى والطلب الأقوى إلى توسع دائم في الهامش.

أحد المقاييس التي تستحق المراقبة عن كثب في الفصول القادمة هو جذب عملاء المسبك. تعتبر أعمال التصنيع لشركة Intel طويلة المدى